P2P頭部平臺有利網退出困難，投資人怎麼辦？
先放結論：
1.密切關注平臺上徵信情況，這對打擊逃廢債有好處，出借人跟平臺方的利益一致。
2.要求平臺至少每月定期公佈平臺的催收回款資料。
3.跟蹤創始人任用是否涉及平臺運營，深挖吳逸然的家族背景，這是股東兜底的重要抓手。
以下為分析內容：
01
截至2020年3月31日，有利網借貸餘額116。29億元，出借人數量16。59萬人。
平臺於去年12月6日出現逾期未兌付，目前債轉進度停滯不前。
出借人本息能回幾成，核心在於3點：逾期壞賬、股東兜底意願、股東兜底實力。
至於幾折退出比較合理，出借人自身一定要建立正確的預期。
本息全回是最好的結果，次之本金全回，最壞最壞的結果是本金8-9成。
本金8成的說法最早來自《深圳市網路借貸資訊中介機構良性退出指引（徵求意見稿）》。
未償還本金餘額=累計充值金額-累計提現金額-賬戶可用餘額。
也就是目前較為普遍的充提差。
退出方式為「點對點還款」+「先本金後收益」。
即先點對點還款，但只還本金，還款的利息放入準備金賬戶。
先本金後收益原則是指對於所有存在待收餘額的出借人，應當優先兌付未償還本金，
在所有出借人的本金償還後，才進行收益兌付，儘可能兼顧兌付的公平性。
退出方案的執行完畢原則上不得超過兩年。
也就是說，本金8成、兌付期不超過2年是政府的底線。
如果平臺實控人突破了此條底線，就可理解為收割出借人。
02
有利網自逾期未兌付曝出後，已處於良性退出階段，只是沒有發公告。
是否本息全回，離不開3點：逾期壞賬、股東兜底意願、股東兜底實力。
先分析逾期壞賬，這是回款的重要保障。
在有利網的《合規性審查報告》中，平臺並未披露資產推薦機構。
過往查詢資訊顯示，有利網2014年底轉向自營，2015年年底幾乎搭成了自營業務的構建，
彼時利信的標的佔比達60%（件均4萬），普惠快信（件均3000）佔比為20%多，合起來近90%。
同時，有利網涉及車貸，品牌為利通車貸，運營主體北京利通汽車諮詢服務有限公司。
據第三方資料顯示，有利網2018年車貸業務佔比41。4%，平均借款期限14個月。
整體來說，有利網的3大資產端利信、普惠快信、利通車貸都存在困境。
首先看利信，利信創立於2013年8月，平均借款期限3年，堪堪跑完2個風險週期。
利信的借款金額、借款期限與借款利率與宜人貸類似，資產壞賬率不低於10%。
在經濟下行的大背景下，壞賬率起碼還會提高1-2個百分點。
再看利通車貸，創立於2014年10月，平均借款期限12個月以上，
實際貸款利率超過36%，與微貸投哪類似，屬於次級貸款。
短融網CEO王坤曾表示，車貸質押車輛模式的逾期在20%-30%，
以往受益於車輛變現較快，壞賬率基本為0，
而抵押模式的逾期率在20%-30%，壞賬率與催收能力關聯度較大。
隨著掃黑除惡，現在拖車寸步難行，而法律催收進展較慢。
這意味著，有利網的存量車貸資產壞賬率可能不低於15%。
最後再分析普惠快信。
普惠快信成立於2014年10月，專注於3C分期，於2016年1月被有利網收購。
2018年6月後，有利網的筆均借款金額逐漸降低。
這意味著，有利網的普惠快信業務佔比逐漸擴大。
根據聚投訴反饋，普惠快信平均借款期限12月以上，實際貸款利率在100%-200%之間。
此利率與純線上小額信貸的貸款利率類似，貸款利率決定了借款人質量。
普惠快信的壞賬率控制得好的話不低於12%（類比小贏網金），風控能力不過關不低於15%（類比愛錢進）。
