股權激勵應注意的6個難題

一個良好的股權激勵方案，可以起到有效激勵員工的目的。

股權激勵儘管有效，但它絕不是萬能的，股權激勵有它自己的適用範圍和適用物件，如果用錯了不僅收不到預期的效果還可能產生相反的作用。比如現在不少企業在改制中形成的職工人人持股和平均持股，不僅沒有創造出希望的活力，反而形成了新的股權大鍋飯，嚴重製約了企業的發展。

股權小知識

1。股權激勵一定要與其它激勵手段合理配合使用。

比如對主要經營者激勵組合上可以以股權激勵為主，對於經營層其他高管人員股權激勵與非股權激勵可以各佔一半，而對於中層幹部和技術、銷售等部門的業務骨幹，股權激勵在其激勵組合中的比重則不應超過1/3。

2。股權激勵一定要與目標管理和績效考核緊密結合。

不管怎麼講，激勵只是手段，完成企業的經營計劃、達到發展目標才是目的。所以股權激勵制度和實施方法一定要結合企業的目標達成情況以及激勵物件本人、本部門的業績指標完成情況與考核辦法來制訂和兌現。離開了這一條，再好的激勵手段也不會產生令人滿意的激勵效果。

3。實施股權激勵要注意穩定性與靈活性有機結合。

穩定性說的是激勵制度一旦頒佈就要不折不扣地實施並堅持下去，否則企業將失去員工的信任，那樣的話還不如不搞股權激勵。靈活性則指標對不同的激勵物件、在不同的環境中以及隨著時間的變化，所使用的激勵工具和激勵方法的組合應該有所不同，也就是說要做到所採取的每一個激勵措施對於所要激勵的物件而言都實用的、恰當的、高效的。

4。要注意在激勵方式和方法上創新。

首先任何股權激勵工具都是人們在管理實踐中創造和總結出來的，並且不斷有新的激勵工具在不斷地被創造出來；其次每一個成熟或不成熟的激勵工具都有其自身的適應性和適用條件，並不存在一個百分之百成熟、完善的股權激勵方法，所以在借用或借鑑別人的股權激勵方法時一定要進行改造、創新，切忌簡單模仿和盲目照搬。

在設計股權激勵政策時，我們最需要明確的是“其根本的目的是什麼”，既不能把它作為一種藉機攬財的機會，當然也不能把它作為忽悠員工的大餅。企業設計股權激勵，經常遇到以下六個令人頭疼的問題。回答完這六個問題，方才能夠設計一個適合的方案。

股權激勵還是股權福利？

一個良好的股權激勵方案，可以起到有效激勵員工的目的。如，業界普遍看好的萬科限制性股票計劃、瀘州老窖股票期權計劃蘇寧電器的股票期權計劃（雖然因股市大背景而沒有實現）。但是也有一些企業的股權激勵，純粹是蠶吞國有資產的敗筆。

如，幾年前的電力系統員工持股、沸沸揚揚的mbo、2007年的寧波銀行員工持股。因此，股權激勵一定要激勵需要激勵的核心人員。

股權的利弊和風險是什麼？

一般來說，股權激勵是與戰略週期一致的長期激勵，能夠引導管理層對企業整體業績和長期發展的關注，而且是增值和利潤基礎上的分享，企業不需要直接支付現金。但是，按照新的會計準則，股權激勵的費用成本的確高昂，在委託代理機制不成熟的大背景下，存在內部人操縱造假而獲利的意圖，甚至有些高管為了規避對在職高管行權期的約束，為鉅額套現而放棄企業，與此同時，以股票市價為參照的激勵措施，股價受不可控外部因素影響，很可能反映不了真實的企業業績。

如何把握股權激勵的數量和分配方式？

在總量上，股權數量過少，根本就起不到激勵的作用；股權股數量過多，很可能導致激勵過度，而且可能導致未來實行股權激勵時受限。可能使老員工因為股權的存在而遠遠高於新員工的報酬。長期滾動實施股權激勵，有可能導致新的內部人控制。

在分配上，多數企業按照職位級別和重要性選擇激勵物件、進行股權分配。也可以考慮按照業績評估結果進行調整。

如何把握估值和定價的方法？

在估值和定價上，應當避免以下不合理的現象：

行權價格低。比如中興通訊公佈的限制性股票的購買價格僅為市場價格的1/3，中信證券、中信國安等公司以淨資產為行權價，而淨資產不到市價的1/2。

更重要的是，公佈股權激勵方案的上市公司，股價在公佈前後大都呈現“V”型走勢，公佈前往往利空不斷，業績低於預期，甚至股價毫無原因下跌，而達到階段低點後，公司突然停牌公佈股權激勵方案，之後股價迅猛上漲，形成所謂的“股權激勵行情”。

如何制定合理的業績標準？

應當綜合考慮業績的絕對標準（如，每股盈利增長、股東回報提升）和相對標準（如，地位相若的同業市值上升水平）。

以香港上市的匯豐控股的有限制股份獎勵計劃為例，1999年股份獎勵由以往的與每股盈利增長掛鉤修訂為與預先制訂的股東總回報掛鉤。匯豐預先制訂的目標是在五年內使股東回報最少上升一倍，這是絕對標準。股東總回報的定義是，有關期內的股份價值及宣佈派發的股息收入的增長（假設股息全部再用於投資）。相對標準，股東總回報的定義是，有關期內的股份價值及宣佈派發的股息收入的增長（假設股息全部再用於投資）。相對標準是考慮到匯豐要成為國際領先的金融機構，因而著重與其它金融機構表現的比較。

具體做法是透過以下三項成分，即

01。九家與匯豐地位相若的銀行；

02。美國、英國、歐洲及遠東區（但不包括上述第一項的銀行）的最大五家銀行；

03。摩根斯坦利資金國際編制的世界指數所包羅的銀行，但不包括上述第一及第二項的銀行。按第一項佔五成、第二及第三項各佔二成半的比重，計算加權平均數，即可訂出一個適當的市場比較數字。

如何構建規範的經理人市場?

股權激勵手段的有效性在很大程度上取決於經理人市場的建立健全，只有在合適的條件下，股權激勵才能發揮其引導管理者長期效力的積極作用。同時，在企業內部，建立經理人市場化的聘用、選拔、任用、晉升、淘汰機制，同樣重要。