名人傳記--福斯特·佛萊斯
紐約華爾街（wall street）是紐約市曼哈頓區南部一條大街的名字，長不超過一英里，寬僅11米。它是美國一些主要金融機構的所在地。兩旁是陳舊的摩天大樓，這條街上集中了紐約證券交易所、聯邦儲備銀行等金融機構和美國洛克菲勒、摩根、杜邦等大財團開設的銀行、保險、鐵路、航運等大公司的總管理處。各公用事業和保險公司的總部以及棉花、咖啡、糖、可可等商品交易所。華爾街是金融和投資高度集中的象徵，這條街承載著太多的輝煌。而從這條街中走出了無數的金融大鱷和優秀的基金經理，今天就向大家介紹一下福斯特·佛萊斯。
人物簡介
福斯特·佛萊斯（Foster Friess），弗里斯聯合公司董事長、白蘭地基金會經理。1985 年發行白蘭地基金（Brandywine Fund），至2000 年止的15年間，白蘭地基金平均年報酬率超出S&P500 指數達2。24%，累積報酬率達11。33 倍，且15年之中只有一年小幅虧損0。65%，基金淨值成長至58億美元，是美國家喻戶曉的成長型基金之一。
福斯特·佛萊斯被CNBC 評為“20世紀最偉大的投資人之一”。他是管理優秀基金的股票挑選大師，也是業內公認的成長股投資大師。
人物經歷
1940年，福斯特·佛萊斯出生於美國威斯康星州。
1974年，佛萊斯與LynnFriess共同創立佛萊斯聯合公司（FriessAssociatesCo。）
1985年，發行白蘭地基金（Brandywine Fund），至2000 年止的15 年間，白蘭地基金平均年報酬率超出S&P500 指數達2。24%，累積報酬率達11。33 倍，且15 年之中只有一年小幅虧損0。65%，基金淨值成長至58 億美元
1991年，成立的白蘭地藍籌股基金（Brandywine Blue Fund），至2000 年底止，佛萊斯聯合公司管理的資產達85 億美元，總部設在威斯康星州的傑克森市，另在格林威爾，鳳凰城，惠靈頓市等地皆有分公司，委託該公司管理資產的除了個人投資者外，還有公司戶、退休基金計劃、州郡政府基金、校產基金及民間基金會等，值得注意的是連著名的諾貝爾基金（Nobel Prize）也是福斯特·佛萊斯的重要客戶之一。
1992年，佛萊斯與妻子一起成立的家族基金會，並共同進行打理。
1995年12月31日，白蘭地基金會成立十週年時，該基金已從成立時的10萬美元增長為42億美元。十年來，基金的年回報是18％，這使得3萬名股東喜氣洋洋，興高采烈。在讚揚弗里斯驚人的投資業績的同時，他的與眾不同的管理方式也傳之於眾，令人津津樂道，思味無窮。
1998年，福斯特·佛萊斯強烈的預感到市場指數太高了，而且可能高的有點離譜。他擔心美國人低估了國外發生的經濟危機的嚴重性。因此他到國外去考察，結果發現那裡的情況確實很糟糕。他通當地所有能夠接觸的人交談，包括酒店的門童和公司的總裁們。回到美國後，他就賣出了持有的大部分股票，轉為為大量的現金。可是市場任然不斷的向上攀升。處於無數的原因，主要的壓力來自於基金的投資者，他們希望把錢投入市場，而不是變成現金，他再次開始買入股票。但此後不久，市場開始大幅度的下挫。基金投資者的資金損失嚴重，這給他的決策帶來了很大的壓力。作為一名完美主義者，他正在恢復當中，福斯特想自己和他的員工發問，是怎樣犯錯誤的，是什麼性質的錯誤，以及將來如何才能避免同樣的錯誤。他從錯誤中吸取教訓，再一次投入到事業中，就是這種品質成就了華爾街最優秀的投資家。
