1月24號美股暴跌後又轉紅，究竟為什麼？

為什麼市場大跌？

市場對於好訊息和壞訊息都無所謂，但是對於不確定性很厭惡。現在最大的不確定性，就是美聯儲要怎麼收縮流動性的問題。為什麼說這個是不確定呢？因為你看看各路市場豪傑，這時候發表言論的頻率和內容就懂了。有的說加4次，有的說加6-7次，有的說首次加息50個基點，有的說馬上就會縮表。反正各種言論都有，這就是不確定性高的表現，因為大家都不知道美聯儲究竟會怎麼收縮流動性。

所以，如果最後加息的路徑清楚了，加息的次數明確了，美聯儲的FOMC報告每次修改的東西變少了，那就說明市場的不確定性少了，市場該漲還是會漲。

從今天的反彈來看，市場有幾個特徵。

1，比特幣先於市場反彈（下圖紅線是標普500，藍線是比特幣價格）。關於比特幣的交易邏輯，頗為複雜。除了有大家熟知的大戶割韭菜之外，比特幣交易後面的程式化程度非常高，特別是美股交易時間段。如果不給出圖例，對於下面兩條圖的波動性，很難看出誰是標普500誰是比特幣。最近彭博做了一個圖，顯示兩者的相關性從2021年開始顯著提高。

2，美股反彈的幅度來看被空的股票反彈幅度大。今天雖然美股實現了U型反彈，但是做空高的股票反彈更大，比方說Peloton（健身器材），Sweetgreen（沙拉），Warby Parker（眼睛架子）…所以覺得錯過今天抄底的人，也不用太擔心，畢竟反彈的股票逼空的成分高，不是有意義的反彈。

3，VIX再一次在40這個神奇的邊緣回撤。原來有一個觀察，VIX=40是一個很強的隔斷，在40以下的VIX要衝上去很困難；但是一旦突破就會衝到天上，衝上去要跌下來就相對困難。今天VIX再一次在38左右實現逆轉。任何一個技術線的神奇後面都有邏輯原因，目前尚不清楚VIX=40會有如上的特性，可能和公式的設計還有VIX後面的衍生品過多有關。

往前看，美聯儲需要在週三的時候，儘快明確加息的力度和路徑，千萬不要留不清楚的語言。現在市場有很多人出來喊不是抄底的時候，還是這批人，幾個月前認為美股沒有問題，所以參考價值不大。股市充滿了各種不確定性，但有一點還是比較肯定，鮑威爾是對市場最在乎的美聯儲主席，即使要加息，他也應該知道怎麼去和市場好好溝通。

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