指數基金測評：科創50基金，究竟是印鈔機，還是絞肉機？

科創板作為註冊制改革的先行試點，承擔著未來的科技創新重任。

作為新創立的指數，市場對於他的評價兩極化明顯。

有人說他是韭菜割肉機（科創50開盤PE即高達80倍，第一波上車的基民80%以上都被收割），

有人說他是未來三年翻一倍的印鈔機。

科創50究竟能不能買？未來有沒有前景？

多多帶大家好好分析一下。

1、科創50簡介

（1）檔案

2020年7月23日，中證指數有限公司正式釋出科創50（全稱：上證科創板50成分指數）

由上海證券交易所科創板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創企業的整體表現。

每季度調整一次，每次調整比例不超過10%（末位淘汰制）

指數以2019年12月31日為基日，以1000點為基點。

指數程式碼：000688

（2）成分股

科創50主要為高科技、創新型公司，簡稱戰略新興產業。

其中行業權重佔比最大的為科技，其次是醫藥衛生和工業

截止到4月份，科創50總市值達18，776。83億。

其中前10大權重股佔比56。39%，總市值佔比64。05%（12026億）

從圖中可以看出，佔比最大的當屬中芯國際了，其市值高達4606億。

緊隨其後千億企業便是傳音控股與金山辦公，基本上都是鼎鼎大名的科技公司。

這些公司的賺錢能力很強。

例如中芯國際是全球領先的積體電路晶圓代工企業之一，也是中國大陸技術最先進、規模最大、配套服務最完善、跨國經營的專業晶圓代工企業。2020年全年營收高達274。7億元，淨利潤突破43。3億元，A股上市首日漲幅高達200%+。

