可交換債券

背景

可交換債券（Exchangeable Bond，簡稱EB）全稱為“可交換他公司股票的債券”，是指上市公司股份的持有者透過抵押其持有的股票給託管機構進而發行的公司債券。

該債券的持有人在將來的某個時期內，能按照債券發行時約定的條件用持有的債券換取發債人抵押的上市公司股權。

可交換債券既有債券的性質，又有股權的性質。因為站在換股的價格來說，當換股的價格越高，越無法轉換成股票。因此在種種情況下，可交換債券更像一種債務。

用途

在跨境併購中，對於中國買家來說，因為存在市場和監管的因素，無法採用股權或者出售方信貸作為支付手段。多數情況下，一般收購方以被收購方的公司作為擔保向銀行借錢。但是跨境收購的情況下，銀行對被收購方的價值存在疑惑，債務這一條路走不通。同時，因為上市公司在發行股權、債券或者可轉換債募集資金的時候，需要現有的監管部門進行審批。發行可交換債券可以避開股東的審批+監管的審批。