總結：利信壞賬不低於12%，利通車貸壞賬不低於15%，普惠快信壞賬不低於12%。
整體而言，有利網的資產端壞賬率不低於12%。
目前有利網待收約116。29億，意味著壞賬規模不低於13。95億。
03
再分析股東兜底意願和兜底實力。
一看股東兜底意願。
有利網的運營主體為北京弘合柏基金融資訊服務有限責任公司，吳逸然和任用分別持股86。1%、13。9%。
至於風投機構一般只是財務投資，若未參與實際經營不會承擔法律責任。
另據公開報道，2014年6月，有利網宣佈完成數千萬美元的B輪融資。
隨後，任用逐漸淡出有利網的日常管理工作。
但任用未撤出股東序列，肯定與有利網存在利益關聯，否則沒必要承擔風險。
任用日前起訴有利網，明顯是想擺脫股東責任。
但若存在利益關聯，任用的股東責任肯定跑不了。
而任用的另一個身份是前美股上市醫藥公司先聲藥業董事長任晉生的兒子。
2013年，先聲藥業以4。95億美元的估值從美國退市。
2016年1月，有報道稱先聲藥業計劃赴港進行首次公開招股，集資最多10億美元（約78億港元）。
保守估值，先聲藥業估值不低於5億美元（約35億元）。
這一點需要出借人留意。
而吳逸然作為平臺實際控制人，股東責任肯定跑不了。
剩下就剩下了吳逸然的兜底能力有多少。
兜底能力取決於金融資產（股權、牌照）、實物資產和現金資產。
有利網比較值錢的資產是2塊融資擔保牌照：
深圳市國銀盛達融資擔保有限公司和哈爾濱子睿融資擔保有限公司，價格上千萬不等。
集團層面，有利網並不像愛錢進那樣，還有任買這樣的賺錢資產。
只剩下了深挖實控人吳逸然。
公開資訊顯示，吳逸然為江蘇南京人，2009-2011年供職於家族房地產企業，不差錢。
但更多的公開資訊就沒有了，出借人可留意這一點。
04
說實話，目前有利網擺在明牌上的東西並不多。
出借人當前有3個發力點：
1.密切關注平臺上徵信情況，這對打擊逃廢債有好處，出借人跟平臺方的利益一致。
根據《深圳市網路借貸資訊中介機構良性退出指引（徵求意見稿）》：
針對老賴，平臺可將有關逾期名單及證明材料上報所在區金融辦，
爭取相關部門以公示、納入相關黑名單或信用懲戒系統等方式予以信用懲戒，以敦促借款人儘快還款。
針對符合央行徵信系統、“信用中國”等失信懲戒標準的借款人，
平臺可及時上報所在區金融辦，由相關部門依法依規統一上報央行及相關單位。
目前金融辦回覆有手動報送徵信渠道，有利網如接不進去，可透過金融辦手動報送。
這裡出借人
需要明確時間點：
有利網是否將老賴名單上班給了金融辦，如未提交何時提交，提交後明確金融辦何時手動報送徵信。
2.類比微貸網，至少每月定期公佈平臺的催收回款資料。
根據《深圳市網路借貸資訊中介機構良性退出指引（徵求意見稿）》：
若平臺良退後應建立監委會和請退組，清退組應每週向區金融工作部門和出借人通報工作進展，
包括專案催收、資產處置變現、兌付情況、專用賬戶資金流入流出情況、剩餘待收本金和未償還本金餘額情況、
接待出借人問詢和來訪情況及區金融工作部門認為需要的其他情況。
3.跟蹤創始人任用是否涉及平臺運營，深挖吳逸然的家族背景，這是股東兜底的重要抓手。
目前金融辦每週都會約談吳逸然及其高管，實際上是在按深圳良退指引的路再走。
跑肯定跑不了，若吳逸然轉移資產，兜底意願較弱，最後肯定是坐牢的下場。
對比團貸網，只要經偵作為，轉移資產遲早也能追繳回來。
所以吳逸然應將主要精力放在資產催收，保障出借人利益，減輕自身刑責。
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