麥士德福同業競爭、募投專案信披存疑，採購資料更是前後矛盾

作者：童牧瑤

作為致力於發展成為國內技術領先的熱流道系統、精密注塑模具和注塑製品專業一體化的生產服務商——深圳市麥士德福科技股份有限公司（下稱：麥士德福）目前IPO處於待更新財務資料狀態。

在IPO期間，麥士德福因毛利率逐年下降等問題被媒體質疑，而《壹財信》之前發文關注到的對賭協議等問題外，還發現，麥士德福在同業競爭、募投專案、採購資料前後矛盾等方面也存在不少疑點。

疑同業競爭或資訊披露不全

據招股書，2021年登出的深圳市瑞特斯科技有限公司（下稱：瑞特斯科技）和深圳市瑞特斯熱流道科技有限公司（下稱：瑞特斯熱流道）系張麗萍之兄張勇及其侄子張臣銳創立的企業。該兩家公司主營業務為熱流道生產及銷售，與麥士德福主營業務存在競爭關係。

招股書中麥士德福認為，瑞特斯科技和瑞特斯熱流道雖然與麥士德福從事相同或相似業務，存在著市場競爭關係，但其實控人張勇、張勇之子張臣銳分別為麥士德福的控股股東、實際控制人之一張麗萍的兄弟和侄子，屬於證監會規定的其他親屬關係，並非直系親屬；不屬於證監會《首發業務若干問題解答》及深交所《深圳證券交易所創業板首次公開發行上市稽核問答》規定的同業競爭範疇。

但值得注意的是，在經營範圍存在同業競爭的還有實控人董鵬鵬的弟弟董欣欣持股或任職的企業，但是招股書中對此卻隻字未提。

據企查查，廣東隆凱智慧科技股份有限公司的監事與實控人的弟弟董欣欣同名，該企業經營範圍中存在熱流道裝置；此外，廣東鑫航智慧科技有限公司（2022年登出公告公示中）的大股東董欣欣持股37%，企業經營範圍存在熱流道系統，模具；董欣欣持股3。333%的企業東莞雲凱智慧科技有限公司經營範圍中存在熱流道裝置。對此，麥士德福或應補充披露，上述與實控人弟弟董欣欣同名的股東或高管是否為同一人，是否與發行人存在關聯關係。

（截圖來自企查查）

招股書與環評檔案“左右互搏”

《壹財信》還發現，麥士德福的招股書與環評檔案在信披方面也存在矛盾的情況。

麥士德福在招股書中披露產能時聲稱，公司熱流道系統、精密注塑模具均為非標準化定製產品，不同客戶對熱流道系統、精密注塑模具的設計結構、技術指標等各不相同，導致產品的生產週期和耗費的工時不同，麥士德福注塑製品亦為定製化產品，客戶需求差異導致麥士德福生產的注塑製品外觀形狀、材質效能、單位克重、工藝難度以及生產週期存在差異。綜上，熱流道系統、精密注塑模具、注塑製品的生產週期差異導致以產品數量來衡量麥士德福產能情況不合理。

因此，麥士德福以為更全面、真實地反映企業產能利用率情況，選取核心生產裝置的生產負荷率測算公司產能利用率情況。

“打臉”的是，在招股書中麥士德福並未披露募投專案的產能，但在環評檔案中麥士德福卻進行了產能披露，產能則是運用上述中“不合理的”產品數量來衡量。即專案年產精密注塑製品（含一次性醫療器械產品）125，000萬個、熱流道750套（自用100套，外售650套）和模具150套（自用50套，外售100套）。環評檔案中對新增產品的披露方式與招股書中的說法存在自相矛盾。

（截圖來自環評檔案）

另據招股書，本次IPO的募投專案為麥士德福研發及產業化基地（一期）（下稱：一期專案）和補充流動資金。一期專案預計總投資額15，178。26萬元，使用募集資金金額12，000。00萬元。

作為擴產專案，一期專案建設實施主體為子公司中山市德勤科技有限公司，專案總建築面積44，166。72平方米，主要包括新建生產廠房、員工宿舍、地下裝置房和地下車庫等。專案建成完全投產後年產值預計達到33，875。00萬元，淨利潤將達到3，521。58萬元，具有較好的經濟效益。

據招股書，一期專案裝置購置費為4，100。00萬元，其中生產裝置預算為3，150。00萬元，購置裝置為注塑機、火花機、MARK數控車床、加工數控中心CNC合計40臺，研發及檢驗裝置投入800。00萬元，擬購置裝置為雲端資料服務、大資料叢集伺服器、資料儲存裝置等13種共計43臺，辦公裝置為150。00萬元。

但環評檔案披露，一期專案的生產裝置為46臺，與招股書相比多出了3臺混料機及破碎機、空壓機、冷卻塔各1臺/個，研發及檢驗裝置為13種共計43臺，與招股書中披露的裝置和數量相匹配。在辦公裝置方面，招股書並未披露，環評則披露電腦、空調、辦公桌椅、其他裝置分別為150臺、20臺、150套、80個。

該專案的環評機構為深圳市統霸環保科技有限公司，據企查查資訊在2021年6月、10月，該企業分別因為過登記的住所或經營場所無法聯絡、未按規定限期公示2020年年報通被列入經營異常名錄。

除此之外，《壹財信》還注意到麥士德福的採購資料出現前後不匹配的現象。

據招股書，東莞市志信模具鋼材有限公司（下稱：志信模具）在報告期內均為發行人的前五大供應商之一，主要採購內容為國產模具鋼，採購金額分別為886。71萬元、748。40萬元、896。66萬元、538。48萬元。

招股書還披露，報告期內麥士德福的國產模具鋼採購金額分別為951。84萬元、752。04萬元、886。70萬元和525。82萬元，佔模具鋼採購總額的比例分別為41。45%、36。94%、34。69%和34。00%。值得關注的是，2020年和2021年1-6月麥士德福的國產模具鋼採購金額竟然低於向單一供應商志信模具鋼材的採購金額（差額為9。96萬元和12。66萬元），令人不解。

對於上述種種問題，麥士德福或需進一步做出解釋說明，我們也將持續關注麥士德福的上市程序。