正大國際期貨招商-純手代理-等你來談

詳詢聯絡圖片 詳詢聯絡圖片

動力危機裡的冬天悄然來臨，歐洲、北美和我國的天然氣商場卻呈現出迥然不同的局面。

新建的天然氣管道“北溪2號”遲遲未能獲批，歐洲取暖需求不斷上升以及俄羅斯和烏克蘭之間嚴重局勢的繼續，致使歐洲幾大天然氣價格再度改寫前史高度。剖析師估計，若俄羅斯氣源沒有顯著提高，歐洲的天然氣庫存在下一年就將下探到前史性低位。

而在我國和北美商場，較為溫文的氣候以及足夠的資源儲備，使得當地的天然氣價格正面臨下行壓力。

歐洲氣價再改寫高

本年9月今後，全球各地天然氣價格曾衝上前史高位，此後商場嚴重心情逐步消散，各地天然氣價格現已顯著回落。但隨著冬天的到來，歐洲天然氣價格自本月初起漲幅再度超越30%，改寫前史高度。

12月14日，TTF基準荷蘭天然氣期貨飆升打破130歐元/兆瓦時，高於本年10月初創下的116。5歐元/兆瓦時的前史最高值；ICE英國天然氣期貨價格飆升至3。24英鎊/千卡，改寫了10月5日創下的2。94英鎊/千卡的前史高點。

標普全球普氏資料顯現，低氣溫提振商場需求，12月14日運往西北歐的LNG交付價格現已超越亞洲現貨價格，到達41。95美元/百萬英熱，超越10月5日曾創下的40。15美元/百萬英熱的高位，創下前史新高。

交易員指出，因為需求微弱，西北歐的天然氣資源購買熱情高漲；當時從俄羅斯穿越波羅的海抵達德國的北溪2號天然氣管道註冊之日仍不確認，這也推漲了歐洲天然氣的價格。

本年9月，從俄羅斯動身經波羅的海前往德國的北溪2號輸氣管道就已竣工，飽受氣價和電價上漲之苦的歐盟曾對其寄予厚望。

但在美國的反對之下，以及與歐盟當地法律的牴觸，加之地緣政治嚴重局勢，北溪2號遲遲未能投用，俄羅斯方面此前將冬天對歐天然氣供給與北溪2號掛鉤，因此關於北溪2號通氣呈現任何風波，都會在天然氣商場掀起不小的波濤。

11月，德國動力監管組織暫停了北溪2號天然氣管道的審批認證。德國新上任的德國外交部長近期表明，一切的動力專案都應契合歐盟動力立法，北溪2號管道不契合歐盟法規將不會被批准。這也意味著，北溪2號的通氣時間又將有所延長。

從另一方面來看，俄羅斯與烏克蘭之間繼續嚴重的局勢，令當地的天然氣供給局勢再度變得嚴重起來，北溪2號的遠景繼續充滿不確認性。剖析師估計，在北溪2號獲得批准之前，俄羅斯的天然氣供給仍將保持在相對較低的水平；從當時的局勢來看，俄羅斯與烏克蘭的牴觸局勢繼續，德國關於北溪2號管道的審批仍未經過，該天然氣管道的通氣或許要到2022年下半年今後。

低庫存開啟歐洲取暖季

關於整個歐洲的冬天動力供給來說，夏日的天然氣庫存顯得至關重要，但從夏日開始經濟復甦以及高溫氣候，都導致天然氣需求超出平常水平很多。在冬天還未到來之時，歐洲的天然氣庫存就現已降至了較低水平。

近期，歐盟委員會正在探討聯合儲備戰略天然氣資源的或許性，但關於這個冬天來說，或許是遠水救不了近火。當地氣象部門估計，歐洲大陸將在12月19日再度迎來降溫氣候，商場估計這將加速歐洲天然氣庫存的耗費。

伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）歐洲天然氣和液化天然氣副總裁Massimo Di-Odoardo表明，按照當時俄羅斯的天然氣出口水平，在正常的氣溫條件下，到下一年3月歐洲天然氣庫存將降至創紀錄的低值。

根據歐洲天然氣基礎設施組織的資料，到12月13日，歐洲天然氣庫存水平僅為61。9%，遠低於2020年同期的81%，以及2019年同期的90。5%。按照當時的庫存耗費速度，若歐洲大陸後期沒有回穩跡象，估計當地天然氣庫存將在2022年3月-4月到達極低水平。

金聯創天然氣剖析師呂娜表明，隨著歐洲氣價的不斷走高，亞歐溢價逐步收窄，並在12月14日封閉套利視窗。東北亞LNG商場受到我國和日本高庫存的影響，商場採買需求低迷，加之我國國內商場需求繼續萎靡，東北亞JKM指數漲幅緩慢，導致歐洲氣價現已高於東北亞現貨價格。

北美、我國氣價階段性下探

因為美國本土氣候相對較為溫文，天然氣需求並沒有預期那般旺盛，美國的用暖需求現已下降至六年以來的最低水平。標普全球普氏彙總的資料顯現，12月份，美國家庭和商業取暖平均需求僅為359億立方英尺/日，為2015年以來的最低同期水平。

在一年中最冷的12月-次年2月，天然氣期貨商場和遠期商場的心情往往會對氣候變化反應過度，這直接會對供需和庫存水平造成影響。

標普全球普氏剖析指出，近期的溫文氣候帶來北美天然氣的價格顯著走低，冬天供需遠景正發生變化；疲軟的需求也讓繼續耗費的庫存得到舒緩，這或許將改變冬天乃至更久遠時期的天然氣供給遠景。

在我國商場方面，因為上游資源準備足夠與下流需求疲軟，國內液化天然氣商場在消費旺季墮入冷淡行情。本年10月底，金聯創全國LNG價格指數曾攀升至8042元/噸的年內高點，但近期接近腰斬，跌至4100元/噸附近。

剖析人士指出，本年冬氣候溫並未大幅下降，國內城燃企業取暖需求補採LNG並不積極，而冬天多地錯峰限產履行較為嚴厲，但遭受了前期的高氣價打擊後，整體工業用氣也呈疲軟態勢，物流運輸活潑程度下降，部分地區降雪也導致車用LNG需求低迷。