關於眾泰股權分配、鐵牛分牛的那些事兒

轉帖，感謝@信念

看了一下眾泰前十大股東的股權分配，鐵牛7。85億股，佔總股本15。42%破產處置專戶7。75億股，佔15。30%；深圳國民數字3。81億股，佔7。52%。剩下的基本是財務投資人的股份。從這個股權佔比中可以看出以下幾個問題：

一、轉增股總共30億，其中20億給了深商和財務投資人，深商拿了12億（江蘇深商7。47，深圳國民3。81，合計11。28，跟12億略有出入）財務投資人拿了8億。重整計劃裡說給債權人10億，現在破產專戶裡就留了7。81億，說明大頭的債權人銀行沒有拿到債轉股，而是作為留債了，真正給到債權人的也就是2。19億股，應該主要是供應商的。

二、銀行做為主要債權人沒有進行債轉股而把債權轉為留債，一是說明銀行對債轉股價格不認可，二是覺得眾泰如果走上正軌後將來可能連本帶利都能收回來，三是政府從中協調的結果。至於有的銀行把這些債權打包轉讓給信達了，原因可能是這些銀行不願意留尾巴，快刀斬亂麻一次性處理掉了。而做為留債的那些銀行，實際上等於給眾泰的貸款做了展期處理，這對眾泰來講應該是件好事。

三、破產處置專戶留的股份數額7。81億，這個數挺有意思，不多不少，加上鐵牛的7。85億，佔總股本正好是30%左右，7。81億如果加上江蘇深商的7。47億，也是恰好佔總股本的30%左右。因此是否可以判斷，如果有產業投資人來投資的話，這30%的股權（原則上不超過29。99%）是否是給投資人事先預留好了的呢？不然的話數字為什麼這麼巧合呢？難道不是設計好的？

四、深商做為重整投資人，總共投資20億，這20億實際黃繼紅真正拿了8億，另12億是財務投資人拿的，深商自始自終一分錢也沒拿，只是以江蘇深商的名義掛了個名，而江蘇深商是深圳深商集團100%控股，黃繼紅的深圳國民運力又是深圳深商的第一大股東，按理說江蘇深商拿到了7。47億股，深商集團的股東都應該出錢出力，可是20億投資款中沒有一分錢與深商集團有關，這說明一個問題，這個重整投資人與深商沒有直接關係，完全是黃繼紅個人行為，深商（包括江蘇深商）只是黃用來借名用的。

五、既然是黃繼紅的個人行為，那麼他為什麼要把江蘇深商和深圳國民數字分開來持股呢，深圳國民數字是黃繼紅個人100%持股，可不可以做出如下推測，江蘇深商持有的7。47億股跟黃繼紅個人是沒有關係的，與深商集團也沒有關係（因為它沒有出錢），而深圳國民數字的3。81億股才是黃繼紅真正的股權，江蘇深商的7。47億股只不過是給未來投資人與留好的，有江蘇深商代持而已。如果不是這樣，黃繼紅沒有必要把江蘇深商持股和深圳國民數字分開來分別持有，兩者合計又沒有超過29。99%。綜上得出結論，江蘇深商的股權是代持性質，破產處置專戶留出的股權設計也是大有學問的，都是事先設計好的。深圳國民數字的股權才真正是黃繼紅為參與這次重整而應該得到的最後權益和利益。至於財務投資人那些股權，應該是各自都有各自背後的利益相關方，後期也都會一一浮出水面。最後再說說鐵牛的股份，我在以前的帖子裡就說過，鐵牛已經跟眾泰沒有什麼關係了，大家老是糾結什麼分牛，其實分牛對眾泰已經不重要了，原則重整方案裡已經定了，眾泰就是鐵牛的普通債權人之一了，業績補償已經不存在了，到時候根據鐵牛破產清算後，眾泰能分回多少是多少，無非是10億還是20億30億的事，對眾泰已無關大局。再就是鐵牛質押的股份7。8億股，這個股權已經跟鐵牛一毛錢關係沒有了，這是銀行的權益了，就像你貸款買的房子，你破產還不起房貸，銀行把房子收走了，這房子跟你還有關係嗎。所以下一步這7。8億股如何處置，即使賣了，賣回的錢跟鐵牛也沒有一毛錢關係了。除非鐵牛還了質押時貸的款，把股權贖回，這可能嗎？因此，鐵牛的事已經徹底翻篇了，不要再鐵牛鐵牛的了，煩死了！下一步這7。8億股，就是銀行跟政府之間怎麼處置的事了，要麼由政府出資給銀行，由國資暫時持有等待轉給投資人，要麼由政府協調，銀行直接做價轉給投資人或第三者。以上分析只是個人意見，不見得正確，僅供參考。