聊聊胡昕煒，一位出圈的全能選手

導讀：

今年7月，匯添富的金牛基金經理①胡昕煒發行了一隻專注於中盤股投資的基金——匯添富中盤價值精選混合。匯添富中盤價值精選混合，投資方向還包括了醫藥、科技賽道，甚至於投資香港市場的港股，老胡可以勝任嗎？

1，

百萬投資者盤他！

今年，基金圈裡發行的產品蠻多的。

截至12月21日，2020年新基金的發行規模，超過了3萬億！逼近2017-2019年三年基金髮行總規模之和，創下公募基金行業新的歷史紀錄。

資料來源：《2020，進擊的公募》，上海證券報，2020/12/22

但是，做中盤股的基金其實並不多。其中，胡昕煒管理的

匯添富中盤價值精選混合（A：009548；C：009549）

，就是一隻這樣的基金。

實際上，老胡管理的這隻匯添富中盤價值精選混合也蠻出彩的，看點也很多。

第一，專注投資三大黃金賽道。

在基金投資方向上，匯添富中盤價值精選混合基金比較看好三個方向：消費、科技、醫藥等行業。

實際上，如果我們覆盤中國和美國過去十年股票收益。

無論中國還是美國，過去十年的10倍公司，基本出自這三個行業：醫藥、科技、消費。

這三個行業，都是歷經市場漲跌的賽道。

胡昕煒的投資觀點也非常簡潔明瞭，“我們認為，中國還是一個成長中的經濟體，中國經濟成長的驅動力來自於消費、醫藥和科技創新。”

