個股分析——藍盾光電

藍盾光電300862

公司從事的主要業務是高階分析測量儀器製造、軟體開發、系統整合及工程、運維服務、資料服務和軍工雷達部件的生產。

產品和服務主要應用於環境監測、交通管理、氣象觀測和軍工雷達等領域。

客戶主要為全國環境監測、公安、交通、氣象等政府部門、企業及科研單位和部隊等。

主要涉及環境監測領域、交通管理領域、氣象觀測領域和軍工雷達領域。

從財務上看，年度營收和淨利潤穩步增長，一季度營業收入增長23%，淨利潤增長135%，扣非淨利潤增長193%，主要由於去年的基數較小。

發現幾個問題點：

1。應收賬款持續增加，且金額較大，發生壞賬損失的風險增大。若部分客戶推延付款，專案尾款收回不及預期則對公司財務狀況和經營成果產生不利影響。

2。存貨減值的風險，公司存貨金額歷年來顯著增加，截至2021年12月31日，公司存貨賬面價值為2。8億元，佔當期期末資產總額的比例為11。32%。一季度增加到3。2億（公司存貨中未驗收專案成本佔比最大，）未驗收專案成本主要是指在建專案所發生的成本、尚在進行中的安裝成本、已完工但尚未驗收的專案以及正在履行的其他合約義務所發生的成本）。有一定的存貨跌價風險。

從估值角度，當前公司動態市盈率55倍，考慮到歷史上看業績基本都是在3。4季度開始釋放，參考21年1。6億的利潤，對應當前股價市盈率20倍左右，結合20%左右的營收增速，估值適中。

總的來說，藍盾光電營業收入在逐步增加（20%），估值合理，技術上從上市以來回調的幅度較大，有反彈需求，目前建議持有。從長期角度上看，重倉投資繼續關注財務上的問題，主要包括存貨和應收賬款的變化，若持續增加的幅度過大，存在一定的計提減值風險，臨近年報建議減倉。

免責說明：【投資有風險，入市需謹慎，以下內容為個人觀點僅供參考，不作為買賣依據】