乾貨 | 平均真實波幅(ATR)的運用

平均真實波幅

（ATR）指標在倉位管理中的用途十分廣泛。其在現代技術分析和資金管理方面，作用也不容忽視。

要計算這個平均真實波幅（ATR），就要先會計算真實波幅。真實波幅是以下三個值中的最大者：

1） 當前交易日的最高價與最低價間的波幅

2） 前一交易日收盤價與當前交易日最高價間的波幅

3） 前一交易日收盤價與當前交易日最低價間的波幅

在有了真實波幅後，就可以利用一段時間的平均值計算ATR了。至於用多久計算，不同的使用者習慣不同，10天、20天乃至65天都有。

本文不加說明，一般採用的就是20日資料計算。

01

合理分配資金

在進行短線交易時，不少投資者都會同時持有2個甚至更多的標的。如何在多個標的之間分配資金呢？均分法是大多數人選擇的方法。若準備同時買A和B，手頭有10萬元資金，那麼就兩者各買5萬元。

如此演算法固然簡單，但卻有一個重大問題———

不同的標的屬性不同，有的很活躍波動很大，有的卻往往波幅較小，若這兩類標的用同樣的資金購買，那麼活躍的標的帶來的虧損和盈利都會超過相對不活躍的。

假設你選上漲的成功率有60%，看起來是不錯的水準了，但若不幸成功的標的漲得少，失敗的卻是活躍會大跌的標的，總賬依舊會虧損。

要解決這種問題，就可以利用ATR來分配資金了，只要我們讓所有資金的固定百分比與某個標的1個ATR的波動對應，那麼這個問題就會得到解決。

例A，週四ATR為0。152元，相當於收盤價（3。721元）的4。08%；

B，週四ATR為4。741元，相當於收盤價（70。85元）的6。69%；

顯然後者比前者更活躍。假設手頭有100萬元資金，我們就可以設定讓上述兩個標的ATR的波動等價於總資金1%的波動，那麼100萬元的1%為1萬元，

10000÷0。152=65789。47

即我們應當買入某A，按照當日3。721元收盤價計算，涉及資金24。45萬元；

與此同時，

10000÷4。741=2109。26

即我們應當買入某B，按照當日70。85元收盤價計算，涉及資金14。88萬元。

如此，透過資金分配的不同，我們大體可以使這兩個標的的正常波動對投資組合的影響大致相等，不會過分受到B的影響。

02

動態調整止損

除非你是巴菲特這樣的絕對價值投資者，否則對投資者設定止損是極其重要的事情，10%的虧損只需要11%的盈利即可彌補，20%的虧損，則需要25%的盈利才可彌補，50%的虧損，必須要100%的盈利才能彌補。

及時止損，是為下一次交易留下足夠的彈藥，對於長期獲利，意義重大。

當然，不同的交易者，往往會使用不同的止損方法，比如交易大師歐奈爾便推薦投資者使用8%作為止損線，一旦虧損超過此數目，便割肉離場。

利用固定比例作為止損，固然簡單易算，但問題還是在於前面講到的屬性區別。若某A這樣波動較小的品種和某B這樣波動較大的品種都選擇8%作為止損線，顯然不太合理。這時候，ATR就有用武之地了。

利用ATR設定止損其實很簡單，

大體就是選擇一個基準價位，然後減去一個係數調整後的ATR。比如有的投資者喜歡選擇前一日的收盤價，有的投資者喜歡選擇前一日的最高價作為基準價位，至於減去的值，快進快出的交易者會選擇0.8，喜歡做長線交易的會選擇2甚至3。

還是以某B週四收盤後為例，假如某個投資者對其後市看好準備週五買入，那麼可以同時先利用ATR計算止損價。

投資者可以選擇週四的收盤價70。85元作為基準，若熱愛快進快出則減去0。8×ATR，即0。8×4。741=3。768元；則若B下跌超過5。3%，價格跌破67。08元便止損。與此相比，若買入A，同樣使用0。8係數，那麼按照週四3。721元收盤價和0。152元的ATR，0。8×0。152=0。1216元，即A下跌3。27%，價格跌破3。60元便止損。

可見，雖然使用同樣的係數，但是ATR會根據投資品種的屬性自動調整實際的百分比止損值，這就比固定使用8%作為止損更具靈活性了，避免對某些標的止損設定過小，屬性活躍的過早被震盪出來，同時又對某些標的止損設定過大，屬性不活躍的止損過慢，利潤被侵蝕過多。

03

動態調整倉位

對於利用ATR來分配資金設定入市資金的投資者而言，ATR的另外一個效果就是可以動態調整倉位。

就以前一例中100萬元資金按照1%資金=1ATR波動，共買入65700份A，涉及資金24。45萬元的例子為例。假如買完之後A此品種長期盤整，既無大漲也無大跌時，這時ATR就會進一步下跌，比如由0。152元下降至0。120元時，投資者便可重新計算倉位。依舊按照1%資金=1ATR波動計算，則可持有83000份，此前已經買入65700股，則投資者還可加倉17300份。

有經驗的投資者都明白，長期盤整往往是大方向出現的前兆。

若是向下，由於投資者按照ATR設定止損，若止損定為2ATR，雖然數量增加了，但因為ATR對應的止損實際百分比變小，所以虧損的資金總額依然不變，按照1%=1ATR，則止損的損失就是總資金的2%。

但是若方向朝上，則後面加倉的部分便可以為投資者帶來額外的收益，使持倉的盈利能力進一步加強。