想知道為什麼最近債券基金跌的這麼厲害？

知乎課堂2020-07-06 15:12:37

最近債券基金跌跌不休，像我這種買了股票、股票基金還有債券基金的人，其他兩個都賺錢了，只有債券基金虧錢，雖然只配了 1。2 萬元，但是每天都小跌一點點，也是心疼。

說好債券基金是旱澇保收的呢？為何我配置後就一直跌？

既然學費都交了，那就找找看債券基金下跌的原因，未來還值不值得持有。

先來看下中債國債總全價指數，這個指數是用來反映中國債券市場價格變動趨勢的。從下圖中，我們看到中債指數不是最近才跌的，歷史上也出現過下跌的情況。

例如：13 年的錢荒時期、15 年底到 17 年時期，這兩個時期內，中債跌幅都相對比較大。

而債基，顧名思義就是債券基金，跟蹤的是債券市場的基金，所以債券指數下跌，自然會導致債券基金虧損的情況。

一、債券下跌的原因

導致中債下跌的原因有很多，本輪導致債券下跌的原因有以下幾點：

1、基本面上經濟逐漸回撥，出現復甦訊號，投資的風險偏好隨之升高。

從近期的經濟資料來看，經濟環境日益改善，投資者對經濟回暖的預期變強。一般來說，經濟增長較快、實體經濟繁榮的時候，投資者的風險偏好都會隨之提高，因此也會增加高風險資產的投資，如股票等。

債券屬於風險與回報均相對較低的資產。所以，隨著經濟的回暖，債市也會有所下跌。

2、資金面轉緊。

資金面轉緊是債券下跌的最主要原因，5 月以來央行在較長時間內公開市場零投放，導致資金面從 5 月末開始轉緊，扭轉了市場對於資金寬鬆的預期，引發市場的回撥。

6 月以來，資金利率繼續抬升，引發市場擔憂，債券市場出現拋售。

3、刺激政策導致利率債供給加大。

近期，中央釋放了要加大利率債供給的訊號。根據供需關係原理，當市場供給預期增加時，價格自然會下跌。

2020 年 3 月 27 日，中央會議提出，要發放特別國債；

5 月 14 日，財政部部長劉昆再次提出，要增加赤字、專項債、發行特別國債和減稅降費。這釋放了明確的財政政策擴張訊號；

5 月 18 日，深圳市發行第三批政府債券，共計 119 億元。也驗證了以上的財政擴張的政策，且力度是空前的。

綜合以上幾點原因，債券市場出現下跌。

二、債券基金分類

前面我們說過，債券基金多數是追蹤債券的品種，所以漲跌和債券走勢相關性非常大，實際上，債券基金有分類，有的近期並沒有出現很明顯的下跌，造成這些差異主要是因為品種不同導致的。

一般來說，債券基金可以分為 4 類，按風險從低到高排序，分別為短債基金、長債、二級債和可轉債。

1、短債基金

去的十幾年短債基金的長期年化收益率在 3%~4% 左右，比貨幣基金收益率稍高一點，這也是為啥支付寶給大家推薦挑戰收益的原因，其中買的品種就是短債基金。

短債基金也會出現波動，通常在 1% 以內，因此對於多數人來說，這個波動幅度非常友好。

對於投資者來說，投資短債基金品種，沒有一個明顯的時間介入期間，只要你覺得適合你的風格，就可以買入，

但是要注意短債基金因為收益率僅僅只比餘額寶高一點點，所以通常來說收益不會提升的特別明顯。

以前，短債基金其實並不太受投資者關注，因為那時候餘額寶基金收益率可比短債基金高的多，而現在，貨幣基金收益率持續走低，很多平臺就推薦大家買短債，這也是我前面提到的支付寶上推薦大家挑戰收益的一種。

市面上比較老牌的短債基金是大成景安短融。

大成景安短融有很長的時間歷史了，我們看到這個產品整體上是向上的，如果說我們持有它一年以上的長度，基本上每年都是正收益，但是最近收益率也出現拐頭向下的趨勢。

拉長時間看確實一直在漲，不過放大看，這個曲線中間也是曲折上升的，所以投資短債基金的話，可能也會出現個別期間內出現下跌的情況，但是拉長時間看，整體收益還是正的。

2、長債基金

買債券基金的朋友可能會知道，有些債基的名字叫 XX 純債，XX 信用債，這一類債的基金通常就是人們口中所說的長期純債基金。

當然也有一些個例，不過我們通常看到的大部分叫債券基金的，大部分是長期純債基金。

長債基金的長期年化在 4%~6%，波動範圍通常在 5% 以內，比短債基金波動幅度要大的多，因此如果把長債基金當成短期品種，很可能面臨虧損的情況。

債券也是有牛熊之分的，不過和股票的牛熊時間並不完全一致。通常來說，牛市的時候，股票漲的好，相應的企業發行的債，也會漲的比較好。但是熊市的時候，股票通常會跌的特別慘，像 2018 年，整個市場的平均收益率接近-30%，但是我們會發現 2018 年基本上所有品種都出現虧損，唯有做債的實現正收益。

