投後管理的要點

一直沒有找到專門講投後管理的書籍，只能自己一步步摸索總結，將以更新中的此文記錄自己的思考。

投資協議的對賭條款在投後管理中有哪些要注意的？

對賭協議的訂立初衷，是給予創業者和公司適當的壓力／動力，確保公司朝著既定的方向努力發展。但是，目標設定的合不合理，需要檢視和考慮；如果不合理，有可能帶來副作用。不合理可能會體現在哪些方面呢？

1）財務目標不合理

這種不合理有可能導致的嚴重結果是造假，如果是這樣，整個公司和我們的投資都差不多要完蛋。

2）業務目標不合理

包括產品和技術目標等等。如果公司走在正確的發展道路上，為了實現業務目標而努力是可以的，如果道路萬一有方向性問題，而為了完成既定的目標就危險了，需要徒費很多工夫。

我覺得，對賭協議中，要慎重製定具體的業務細節目標，如果要制定，在投後管理工作中，要隨時關注公司具體業務的進展，和公司創始人保持良好的溝通。為什麼呢？因為市場是在時刻變化的，企業要生存需要順應市場形勢開發技術和產品，當初的定的業務目標都是基於當時的市場判斷做出的，在後續實操中可能要順應市場而調整，如果對賭中對業務有具體的要求，那不是逼著企業不改變方向一路走嗎？萬一是一條不通的路呢？如果中間沒有很好的溝通協調機制，公司為了完成對賭目標，豈不是越走越彎或越走越遠，甚至浪費寶貴的資源和精力。

相對合適的做法應該是目標約束具有一定的廣譜性，比如以財務結果為導向的財務目標，這個是最具說服力的指標，是對公司經營成果最好的證明，也是公司生存、正常發展的基礎。不然關有業務指標，沒有現金流，公司也很艱難。

20180314

誰來做投後管理？

一般來講，都是負責專案的那個人做那個專案的投後管理工作，但從公司運營的實際情況考慮，最好再加入財務背景的專職的投後管理人員，作為backup。投資經理的流動性其實蠻大的，老大不可能天天盯著專案，所以如果沒有專人管理、彙報，投資經理離職後項目很可能就處於無人管理的狀態，最後時間長了可能都會被遺忘。因此，如果沒有專門的投後管理人員，一個專案最好讓兩個人參與完成；同時，投資經理離職時，同樣要做好投後工作的交接。