我的媽呀！跌懵了，要不要跑？
今年雙十一，可太熱鬧了，不僅阿里京東的股票紛紛打折，國內債券市場打折更兇猛！
11月10日、11日兩天，騰訊跳水11。5%，阿里跳水14。4%，美團跳水19。2%。
這個跌幅很嚇人了吧？
沒想到更嚇人的是債券，跌得連親媽都不認識了。
不信你看：
號稱低風險的債券，跳起水來也是一個比一個狠。
看看19紫光02最近的走勢，大家可以體會下什麼叫斷崖式下跌。
目前該債券的價格僅為16。55元，債券的面值都是100元，該債券的上市日期是2019年4月，也就是說，一年半時間，該債券跌去了
83.45%
，這酸爽，估計沒人受得了……
如果你現在買入這個債券，持有到2022年3月25日到期，不算利息收益率都高達400%！
當然，這純屬賭博了，紫光債大跌的起因是紫光集團放棄贖回永續債“15紫光PPN006”。
2020年中報顯示，紫光集團持有超過400億貨幣資金，然而債券到期卻不行使贖回權。
有錢不還，這還讓人怎麼相信你？
投資者懵了，只能用腳投票。
表格中跌得最慘的，除了紫光，就是清控，這倆是一根繩子上的螞蚱，紫光的主體是紫光集團，清華控股是其母公司。
沒錯，這個“清華”，就是我們常說的那個“清華”。
截止今年6月30日，紫光集團的總負債為2029億，已經快揭不開鍋了，一大波違約即將來襲啊有木有……
其實單隻債券違約還好，畢竟債券投資門檻高，直接買債券的是少數，影響沒那麼大。
但一石激起千層浪，由此導致的債基大跌，很多人就逃不掉了。
要說最近大跌的明星債基，非華泰紫金中短債莫屬了。
最近一週，華泰紫金豐益中短債，跌幅竟然高達
9.7%
！
要知道，哪怕對股票型基金來說，一週跌10%也是暴跌了，更何況是債基，而且還是一般認為債基中風險最低的中短債基金啊！
由於這兩年貨基收益持續下降，形同雞肋，在支付寶等許多三方平臺上，一直在鼓吹用短債基金代替貨幣基金，風險差不多，收益卻能搞出2-3個點，所以買這類基金的多是保守型投資者，根本承受不了虧損。
一個預期年化收益5%的低風險基金，一週竟跌去10%，要再等兩年才有可能回本，這誰受得了啊！
華泰紫金這波暴跌是因為踩了兩個雷，都是近期債券市場上的大雷，一個是華晨，一個是平煤。
有道是：才踩華晨雷，又入平煤坑，萬人資金遭殃……
而且華晨汽車實控人是遼寧省國資委，違約之前華晨汽車的主體信用等級是“AAA”級。財報顯示賬面上有約500億貨幣資金，但是無力償還10億元債務。
前幾天，還有一家國企永城煤電發生違約，實控人河南省國資委，評級同樣是AAA級，賬面上有約470億貨幣資金，但也是無力償還10億元債務。
開什麼國際玩笑啊~
這兩年經濟下行，大家對民企違約早就習以為常，見怪不怪，但萬萬沒想到，連濃眉大眼的省國資委控股的國企，居然也開始違約，信仰一下子崩了！
現在這世道，只要把錢借給別人，別人就是你大爺，個人之間是這樣，機構企業之間也是這樣。
錢不能亂借，債券也不能亂買。
說到這裡，可能還有人不清楚上面提到的到底是什麼債券。
債券有很多種分類方法，最常見的一種，是
按是否有國家信用作為背書進行分類，分為利率債和信用債。
利率債，簡單說就是有國家信用做背書的債券，比如國債、金融債、地方債和央行票據，這類債券往往會隨市場利率變化而浮動，所以叫利率債。
因為有國家信用背書，利率債的安全性很高，所以相應的，利率債的利率也比較低。
對利率債來說，風險主要是利率風險。
比如我手裡有一張十年期國債，三年前買的，年利率4%，現在國債利率降了些，只有3。3%。
同樣是100元的面值，我手裡的國債，每年可以拿到4元利息，你現在再買，只能拿到3。3元。
沒有比較就沒有傷害，顯然，我手裡的國債比現在市面上的更值錢。
現在你跟我說，力哥，我想買你的債券，你100元賣給我吧。
我又不傻，很明顯這是賠本買賣，當然不幹啦！
如果你一定要買呢？
那也行，加價唄。
