基差風險來自提前套期保值，怎麼理解？

小鉊談2022-11-10 00:57:27

這個風險是在點價交易中體現在賣方身上，基差風險來自提前套期保值。

在基差定價中，基差賣方最擔心的是簽訂合同之前的升貼水報價不被基差買方接受，或者是基差賣不出好價錢，而期貨市場上的套保持倉正承受被套浮虧和追加保證金的壓力。

有時基差賣方會在較長一段時間內尋找不到交易買方，期間所面臨的風險主要是基差走勢向不利於套保頭寸的方向發展。例如：在賣出套保後基差走弱，或買套保後基差走強，造成虧損性套保。

為了更好地達到套期保值效果，降低基差出現不利變動的風險，基差賣方應儘量選擇有利的初始基差，或者儘量使初始基差小於基差的歷史均值。假如是賣出套保，則應選擇基差未來走強的時機進場。假如是買人套保，則應選擇基差未來走弱的時機進場。

總結許多套期保值虧損案例的教訓發現，許多投資者都是在現貨與期貨基差大幅偏離正常水平的情況下進行套期保值的，從而增加了基差風險。這一教訓表明，套期保值也需要選擇好時機，這就需要賣方對基差變化進行深入細緻的研究和分析。