說你也不信，我發現套利竟然是在助人為樂！

Hey，各位，我是大東。

這陣子一直在學習並且實操LOF套利操作（學習理論只需1-2天，剩下時間都是實操體驗），一頓猛如虎操作下來，收成還可以，起碼學費掙回來了。

這陣子沒有寫太多公眾號文章，是因為我一直在覆盤套利操作和思考，可以說，我對套利的理解更加深了，且聽我3點個人見解。

理解一：套利操作本身不對公司、股票本身創造價值，純粹是為基金份額流動性提供幫助。

你可以這樣理解，我在場外申購了某隻LOF基金，鑑於7天后基本都要收取0。5%贖回費，於是我想到可以在場內賣出（等同於我跟別人二手交易手中的份額），這樣的好處是不需要付基金公司0。5%贖回費。

而別人本來透過申購可以獲得該LOF的份額，但是透過跟我二手交易，可以獲得相同的份額，只要我的賣出價格低於他申購的成本，他是樂意這麼做的。

我申購的LOF，如果需要賣出，場內價格和場外估值經過比較又是差不多的，我是不會贖回的，除非我錢多或者不懂，因此我會選擇賣出。

那麼，當我賣出LOF份額的時候，透過場內賣出省回了0。5%手續費，而別人透過買入我的所賣出的LOF份額，成本又比他自己申購LOF成本低，這樣就是一個雙贏過程，我賣出省錢，別人買入也省錢。

如果這樣的互惠互利的交易持續發生，這樣就能為彼此提供充足的流動性，同時也讓場內現價和場外淨值趨向一致。

理解二：套利本質是在掙場內人的錢。

套利本身是一個互惠互利過程，假如某一天，市場出現很負面的訊息，搞到人心惶惶。

由於不懂LOF套利或者轉入場內交易的散戶們，只能選擇贖回LOF基金，但是今天依然在暴跌，他們也只能乾著急，因為贖回的淨值只取決於今天3點收盤的淨值，期間啥也不能做，只能提交一個贖回申請而已。

而我們知道套利的散戶們，就能提前一步先操作了，不用等到3點，可以一開市場就賣出手中的份額給別人。

這裡就出現一個博弈論，別人之所以接手你的份額，要不他們是傻瓜，要不他當你是一個傻瓜。

無論結果如何，只要你能賣得出去，證明就有人願意接盤你的份額。

這時候，就會出現一個價差，即場內因為交易流動性充足，隨時交易，有可能導致交易價格比場外淨值便宜或者貴。

這是因為貪婪或者恐懼造成的，貪婪的人認為會反彈，恐懼的人會認為繼續下跌。

這時候，如果你看到場內交易價格竟然比場外LOF估值要高，那就證明場內貪婪的人佔多數，你可以把手中的份額賣出給貪婪的人，換回現金，然後把現金申購場外LOF基金。

反過來，如果你看到場內交易價格竟然比場外LOF估值要低，那就證明場內恐懼的人佔多數，你可以把手中的份額先贖回，同時再掏點現金買入場內LOF基金恐懼的人份額，等到份額贖回填補當初多掏現金。

因此，我認為套利是掙的場內恐懼和貪婪的人的錢，而不是擁有場外LOF份額的人的錢。

理解三：套利是一個增益操作，人性的貪婪和恐懼決定了會一直有利可圖。

當初我是沒看上套利行為的，認為只是旁門左道的技巧。同時也認為，套利只要存在有利可圖，一旦被人發現，終究會無利可圖，所以不需要過於關心是否存在套利機會。

天真！native！

我被市場狠狠教育也是應該的。

我發現，哪怕每個人都很懂套利知識，也是會存在套利空間的。

因為場內交易流動性的存在，恐懼的人更悲觀，貪婪的人更樂觀，場外LOF每天3點的淨值猶如一個標準線，每天場內3點交易現價低於這個標準線就代表場內恐懼了，場內3點交易現價高於這個標準就代表場內貪婪了。

如果我們堅持持倉不動，某天場內的人貪婪了，我就把份額賣給貪婪的人，換回錢，然後馬上在場外申購（這時候場外淨值比場內現價低）。

如果我們堅持持倉不動，某天場內的人恐懼了，我自己多掏點錢，買入恐懼的人不想要的份額，然後馬上在場外贖回相同份額，彌補我多淘的錢（這時候場外淨值比場內現價高）。

這時候，我發現跟“理解一”沒兩樣，依然是一個互惠互利操作，是在為他們提供解決流動性問題，我只不過把基金份額賣給有貪婪的人或者把別人因為恐懼不想要的份額接盤過來而已。

只要我這個“好人”堅持助人為樂，每次的一點點的增益就是對我的獎勵，時間一長，除了本身基金的增長收益，我還會獲得一份額外收益，那就是“套利”所得。

因此套利或許不是旁門左道，是一個有意義的增益操作。

當我套利操作下來，在場內發現來來去去只有四類人：

1。貪婪的人；2。恐懼的人；3不為套利所動的人；4單純認為場內交易佣金便宜從而選擇定投卻不看折溢價的人。

只要還有這四類人在，套利就會一直存在。

小白們不懂不要碰場內LOF基金，水很深，你可能把握不住的～