從這裡我們不難看出，利率下行，以前買的債券就會更值錢，債券價格會上漲。
反之，利率上行，手裡的債券就會貶值，出現價格下跌。
這就是利率風險。
要避免利率風險，最好的辦法就是在利率高位買債，利率低位賣債。
那麼問題來了，我怎麼知道現在利率是高是低，後面走勢如何呢？
這就需要找一個風向標，這個風向標就是國債利率，通常短債利率可以參考一年期國債利率，長債利率可以參考十年期國債利率。
中國十年期國債近十年走勢
和利率債對應的就是信用債，常見的是企業債和公司債。
給這類債券做信用背書的不是國家，而是企業，企業債是國企背書，公司債是民企背書，所以信用債的違約風險比利率債高，相應的，就要更高的利率來進行彌補。
高風險，高收益，沒毛病。
這次大跌的，全是信用債。
對信用債來說，除了上面說到的利率風險，影響更大的是違約風險。
文章開頭提到的債券大跌，都是因為違約風險導致的。
發生利率風險，最多就是少賺一兩分利息，無大礙，可一旦發生債券違約風險，別說利息了，很可能本金都拿不回來，也就是俗成的暴雷。
18紫光04債券，100元面值，目前跌到只剩11。65元，就是因為市場債券暴雷，本息全部打水漂的擔憂非常高。要知道，這兩年問題P2P平臺債權打折轉讓，多的六七折，少的也有二三折，這個債券打一折，太悲劇了~
要避免債券違約風險，過去最穩妥的方法是看債券評級，買入高評級債券，比如AAA級的，風險最低。
問題是這次華泰踩的兩個大雷，華晨和平煤的債券，都是AAA級的，還是國資背景，一樣雷給你看，沒用啊~
對投資者來說，這屬於信仰坍塌。
眼下如果還想買債券，最保險的做法是暫時迴避信用債，直接買利率債，最好是國債，中國的國家信用是保證沒問題的。
當然，因為絕對安全，收益自然高不上去，可能長期就在3%左右，還不如買年利率4%+的各類創新存款，50萬以內同樣100%保證本息安全。
不過債券的投資門檻比較高，除了憑證式國債（大爺大媽去銀行排隊買的），普通老百姓很少直接在二級市場投資各類債券的，更常見的是透過購買債券基金，間接買債券。
相對來說，債券基金本身就把雞蛋放在N個籃子裡，起到了分散風險的作用，就算不幸遇上小機率暴雷事件，損失也會小得多，不至於傷筋動骨，債券本身就有利息，多持有一段時間，都能漲回來，不用太擔心。
當然，即使債基，如果基金經理水平不行，對風險預見能力較差，特別是持債過於集中，就像上面說的華泰債基，還是比較鬱悶，所以挑選債基也是一門技術活。
講真，今年債券市場有點流年不利，五月那波大跌後，市場一直沒緩過神來，最近又碰到國企AAA級信用債違約，很可能會繼續殺一波。
中證全債指數近一年走勢
如果你手裡的債基已經被套，先別急著割肉，看看債基的持倉是否分散，基金經理經驗是否豐富，歷史業績是否穩健，再判斷是否要下車避一避。
至於空倉想抄底的，也可以等一等，等這波市場恐慌殺跌情緒企穩後，或許會是一個比較好的上車時點。
不過整體上看，債基的波動還是比較小的，這次國企信用債暴雷雖然影響惡劣，但規模不大，畢竟債市不像P2P，是核心金融市場，政府肯定會出手穩定，避免恐慌情緒持續擴散，所以沒必要過度恐慌，上上下下，經常買賣可能反而會損失更多手續費。
如果債基本身各方面指標看下來都還不錯，完全可以長期持有，硬扛過去。
對了，如果你是荔枝匯會員，需要獲得債基的專業投資建議，也可以問下你的班主任，會根據當下市場情況，給你做更多針對性的買賣建議。
最後說兩句可轉債，近期的可轉債市場和信用債市場簡直就是冰火兩重天，信用債市場大跌，可轉債卻依舊火熱，漲個不停。
今天上市了4只可轉債，全部漲停，中一簽賺300元起步。
不過中籤率也挺感人的，中籤率最高的恆逸轉債，也只有6。7%，中籤的恭喜大家吃肉。
現在可轉債炒作嚴重，打新債的可以繼續，不過不建議大家在二級市場跟風炒作，上帝欲使其滅亡，必先使其瘋狂。
2020，多事之秋，投資謹慎一點，別太貪心，沒毛病。
