金山軟體的一點分析

1，2015年金山軟體的財報

2015年，金山軟體營收為56。761億元，較去年同期增長69%。網路遊戲、獵豹移動、辦公軟體及其他業務產生的收入分別佔總收入的24%、63%及13%。毛利同比增長58%至43。567億元。扣除股份酬金成本前的經營利潤為8。981億元，較去年同期增長27%，然而，經營利潤率則同比下跌5個百分點至16%。從財報來看，金山軟體的收入快速增長，同時成本增長更快。反映的金山軟體的戰略重心獵豹和金山雲的投入成本比較高。從股價來看，金山軟體的股價從2014年的高點30多塊一路下滑至15塊，2105年年中受到A股瘋長的影響有一個衝高。15塊的金山股價有比較好的支撐位置。

2，2014年以來形勢變化

2014年小米非常火爆，發展勢如破竹，之前考慮的一個主要因素，小米的崛起會帶動金山相關業務崛起，主要是金山雲。進入2015年小米自身也存在比較大的問題，發展勢頭從15年開始已經遠不及前幾年，這個因素是一個最大的改變。金山已經不能依靠小米而是需要依靠自身崛起。

3，獵豹移動

獵豹移動的收入增長比較快，但是對於工具類軟體來說自身的推廣成本比較大，所以利潤並不是很高。獵豹移動有兩個核心優勢依然存在：

1）作為中國出海最成功的網際網路公司，核心價值依然存在，中國網際網路公司發展渴望出海強化了這種核心價值。

2）傅盛的執行力和對機會的把握能力，隨時都有可能打出一波高潮。

4，金山雲

金山雲對遊戲和影片的聚焦，使得金山雲進入公有云前三的行列，已經開始甩開ucloud和青雲等創業公司，透過財報資料預計2015年金山雲的收入為2。5-2。8個億。騰訊雲2015年收入預計在7億元，阿里雲2015年第二季度4。85億元，第三季度6。49億元，第四季度收入8。19億元，預估全年在28億元。金山雲相當於騰訊雲的35%，相當於阿里雲的10%。那麼金山雲在整個中國雲計算市場佔比5%-8%的市場份額。

金山雲優勢在聚焦垂直領域取得了一些突破。金山雲的聚焦垂直領域的策略還比較成功，建立標杆，對小米雲服務的支援、今日頭條的雲支援、全民奇蹟、花千骨等爆款遊戲的雲服務。金山雲對遊戲和影片的聚焦，使得金山雲進入共有云前三的行列，已經開始甩開ucloud和青雲等創業公司。從水木上的招聘資訊來看，金山雲相比ucloud，青雲更加活躍。

競爭態勢前景並不樂觀。金山雲前面有三座大山，阿里雲，騰訊雲，還有一個華為雲。這三家無論是從資源還是投入上都會碾壓其他雲服務創業公司。金山雲體量偏小，還沒有建立核心競爭力。遊戲雲會受到騰訊雲的擠壓。尤其是小米生態系統變弱之後，小米本身的遊戲的控制能力變弱，遊戲雲的影響會更大。

金山雲的變數在2016年。1）WPS+金山雲是否會產生類似微軟azure雲+office的協同效果；2）今年能否在政務雲上取得突破；3）雲服務是否會和社交、搜尋、電商等領域類似，強者恆強，對於非第一的公司存活非常困難；4）張宏江博士目前已經56歲，年齡偏大，是否還有很多精力來運營公司。

5，西山居

移動遊戲和騰訊聯運劍俠情緣手遊，如果能達到熱血傳奇的效果，那麼2016年遊戲的收入很可能double，如果能到達一半的效果，收入也可以增長50%。可以期待一下。不過整體來看西山居在遊戲方面除了劍俠系列，其他競爭力都比較弱。雖然是一隻利潤比較高的現金牛，但是增長方面存在問題。

6，WPS

wps對標office，在國內有核心競爭力，可以期待一下，問題是藉助雲服務怎麼做得更大，賺更多錢。