emmm，bo姐咋看呢？

中國是14億人口的超級大市場，經濟也槓槓滴，消費賽道確實值得首選。人口老齡化是我們一定會面對的難題，醫藥跨週期來看市場空間也很大。

“科學技術是第一生產力”，咱們都背的滾瓜爛熟的，就更不用說了。

第二，中盤公司：進可攻退可守。

從基金的名稱中可以明顯看到“中盤”二字，雖然這字眼有些平淡，卻蘊含著胡昕煒的投資智慧。

基金在投資標的上，聚焦那些度過發展初創期、進入成長期或青春期、管理層積極奮進的中盤股。

老胡認為，中盤股兼具成長性和確定性。

bo姐也很認同老胡的想法，他的設想，可謂獨闢蹊徑。

如果用中盤股跟小盤股相比的話，中盤股往往會具有更加成熟的產業地位，競爭優勢也會更明確，行業格局也相對穩定，確定性會更強。

如果用中盤股和大盤股相比的話，中盤股的賽道更長，市值的成長空間也會更大。

用我們常說的一句話來總結，就是進可攻，退可守。

2，

一位出圈的全能選手

我們都知道，老胡管理的匯添富消費行業混合，超額回報非常亮眼。

從基金第三季度的公告來看，產品近一年（2019/9/30-2020/9/30）收益達到61.48%，同期業績基準漲幅33.87%。

（資料來源：匯添富消費行業混合三季報；截至2020/09/30，過往業績不預示未來表現。）

胡昕煒，也被基民貼了很多消費的標籤。

但匯添富中盤價值精選混合，在投資方向上做了一定的拓展。投資方向跨越到了醫藥、科技賽道，甚至於投資香港市場的港股，老胡可以勝任嗎？

實際上，胡昕煒所擅長的不只是消費主題基金。bo姐大概總結了這麼幾點，下面跟大家分析分析。

第一，從胡昕煒的從業來看，他是一位跨越週期、見多識廣的基金經理，投研領域也不只於消費。

胡昕煒有10年證券從業經驗（其中4年投資經驗）。

bo買基金時，更看重老胡這樣的從業經驗豐富的選手。經歷過的市場波折、知識沉澱，非常深厚。

這樣的基金經理，對風險認知完全不一樣，投資理念會發生涅槃重生的變化，投資中心性也平和。

細分來看，胡昕煒是清華大學工學碩士。

2011年，胡昕煒加入的匯添富基金，剛開始是擔任行業分析師。從投研覆蓋領域來看，胡昕煒從事食品飲料、農業、輕工製造等行業的研究工作。

老胡擔任行業分析師，更長達5年。

可見，他的投研覆蓋領域不僅是消費，接觸行業很寬廣。在行業的覆蓋上，胡昕煒功底也很紮實。

第二，聊聊胡昕煒的出圈業績。

在基金的實際管理中，老胡的投資視野、投資方向，其實早已跨出消費行業，且任職回報很亮眼。

以匯添富消費行業混合為例，在今年的基金中報中，就有小幅投資醫藥行業、科技主題上市公司。

實際上，胡昕煒所管理的產品，也不僅是消費主題基金，獨立管理添富價值創造定開混合近3年。

匯添富價值創造定開混合在2020年三季度，

從基金的持倉風格來看，行業配置上涉及消費、網際網路、科技、醫藥、電子等。

從基金三季度的基金公告來看，

產品成立以來，截止2020/9/30，胡昕煒任職回報達到了94.64%，同期業績基準漲幅-2.73%。

從業績來看，胡昕煒的超額回報英姿颯爽。

（資料來源：匯添富價值創造定開混合三季報；截至2020/09/30，過往業績不預示未來表現。）

bo姐也簡單總結一下，在近兩三年投資中，胡昕煒對自己能力圈的擴充套件尤為明顯。

投資領域逐漸增加了醫藥行業的權重，並且在中游製造、週期、TMT、金融地產等相關板塊配置。

第三，消費行業選公司標準高，適合擴充套件其它行業投資。

再從行業的投資特色來看，消費行業投資，也適合擴充套件到其它行業投資。因為消費行業的選股標準比較高，拓展到其它行業，更容易挖掘大牛股。

胡昕煒的選股理念非常清晰、簡潔。

首先，是好的行業、好的商業模式

，“我認為，不同行業之間的差別是很大的，我希望，我能找到最好的商業模式，找到最好的行業。”

我們不可能在一片沙漠中尋找綠洲，也有機率，但這是小機率事件。從精力投入和研究投入來看，顯然得不償失。在好的行業、好的商業模式中去尋找有潛力的公司，顯然更合算。

其次是選出好公司

，老胡會透過公司的現金流、競爭優勢和護城河、公司的管理層等多角度分析。

最後，是好的價格

，尋找合理價格的公司進行投資。

從投資上來說，我們需要堅守自己的能力圈，不熟不做。但時代也在發展，歷史的車輪滾滾向前。我們現在所處的世界，產業、商業模式、創新等層出不窮，且變化非常快。

不跟隨時代的發展而改進，怎麼行？

胡昕煒的投資視野，一直在拓展，但是他的投資智慧一直沒有變：選擇優秀公司，找時代的強者，長期投資、價值投資。

和匯添富價值創造定開混合一樣，

匯添富中盤價值精選混合（A：009548；C：009549）

，也是一隻全行業的基金。老胡會做到行業相對均衡，力爭讓基金的淨值穩健攀升。

總得來看，老胡這隻基金還是很具備投資價值滴。

①胡昕煒管理的匯添富消費行業混合2020年3月榮獲中證報三年期開放混合型持續優勝金牛基金、2019年4月榮獲中證報五年期開放式混合型持續金牛基金。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金過往業績不構成基金業績表現的保證。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律檔案，基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則。本產品由匯添富基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。匯添富中盤價值精選混合屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。

基金經理在管其他同類基金業績：

1）匯添富消費行業混合成立於2013/5/3，業績基準為中證主要消費行業指數*40%+中證可選消費行業指數*40%+上證國債指數*20%。2013年-2019年業績及業績比較基準表現分別為：13。90%/10。09%、22。21%/17。04%、81。97%/28。14%、-11。61%/-6。05%、49。89%/26。59%、-18。38%/-21。63%、72。84%/38。62%，2020年上半年業績表現及業績比較基準表現為31。01%/11。32%，2020年第3季度業績及基準表現為15。24%/13。91%。胡昕煒自2016/4/8開始管理；資料來源：基金年報、基金2020年中期報告、2020年第三季度報告，資料截至2020/9/30。

2）匯添富價值創造定開混合成立於2018/1/19，2018年-2019年業績及業績比較基準表現分別為：-16。58%/-16。60%、60。25%/19。75%，2020年上半年業績表現及業績比較基準表現為26。17%/11。32%，2020年第3季度業績及基準表現為15。40%/0。79%。胡昕煒自2018/1/19開始管理；資料來源：基金年報、基金2020年中期報告、2020年第三季度報告，資料截至2020/9/30。

3）匯添富民安增益定開混合成立於2018/2/13，2018年-2019年業績及業績比較基準表現分別為：2。63%/1。00%、7。169%/10。59%，2020年上半年業績表現及業績比較基準表現為9。80%/2。44%，2020年第3季度業績及基準表現為5。37%/1。59%。胡昕煒自2019/09/17開始參與管理；資料來源：基金年報、基金2020年中期報告、2020年第三季度報告，資料截至2020/9/30。

4）胡昕煒參與管理的匯添富消費升級混合成立於2018/12/21，2018年成立時間較短未披露業績，2019年業績及業績比較基準表現分別為：41。02%/29。70%，2020年上半年業績表現及業績比較基準表現為31。23%/5。64%，2020年第3季度業績及基準表現為16。25%/8。28%。胡昕煒自2018/12/21開始參與管理；資料來源：基金年報、基金2020年中期報告、2020年第三季度報告，資料截至2020/9/30。

5）匯添富穩健增長混合A成立於2019/11/5，2019年成立時間較短未披露當年業績，2020年上半年業績表現及業績比較基準表現為6。37%/0。52%，資料來自基金2020年半年度報告，截止2020/6/30。2020年第3季度業績及基準表現為6。37% /0。52%，資料來自基金2020年第三季度報告，截止2020/9/30。胡昕煒自2019/11/5開始參與管理；資料來源：基金年報、基金2020年中期報告、2020年第三季度報告，資料截至2020/9/30。

6）匯添富中盤價值精選混合基金暫無6個月以上定期報告資料，故不披露基金業績。