大量機構正在從這類基金撤離！
大家都知道FOF基金吧，就是機構投資者自己下場買的基金，傳說比咱們散戶更科學、更理性——被FOF持有越多的基金，據說投資價值越大，還有不少人直接跟著FOF抄作業的。
我最近翻了翻FOF基金三季度最新的持倉情況，發現跟之前相比，變化還挺大的。
無論是抄作業，還是借鑑投資思路，都值得一看～
首先我們來瞅瞅，
三季度被FOF持倉最多的股票及偏股混合基金都是誰：
最被看好並持有最多的，是周雪軍管理的海富通改革驅動，
一共有23只FOF都買了它。
這隻基和基金經理，在圈內小有名氣，但在圈外不是太有名。
是一直屬於好學生之列，但又沒有拿過冠軍或者三甲的那種。
整體的持倉配置，非常均衡，沒有重倉任何一個行業超過30%。
如果再往前翻幾年，可以發現周雪軍管理的這隻 ，沒有固定投資思路——新能源車、晶片、房地產、銀行、消費電子，甚至養殖行業，都會在不同階段、以不同比例出現在他的持倉組合裡。
如果一般人這麼買可能會被噴：你到底懂不懂投資？
但鑑於周雪軍的歷史業績永遠處在同類排名的前列，那就只能說基金經理牛逼、投資能力圈廣了…
FOF機構應該也是看中了他持倉夠均衡、業績又靠前的風格，幾年來一路加倉，機構持有佔比已經從2018年的51%漲到了今年的95%，我等散戶已經快要被清場了…
不知道堅守在裡面的散戶投資者都是何方神聖，但長期持有下來的收益應該還不錯吧。
排名第二的基金，是馮明遠管理的信達澳銀新能源產業股票。
Emmmm，馮明遠作為
中生代
基金經理的代表之一，被說的次數太多了，咱們今天就直接省略吧，一句話，
小馮
是個不錯的基金經理。
排名第三的，是鄢耀管理的工銀瑞信新金融A
，一共有17只FOF配置。
雖然名字叫新金融，但這隻基金其實是全市場選股的，除了銀行、券商，它的持倉裡還有軍工、消費、半導體等等。
管理它的鄢耀，可能名氣不太大，但也是入行十幾年、管理基金8年多的老將了。
他的業績表現，跟周雪軍有點類似，都沒有拿過三甲，但也永遠名列前茅。
就拿他這隻
工銀瑞信新金融
來說，成立於2015年3月，也就是牛市的中途，
股災
的前夕，牛市、股災、熔斷、熊市等不同的市場環境，可謂久經考驗，這麼多基金機構買它，也就不出乎意料了。
不過問題在於，現在基金都有“叫啥名就得買啥股”的監管要求，這基名叫“新金融”，不知道投資策略未來會不會受到影響。
排名第四的，唐曉斌，楊東管理的廣發多因子混合，
一共有13只FOF配置。這隻基聽名字就是偏量化策略多一點，今年前半段還踩中了煤炭、鋼鐵的順週期行情，取得了相當不錯的收益——今年以來漲幅超80%！
關於這隻基金，坊間一直有個傳聞，說唐曉斌只是掛名，實際上是由一個專戶經理在管理。
本來我還不信，直到7月份突然新增了基金經理楊東。
如果只看公募的履歷，那楊東就是個管理基金只有幾個月的新人，但事實上， 2006年就已經入行，投資經驗都快20年了。
之前楊東的職位是
廣發基金
專戶投資部副總經理，兼任資產管理計劃投資經理。現在突然掛上了廣發多因子混合的基金經理，反而有點證實坊間傳聞的意思了。
不過這些也都是我的猜測，沒有實錘，大家看個熱鬧就行～
排名第五的，是楊金金管理的交銀趨勢混合A，
一共有11只FOF配置。
別的不說，這FOF基金的選基眼光，還真是毒辣。
楊金金
跟劉暢暢，可謂“畫線派”的金童玉女了，淨值走勢都是美如畫。
關於楊金金，可以把他簡單理解為稍微年輕一點點、管理規模小一點點的劉暢暢，不一定完全對，但風格都差不多。
而且隨著劉暢暢的華安文體真的開始買文體，很多人對其繼續畫線的能力也產生了一絲動搖，楊金金也可能因此獲得更多人的買入。
在對FOF三季度持倉分析的同時，我還對比了下FOF二季度的重倉基，也很有意思。
與二季度相比，最大的變化就是重倉袁芳工銀文體的FOF，數量大幅減少。
對照下業績的話，第三季度
袁芳
的表現也確實比較一般，從6月底到現在，淨值幾乎都沒怎麼漲過。
從
持有人
結構來看，工銀文體的機構投資者其實是在穩步撤退的，三季度又跑了這麼多之後，不知道年報裡的機構投資者還會剩下多少？
整體對比一下，可以看出三季度排名前五的基金，FOF持倉的數量都是在下降的。
這跟宏觀一點的資料也是對得上的：三季度全市場FOF在資產配置方面，債券型基金重倉配置比例環比上升3。6%，股票型/混合型基金的重倉配置比例環比下降1。6%和1。8%。
換句話說就是，
FOF基金三季度，減持了股票型/混合型基金等權益類資產，增配債券型基金等低風險資產。
這可能是因為今年業績完成得差不多了，稍微穩一點等過年，不過股債整體比例變化不算大，說明並沒有明顯看多或看空的想法。
另外就是，FOF換倉很積極，節奏非常快，無論是加倉新能源、順週期，還是
砍倉
年內業績不太好的明星基都是出手果斷，絕不拖泥帶水。
不過這也讓我很好奇，
機構投資者買基金換倉也這麼頻繁，到底是因為：A股真的不適合長期持有呢？還是FOF基金也只會追漲殺跌？
