中小盤風格基金名單來了，鍾帥、楊金金、丘棟榮上榜，最高3年漲267%

昨天的文章我們講到得益於今年中小盤股整體表現向好，明星基金經理丘棟榮管理的中庚小盤價值年內收益率逼近50%。中小盤為啥今年表現反轉？有哪些主投中小盤的基金？能買嗎？

一、中小盤股今年為啥表現好？

盈利能力提升，疊加估值相對較低或是主要原因。

以代表兩種風格的指數為例，反映中小盤股表現的中證500和中證1000指數，2019/2020年全年歸母淨利潤同比增速開始超過代表大盤藍籌的滬深300指數，而且從盈利預期看，2021年中證500、中證1000的盈利增速達到近幾年頂峰，不僅遠高於滬深300，也大大超過了此前3年任意年份的增速。

（資料來源：Wind、好買基金研究中心；注：盈利預期資料為Wind一致性盈利預期）

同時，對比近十年市盈率分位點來看，中證500、中證1000均處於相對低位（中證1000指數釋出日期為2014。10。17，圖上僅顯示釋出日以來資料），而滬深300儘管今年來回調幅度不小，但仍處於高位。相比之下，代表中小盤股的中證500、中證1000更具備估值價效比。

（資料來源：Wind、好買基金研究中心；截至2021。8。18）

在盈利增速提升，估值分位點相對較低的情況下，中小盤股目前具備更高的配置價效比，因而在今年市場風格轉換之際，開始受資金青睞。

二、主投中小盤股的基金有哪些，業績如何？

今年的市場行情讓部分主投中小盤股的基金如魚得水，收穫不小的漲幅。比較知名的就是明星基金經理丘棟榮管理的中庚小盤價值，年內收益率逼近50%，業績亮眼。那除了丘棟榮，還有哪些基金主投中小盤股，也取得了不錯收益的？

資料顯示，目前投資風格為中盤、小盤的主動管理基金60只（剔除C類份額），其中靈活配置型30只，偏股混合型18只，普通股票型12只。

剔除掉規模小於1億、近3年回撤超過20%，以及業績不佳（近1年回報低於10%）的基金後，還剩下21只，名單如下：

（資料來源：Wind、好買基金研究中心；截至2021。8。18）

續：

（資料來源：Wind、好買基金研究中心；截至2021。8。18）

從篩選結果來看，純粹只投小盤股的基金極少，大部分以中盤股為主，成長、平衡、價值等各種風格均有。從業績看，尤其是近兩年區間內，中盤成長、中盤平衡型風格基金整體佔優。

三、投資者發問：能買嗎？

能不能買中小盤股基金，一來看的是中小盤股風格能否延續，二來看基金經理本身是否具備了較強的投資能力。

從公司層面，我們把最新市值在50-500億的公司作為中小盤股的研究物件，

在當前已經披露半年報業績預告的848只中小盤股中，業績增速超10倍的有42家，5-10倍的有46家，1-5倍的有334家，0-1倍的有304家，小於0的有122家。

整體看淨利潤同比增長在1倍以上的公司數量佔比接近一半。

（資料來源：Wind、上市公司半年報業績預告、好買基金研究中心；截至2021。8。19）

當前來看，儘管年內中小盤股表現相對強勢，已經經歷了一波上漲，但估值分位點仍處於近十年低位，且今年預期盈利增速大幅提升。中小盤的風格會否延續不好預判，但相對於前幾年漲了很多的大盤股，中小盤股目前仍具備一定的投資價效比。

從基金經理層面，上文表格中的21只基金，其中各階段內業績、回撤綜合表現相對較好的

有鍾帥管理的華夏行業景氣，黃藝明、林皓的中科沃土沃瑞A，楊金金的交銀趨勢優先，丘棟榮的中庚小盤價值、中庚價值靈動，周心鵬的博時厚澤回報A，楊谷、張堃的諾安先鋒A，左金保的長信量化中小盤，繆瑋彬的金元順安元啟等。

總結

市場會否延續中小盤佔優、大盤股退潮的風格，目前尚無法預判，但中小盤股相對於傳統大盤藍籌股仍具備一定的估值價效比，看好基金經理過往表現和個人能力的投資者，可以選擇入手相關基金，特別是部分手上已經持有了不少大盤藍籌類基金的投資者，可以考慮配置部分中小盤基金作為平衡，以免在今年風格快速切換的市場環境中完全踏錯風口，影響投資體驗。

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