傳音控股，一家專門給非洲人民供應智慧手機的公司，多年穩居非洲市場佔有率NO。1。

目前，傳音控股的產品已進入全球70多個國家和地區，覆蓋了非洲、南亞、東南亞、中東和南美中東等全球主要新興市場的銷售網路，未來市場前景無限。

金山辦公，就不用多提了。

拳頭產品WPS活躍使用者數量突破突破個億，

每5箇中國人，就至少有1人在使用金山的產品。

ToG、ToB、ToC，到License軟體授權、SaaS服務訂閱、網際網路廣告和會員銷售模式，均有覆蓋。

科創板上市一年，金山辦公市值超過1500億。

據最近Q3季度財報顯示，金山辦公營業收入為5。87億元，同比增長64。62%；實現淨利潤達2。38億元，同比增長313。61%，仍然在穩定的增長。

這些龍頭科技公司，全部都是實打實的印鈔機。

2、買科創50賺錢嗎？

讓我們透過回測一探究竟

因為科創50上市時間不長，我們從科創50釋出後開始定投，大概九個月的時間。

短期定投的結果，科創50不僅大幅跑輸滬深300，甚至連收益還是負的。

為什麼會出現這樣的結果？

因為科創50ETF發售時的估值實在是太高了，開局即巔峰。

後來放水又刺激了一波泡沫

，估值繼續上漲。經過一段時間的消化之後現在的估值仍然偏高，進而導致收益不盡人意。

但如果從長期投資來看，未來科創50還是前景無限的。

（1）持續的盈利能力。

科創50裡的公司很賺錢，而且未來大機率會一直賺錢。

如深入非洲的傳音控股、專注於白色家電的石頭科技、還有雷軍的前公司金山辦公等各方面都有不錯的表現。

大部分公司的淨利潤增速超過50%+

ROE平均在8%以上。

（2）本身賽道就很強。

網際網路、科技、晶片、新能源汽車、醫療，都是熱門版塊。

半導體（晶片）、新能源政府支援，未來絕對必爭的市場。

網際網路會一直髮展壯大，購物、資訊、社交、遊戲等生活中的必需品，這一切都是以網際網路為基礎，可想而知，這其中蘊含著千億萬億的市場。

醫療也是好生意，

隨著中國開始逐步步入老齡化社會，

中國醫療行業還有很大技術進步空間，

國家對醫療行業的重視，人民日益對身體健康的關心，

都在助力醫療這一長牛板塊，不斷髮展壯大

這些都是非常好的賽道。

科創50盈利能力突出

根據2019年年報資料顯示，科創50中有10家公司淨利潤同比增速在60%以上，12家淨利潤增速在30-50%。

科創50在科創屬性與盈利能力方面都有亮眼的表現。

3、需要注意的問題

（1）估值高

目前科創50指數估值PE在80左右。

同期的納斯達克指數估值PE40。34

從圖中我們可以發現科創50相對於納斯達克100來說，估值幾乎是納指的2倍。

目前納斯達克指數估值已經處於歷史最高點（

PE歷史百分位99.05%

），還能不能漲，這是個未知數。

雖然科創50成立時間短，但科創50估值雖然說幾乎是納指的2倍，泡沫很大，

即便是跌了一些，但目前估值依舊過高。

但科創50作為“中國的納指”投資前景還是十分廣闊的

(2)科創50估值多元化，複雜

科創50指數，主要面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出。

主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩定的商業模式，

市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性。

重點支援新一代資訊科技、高階裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥這六大行業。

但是由於其科技創新屬性，大多數公司盈利波動幅度較大，財務指標會相對滯後

透過傳統的PE進行估值，可能會失效。

對科創企業進行多方位估值，如結合生命週期、所屬行業、研發週期等因素進行評估。

例如，資訊科技行業，開發新一代技術能否成功，研發費用是資本化還是費用化，其難度和不確定性都比較大。

由於估值多元化，在未來進行綜合對比的時候，有效性可能會大打折扣。

小白建議不要盲目去碰科創50，

小白建議不要盲目去碰科創50，

小白建議不要盲目去碰科創50，

重要的話說三遍。

4、有什麼好基金值得買

指數基金無非就是複製指數走勢，

對基金經理的能力要求很低，

只要負責追蹤走勢就可以了。

因此，我們挑選指數基金的標準，最最重要的是費率高低、規模大小，其次是追蹤誤差。

1、 費率低：基民能夠以更少的成本持有更多的份額

2、 規模大：基金公司收取的管理費多，基金不容易被清盤。

3、 追蹤誤差控制良好：追蹤誤差越小，說明指數基金與追蹤指數貼合得越好。

從費率和規模得角度來看，華夏上證科創板50成份是一個不錯的選擇。

費率0。70%，基金規模124。58億元

場外，可以選擇與其相掛鉤得華夏上證科創板50成份ETF聯接A和聯接C，

它們的主要資產是投向華夏上證科創板50成份的。

華夏上證科創板50成份ETF聯接A，適合長期持有

華夏上證科創板50成份ETF聯接C，適合短期持有

聯接A、C類都是一起運作的，兩者只是費率結構上不同。C類份額不收申購費，一般持有7天以上不收贖回費，年費方面要比A類份額剁手0。4%/年的銷售服務費，按日計提。

如果想要了解指數基金的分類科普——基金字尾ABC

可以去看看之前多多寫的文章關於指數基金該如何選——目錄第六節

5、投資建議

科創50指數基金，投資門檻低，不依靠基金經理管理操作

長期向好，最有機會成為中國版的納斯達克

科創50目前估值過高，估值複雜多元化

短期存在不確定性，波動較大

買科創50指數基金就是用時間換空間，長期持有科創50的表現一定會讓你滿意

除此之外多多還有以下幾個建議分享給大家：

1、 用合理的價格買入好資產

好投資=質地優秀的資產+合理的價格

用高昂的價格買入資產，勢必非常影響收益。

比如科創50，高位買入之後的一段時間，勢必深套其中

2、 好東西要長期持有

優質資產的複利效應會讓你吃驚。

巴菲特告訴我們做時間的朋友，你將收穫財富。

他老人家買的可口可樂，持有時間超過30年，帶來了鉅額回報。

3、 分批買入

買了就賺錢，這當然是好事。

但這樣的情況只有在美股的10年大牛市中才有機會實現，在我們情緒多變的大A股中幾乎不可能。

從科創50的走勢中，能夠發現在科創50指數剛推出時，其受市場熱烈追捧被給予過高的估值。

當潮水退去，才能發現它究竟能否存活下來。

所以，當出現買入機會時，不要一把梭哈。

分批買入，能夠降低風險帶來的損失。

寫在最後

投資科創50，就是投資新一代資訊科技、高階裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥的企業。

每投資一塊錢，就是對中國未來的發展奉獻出自己的一份力。

這也是基金賺錢的底層邏輯，國運。

實現中國科技自主化、國產化，全方位發展中國科技，讓中國走在世界前列。

衷心祝願祖國能夠繁榮強大、越來越好。

對於還無法穩定盈利的朋友，強烈建議更多精力用在學習基金和股市攻略，建立基本的投資框架，穩定賺取10%以上的年化收益。

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我現在基金持倉200多萬，盈利90多萬，一路走來，我非常知道朋友們的迷茫。

以我的真實經驗，大家不要到處問來問去，看一些碎片化的知識。相信我，耐心的花1個小時，認真學學上面幾篇完整攻略，基金就能基本學懂。

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這是最快最捷徑的一條路，也我真金白銀實戰的經驗。