投資理念
福斯特•佛萊斯被譽為成長股投資大師，他主要從盈利增長、盈利能力、財務健康、盈利驚喜等幾個方面考察公司。成長股投資是價值投資的一種，即選擇能夠具有較高成長性的股票。如何選擇成長股呢？
福斯特•佛萊斯的投資策略，部分涉及主觀判斷，但同時也包括可數量化的部份。主觀判斷需要投資者自身對於市場有較高的敏感度和一定的天賦，這是無法言傳身教的的。但是數量化的部分，可以為投資者提供一些參考。
市盈率
福斯特•佛萊斯對市盈率有一定要求，以避免選中估值過高的股票。他在投資決策方面則以市盈率水平決定是否買進一支股票。福斯特•佛萊斯認為16 倍是合理的水平，超過25 倍他就不予考慮。即使某隻股票成長率達40%，他也不會用40 倍市盈率的價位去買。
資產負債率
資產負債率=總負債/總資產，福斯特•佛萊斯不投資那也負債過高的企業，他只選擇那些資產負債率低於30%的企業。一家企業舉債經營雖然可以用最少的錢辦最多的事，但這也是一把雙刃劍，當舉債預期與實際結果出現較大偏差就會因為債務而拖垮企業。
主營業務利潤佔比
主營業務利潤佔比=主營業務利潤/總利潤，它表現了企業的營業健康程度。主營業務利潤佔比越高，說明企業利潤來源越穩定，受偶然某一年的利潤突然增大影響較少。進而投資者承擔的風險也就越低。
營業利潤率
營業利潤率=營業利潤/總營業收入，它反應了企業的盈利水平，利潤率越高，這個企業賺錢能力越就越強，越值得投資。有一些企業，看似營業收入很高，但是利潤卻很低，那麼只有不斷的擴大營業收入才能增加利潤，隨著市場飽和度的提高，企業的經營將越來越難。
福斯特•佛萊斯選股策略
市盈率<25
資產負債率<30%
主營業務利潤佔比 > 80%
營業利潤率 > 10%
除了上述資料分析，佛萊斯還獨創了一套有趣的理論，“溝槽裡的豬”的理論。佛萊斯主張，為了使投資組合中的公司最具有贏利的活力，就必須不斷地尋找新的題材，挖掘出新的更好的公司，以強制性地替換基金組合中現持有的舊公司。怎樣才能達到這一目的呢？弗里斯從一次參觀農場的飼養豬食中得到了啟發：給一個有15頭豬的溝槽扔一些食物，從一個地方又跑來第16頭豬，擠進溝槽裡搶食，這樣，就不免把站在槽盡頭的第15頭豬擠了下來，這頭豬隻好走開。這種“溝槽裡的豬”理論的實質，就是信奉“更好是好的敵人”的真理——一旦發現了更好的公司，便強制性地替換現有的好的公司，即使現有的好的公司的回報為30％也在所不惜，因為新發現的更好的公司的回報可能為60％或更高。正是遵循了這種不斷進取的精神，弗里斯所管理的基金從不固步自封，總是向著更好的方向頑強攀登，直至達到投資利潤的高峰。
小馬有話說
福斯特•佛萊斯與彼得•林奇都是屬於成長股的投資大師，彼得林奇的策略更為包容，因此在高峰時他的基金買入了2000多隻股票。佛萊斯的選股條件更為苛刻，他將成長股的範圍限定的更小，也降低了失誤的機率。
價值投資必須分析企業的財務狀況，而且透過企業財報可以發現很多企業隱藏的問題，如果你一位價值投資者，那麼就應該瞭解基本的財務知識，這樣才能更準確的瞭解一家企業。
不管是對於價值股或成長股的分析，都是透過這些常用的資料指標，投資者可以在這些投資家常用的指標基礎上，加入一些自己對於資料指標的理解，形成獨立的指標分析模型。投資的路上，模仿永遠不會成功，只有學習才能立於不敗之地。
