寧王內部人搶跑？

週四跌得有點疼，前期大漲的新能車集體撲街，

寧德時代

怒跌6%，不過咱們一直跟蹤的兩家公司，一個

中國神華

，一箇中國海油，盤中反倒創了階段新高。

昨天和小夥伴討論，

寧王是新能源時代的霸主，神華和海油是傳統能源時代的巨頭，兩類資產一上一下，象徵意義太強了

。下午簡單拉了一下從2019年開始，

寧德時代

和

中國神華

的市值對比，發現走勢還挺有意思的。

在2022年以前，寧王幾乎是一路狂奔，並在2020年年中市值正式超過神華，但是

今年年初，寧王做了一個大的頭部，市值從1.6萬億跌到1萬億，與此同時神華開始抬頭，兩條曲線越靠越近， 現在不少人在喊兩家公司的市值會再次交匯。

很多人都覺得，

新能源

對傳統能源的替代是不可逆的大趨勢，但實際上，歷史一次次告訴我們，事物總是按照客觀規律進行演變，太陽底下沒有新鮮事，K線走勢的背後有產業週期，也有人性週期，不可能一路北上不回頭，

想靠著宏大敘事就能解決股市裡的一切問題，是非常不現實的。

就拿寧王來講，最近負面訊息不斷，有傳聞說公司期貨套保鉅虧中報要計提；還有說歐洲把鋰作為有害物質就是要搞國內

新能源

企業；

寧德二號人物黃世霖今年不斷減持，加一起差不多套現了10億，被市場懷疑提前嗅到了什麼，不過後來公司闢謠說，黃世霖是把自己的股權轉到自己名下的私募股權基金裡面去了，相當於左手換右手，並沒有減持。

不過之所以會有這些訊息，折射出的還是產業週期和人性週期的變化。

傳統能源這邊，即使已經摸到天花板，也不代表整個行業就沒有機會了。

在行業內部，隨著競爭的加劇，一定會有龍頭企業在洗牌結束後構建出自身的競爭優勢，包括規模、技術等等，這種洗盤會讓產業鏈進入滲透率快速提升的階段，對於龍頭企業的成長依然是有利的。

就拿煤炭行業來講，在碳達峰的背景下，煤炭企業資本開支銳減，供給減少，但是今年經濟復甦又能帶動需求端少量增長，供需格局變得緊張，龍頭企業依然是有成長性的。神華的業績和股價，都非常真實地反饋了這個邏輯。

另外，在資本運作這一塊，煤炭股的分紅一般比較高（因為拿著錢也不知道幹啥），神華21年的分紅方案是每10股派發現金25。4元，按照今天的收盤價算，A股股息率7。3%，港股股息率13%。

雖然分紅本身確實不創造價值，但分紅是一家公司現金流優秀的證明，並且穩定的分紅會影響投資者的預期，慢慢地改變估值體系。

現在市場對分紅的關注低，是因為大家還沒有習慣掙慢錢，在要降低收益預期的背景下，要適應慢即是快、少即是多的變化。

原油我們今年也是一路跟過來，聊得最多的就是海油，公司幾乎純做上游，就是把油開採出來然後賣掉，所以分析起來也簡單，就兩個核心變數：

油價和成本

。

油價這一塊，華爾街的那些大空頭也被降服了，把今年目標油價上調到120-140美元；成本這一塊更是中海油的“大殺器”，公司桶油成本只有30美元左右，去年原油均價65美元左右的時候，海油擼了700億利潤，

今年油價中樞升到100甚至120的話，那千億利潤幾乎就是板上釘釘了。

海油和神華一樣，還有高分紅、高回購的運作，這兩個都是直接回饋股東的手段，今年市場變化因素多，各種資金分歧也大，這種邏輯清晰的機會就成了送分題。如果腦子裡只有空洞的“能源替代”、“產業升級”幾個詞，自己給自己設限，是很難做好投資的。

最後再回顧一下

恆生科技指數ETF

，最近這一波直接20%+，如果小夥伴從1月份跟著一路定投，現在這個位置肯定回本了。

今天有外媒報道螞蟻集團重啟上市論證，不過後來證監會把這個訊息給否了。

阿里盤前股價也跟著坐了一個超級過山車，目前跌3%。

前幾天螞蟻做過一次大的人事調整，爭議比較大的胡祖六退出獨董，證監會原副主席史美倫加入

，趕腳這麼做應該是為了適應監管要求，所以萬一後面螞蟻真的有什麼資本運作，大家也不用覺得奇怪。

1、

蔚來

：2022年一季度營收增至99。1億元，同比增長24。2%。蔚來Q1增速在三個造車新勢力裡面是最慢的，毛利率也最低，公司給的業績指引也低於預期，掉隊趨勢越來越明顯了。

2、

比亞迪

：上調回購股價上限至400元。

比亞迪

今天創歷史新高了，公司是好公司，但預期也確實打滿了，現在市盈率接近

特斯拉

的3倍，沒必要追高了。

3、北向資金今日淨買入

貴州茅臺

12。76億，連續第9天增倉。老外是真的耿直，一買就停不下來，咱們匯智前期調入的消費、醫藥基金，這一波剛好趕上了。

風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。