【科創板IPO】安集科技—半導體化學材料領域的小巨人
公司名稱：安集微電子科技（上海）股份有限公司
關鍵詞：化學機械拋光液、光刻膠去除劑、積體電路製造、封測、國家02專項
幾個關鍵名詞解釋：
一、公司簡介
發行人成立於2006年，位於上海市，目前產品以
化學機械拋光液和光刻膠去除劑
等積體電路領域關鍵材料為主，主要用於積體電路製造和先進封裝領域，光刻膠去除劑也用於LED/OLED領域。
化學機械拋光液是公司的核心產品，貢獻大部分利潤，該產品主要用於拋光銅及銅阻擋層以分離銅和相鄰的絕緣材料，主要用於製造先進的邏輯晶片和儲存晶片。
公司成功打破國外廠商對積體電路領域化學機械拋光液的壟斷，實現了進口替代，已在130-28nm技術節點實現量產銷售，主要用於8英寸和12英寸主流晶圓製造；14nm技術節點產品已經進入客戶認證階段，10-7nm技術節點產品正在研發當中。
公司目前擁有190項發明專利，覆蓋中國、美國、新加坡、韓國等國，已經完成”90nm-65nm“和”45nm-28nm“積體電路用關鍵拋光材料這兩個國家02專項專案，目前作為課題單位負責”高密度封裝TSV拋光液和清洗液研發和產業化“和”CMP拋光液及配套材料技術平臺和產品系列“兩個國家02專項專案。
全球化學機械拋光液和積體電路領域光刻膠去除劑市場容量有限。
矽溶膠和氣相二氧化矽等研磨顆粒為公司生產化學機械拋光液所需的主要原材料，主要直接或間接從日本等國家進口，能夠提供這些原材料的供應商較少。
公司前5名客戶為：中芯國際、臺積電、長江儲存、華潤微電子、華虹宏力，其中，中芯國際佔比六成。
發行人股權較為分散，無實際控制人：
二、相關經營資料
截止2019年3月31日，公司資產總額4。24億元，負債總額7287萬元，歸屬於母公司股東權益3。51億元。2019年1-3月，營業收入5872萬元，同比增長13。62%，歸屬於母公司淨利潤448萬元，同比增長11。93%。
2016-2018年，營收分別為1。97億元、2。32億元、2。48億元，淨利潤分別為3710萬元、3974萬元、4496萬元，總體增速一般。
近三年公司綜合毛利率為55。61%、55。58%、51。10%，逐年下降。
下面是2018年公司主營構成：
從上圖可以看出，化學機械拋光液銷售佔比高達82。78%，毛利率也高於其他產品，為公司貢獻大部分利潤。
三、行業基本情況
公司所處行業為電子專用材料製造業。
半導體材料是是半導體產業重要支撐：
半導體材料細分領域眾多，總體而言，美國、日本廠商佔據絕對的主導地位，國內企業和國外龍頭企業仍然有很大差距。
就化學機械拋光液而言，長期被美國和日本企業壟斷。主要企業有美國的Cabot、Versum和日本的Fujimi。Cabot市場佔有率最高，但是已經從2000年的80%下降到2017年的35%。Cabot是納斯達克上市公司，成立於1999年，總部位於美國，員工1179名（2017年10月31日），2017年銷售總收入5。07億美元，其中化學機械拋光液銷售4。11億美元，當前市值27億美元（2019年7月16日）。
報告期內公司化學機械拋光液的全球市場佔有率情況如下：
2018年，全球化學機械拋光液市場規模12。7億美元，公司目前銷售額3100萬美元，佔有率還較低。
光刻膠去除劑除了上述幾家企業以外，國內的上海新陽也有該產品銷售。發行人和上海新陽是目前國內極少數可以量產光刻膠去除劑（清洗液）的企業。2017年全球光刻膠去除劑銷售額為5。57億美元。
從半導體材料應用市場區域看，中國臺灣和中國大陸地區佔比較高，2018年，銷售額合計佔全球的38%。
四、綜合分析
半導體行業是現代人類生活的基石，涉及生產、生活的方方面面，未來隨著人類朝著更加數字化、智慧化、科技化的方向發展，其應用會越來越多。
中國的半導體市場規模越來越大，全球半導體產能不斷往中國轉移，中國市場份額佔比逐年增高，這將帶動國內半導體產業鏈蓬勃發展。
此外，國內的政策十分支援半導體行業發展，吸引優秀的企業和人才不斷落地國內。
總體而言，看好半導體全產業鏈的投資機會。
