IEX的減速器（speed bump）

好久沒有更新了，這次給大家分享一篇我週末剛看的文章吧。

https：//

iextrading。com/docs/The

%20Evolution%20of%20the%20Crumbling%20Quote%20Signal。pdf

這是哥大的一個cs教授Allison Bishop的文章，她本人主要研究加密學，也在IEX做researcher。

這篇文章主要研究了“crumbling price”的預測問題和IEX的“減速器”（speed bump）機制，所謂“crumbling price”是指不同交易所更新訂單的行為是不同步的，所以導致不同觀測者和玩家所看到的NBBO變化的先後是不一樣的。因此，一般靜態的pegged order容易被調整速度更快的HFT訂單搶先，而IEX則利用一些訊號稍微預測NBBO的變化，並且引入speed bump來保護這些pegged order。

我不是做HFT的，但工作涉及市場微觀結構，原來也總聽說IEX的speed bump，這兩天才真正地（通俗地）瞭解一下speed bump想要解決的問題和其原理。

這篇文章十分通俗，很多訊號都是基於樸素直覺，由淺入深，慢慢改進。另外作者加入了很多思維步驟的說明，也展示了很多很好的統計思想的具體應用。