固收+專題：易方達張清華

2020年是固收+基金爆發的一年，各類固收+基金鋪天蓋地的宣傳，什麼是固收+的基金呢？

“固收+”其實是一種投資策略，由兩個部分組成，包含“固收”和“+”兩類投資策略，“固收”的部分佔比70%，就是固定收益的部分，保證收益的穩定性，主要是投資於債券等收益穩定，風險係數比較低的投資品種，“+”的部分佔比30%，主要用來提高收益，投資於風險係數相對較高的權益類的資產比如股票等。這個比例略微會有調整。

雖然2020年固收+基金的宣傳鋪天蓋地，但是如果你在今年年初買入，那麼今年的總體收益只能算是很一般的。到2021年，國內經濟持續恢復，A股市場經歷了2年的修復與增長後可能需要一段時間的修整。而利率不再下行，貨幣政策適度收緊，這些都會導致明年的權益類資產的收益預期降低，此時配置固收+類的基金，可以用於獲取穩定的收益，漲時能跟上，大跌時不怕，現金管理，在大跌後可以買入更好的標的。因此明年適當配置固收+似乎是比較合理也很恰當的選擇。

那麼固收+基金怎麼來選擇呢？固收+有很多型別，+的部分除了投資股票外還可以打新或者投資可轉債。我們從資料中精選了一些基金來推薦給大家，今天先來介紹一下易方達的固收+大佬，張清華。

張清華，從業時間超過了6年，現在管理規模900多億。當前共管理15個基金。

其中共有6個產品管理超過了3年，我們把他們拿出來進行比較。

張清華的投資風格很有意思，主要是透過資產配置來進行，信奉不追求大風險，儘量無差錯來進行投資，積小勝來換取大勝。因此他會根據當前不同的情況來進行倉位的總體控制，當風險積累到一定程度的時候就會降低股票倉位來換取小勝，避免大敗。這都是我們投資者需要學習的地方。

我們觀察了張清華管理的基金，發現名字都很相近，但是風格區別很大。按照以往的認知，我們認為同一個基金經理管理的產品業績基本上不會區別太大，而在張清華的管理列表中，卻顛覆了這個認知。他的6個產品業績區分很大。原因可能就在於很多基金都是有共同的經理人，張清華獨立管理的只有3個基金，安心回報，安盈回報以及豐和。這三個產品恰好都是不同的風格和收益率。而共同管理的3個產品恰好也正好對應這3個風格。

第一組：安心回報和裕祥回報：相對風險回報中等

第二組：豐和債券和裕豐回報：相對風險低

第三組：安盈回報和安心回饋：相對風險高回報高

3組的搭檔分別是林森和張雅君，兩人都是很擅長債券類產品的老將，卻是名氣一般。搭檔的效果卻很有意思：

3組基金都比張清華獨立管理的基金更穩健一點。2位經理的合作管理時間都超過3年，理論上應該不會是替換。

從業績上面來看，我們推薦安心回饋、裕祥回報、豐和、裕豐回報四個產品。豐和債券和裕豐回報的收益和風險最低，裕祥次之，安心最高。可以根據每個人不同的風險喜好來進行配置。個人比較喜歡裕豐和裕祥。

每款產品對於不同的投資者都有不同的用途和定位，能漲的產品必定回撤也大，跌幅小的產品，漲幅必定也不會太大，畢竟基金管理不像個人投資者那麼靈活。選擇合適的產品長期持有才是王道。

下期我們繼續介紹其他的固收+產品和經理給大家。