股權投資，債轉投資是不是正規？

1）債權收益（如果不轉股）是有上限的，股權是沒有上限的；債權收益的下限要比股權收益的下限穩定一些

2）債權在大部分情況下無法影響企業的決策，股權是可以干預企業決策的

這三個區別帶來了分析上的幾點不同：

1）債權投資者看收益可以看yield（yield to call， yield to maturity， current yield等等）

2）更關注穩定的現金流而非增長的機會

3）需要關心covenant package，即怎麼樣在無法影響企業決策的情況下保障自己的利益

4）本身交易就是要達成一個可以匹配買賣雙方的預期的價格，因此怎麼衡量價格不同玩家的看法也不一樣，比如看股權的人會看P/E，看債權的人就從來不管P/E；看股權的人可能不會管一些表外負債，看債權的人估值的時候就要放進去。

兩者都是正規的