這就是長債的優勢，熊市期間，長債基金跌下來後可能是以橫盤的形式，中間可能會出現 5% 以內的波動，不像股票那樣，沒有底的不停跌，所以這也是長債基金的一個優點。

2018 年初，債券的熊市結束了，從 2018 年的二三季度開始一直到現在，整整兩年的時間，是債券的牛市行情。

目前債券市場跌跌不休，有可能是長期純債基金的熊市開始，所以目前打算投資長期純債的投資者，需要注意下這個風險，如果長期純債基金進入熊市，那很顯然很不划算。

3、二級債基

我們知道，股票市場也叫二級市場，交易十分容易，因此二級債基，顧名思義，就是配置了一部分的股票。

一般的債券基金裡邊是不會配股票的，但是二級債基裡邊會配置不超過 20% 的股票，以此放大投資收益。

長期來看，股票資產的收益比債券的收益率高，所以二級債基配置一部分股票，可以提高整體收益。

這類基金，長期年化收益率大概在 6%~9% 左右，由於配置了股票，所以波動幅度通常在 5%~10% 左右。

什麼時候投資二級債基比較合適呢？

由於債券和股票收益通常是蹊蹺板效應，會出現股票漲，債券跌，股票跌，債券漲的情況，所以是負相關的品種。

如果說股票和債券有一個處於比較便宜的階段，二級債基是可以投資的。

比如說像股票市場，如果股票市場整體都比較便宜，可以用滬深三百估值做對比標準，那麼這時候就可以考慮配點這些資產。

或者債券也處於一個低位，也就是說十年期國債收益率處於高位的時候，往往債券也是可以投資的。

上面這兩個，符合其中一個條件，二級債基就可以考慮。

不過如果股市很便宜，更好的投資品種應該是定投股票類基金，通常來說收益都會超過這個品種，因此和股票基金相比，這類基金顯的有點雞肋。

三、未來投資，該何去何從？

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清流財記2020-07-10 23:37:53

感謝邀請。

看了幾個答案，要麼是不懂裝懂，要麼是泛泛而談。

債券基金還能不投資看這篇就夠了，小白也能看得懂。

清流新更新一篇炒雞有用！易懂！好看！的債券基金回答！千萬不要錯過！

記得贊+收藏一波哦。

最近債券基金確實暴跌，而且跌幅非常大，很多基友都哭了。

以

華夏純債A

為例，13天之間，上漲了3天，跌了7天，還有3天不動。

下跌的幅度都很大，最慘的是7月9日，一天跌了-0。24%。

穩穩的下跌啊。

債基的童鞋表示不淡定了。

其實作為優秀債基答主，感謝知乎給我的榮譽。

我應該是知乎上最早勸大家要下車的博主了。

很多朋友看到我之前寫的文章：

如何看待今天5.7與5.8債基大跌?

2020有什麼純債券基金推薦？

清流保：2020，終於有人把債券基金說清楚了！

學生黨試水支付寶基金 剛買兩天就開始虧 很慌 該不該全部賣出啊？求指教?

文章中清流強烈要求債券基金大家割肉下車，

聽話的童鞋都少虧了不少錢。

不聽話的只能是虧了。

有的童鞋買的債基還在封閉期內，下不了車……

這個清流也沒辦法。

下面我們來談談最近債券基金是什麼原因：

1、中國國債十年收益短期走勢持續上漲，債券基金迎來“熊市”。

債券基金科普可以檢視：

清流保：2020，終於有人把債券基金說清楚了！

大家只要記住：

國債利率處於上行過程中，純債基金會走熊。

國債利率處於下行過程中，純債基金會走牛。

我們可以從兩個指標來看：

第一個是中國十年期國債收益率，

我們調取了2004年以來的走勢圖。

從下圖，我們可以清晰的看到，十年期國債從歷史最低收益率2。5%反彈到現在的3。179%，

但是這個收益率在最近十多年依然是很低的位置。

3。128%是一個基準線。

多次牛熊

第二個是餘額寶的收益，餘額寶代表貨幣基金的收益。

如果市場上錢比較緊張，以餘額寶為代表的貨幣基金的收益就會提高；

如果市場上資金比較寬裕，以餘額寶為代表的貨幣基金的收益就會降低。

從下圖我們可以看到，最新的餘額寶的七日年化收益率已經只有1。399%，

一萬元在餘額寶一天只有0。3738元。

這個大家應該可以感受到，馬雲爸爸給我們發的錢明顯減少了。

貨幣基金和債券基金有相似之處。

他們最近都迎來了低谷，也就是熊市。

從1997年開始，債基市場歷經多次牛熊轉換。

所謂天下合久必分、分久必合，債市也是一樣，漲久跌，跌久必漲。

2、中國實際經濟情況比預期好一些，有復甦苗頭。

一般來說，當經濟低迷，市場利率會有所下行，這時候債券市場會上漲。

相反的話，如果經濟好，市場利率會有所上升，這時候債券市場就會下跌。

也就是說，目前債券市場出現下跌的情況，

說明大家對中國經濟逐步復甦充滿了信心。

5月開始經濟復甦，利率有所回暖上升。

而利率走高則會導致先前發行的債券價格下跌，

也就導致了現有的債券基金的價格下跌。

3、債券供給超幅度增加

供給增加，包括特別國債、地方政府專項債供給的增加，

使得利率債在供給方面存在壓力。

今年兩會明確新增專項債3。75萬億，而去年這個數字是2。15萬億。

也就是說今年增加的專項債比例高達75%，接近翻番。

還有1萬億國債+1萬億特別國債要發，

所以近期債券市場的供給超幅度增加。

債券供給超幅度增加，勢必會造成債券價格下跌。

這個和菜市場的菜多了，開始降價一個道理。

最終帶動整個債券市場的下跌。

4、A股持續創造歷史，給債市造成了很大的壓力。

7月以來，A股迅速抬升，北向資金也開始加速買入。

實際上，今年以來，北向資金整體仍保持大幅淨流入的態勢。

Wind資料統計顯示，截至7月7日收盤，今年北向資金累計淨流入規模已達1719.56億元。

經濟基本面的邊際轉好，債券供給的大幅提高以及A股的強勢表現。

均使得我國債券市場承受了一定的壓力。

我們應該怎麼辦？

清流相信經常關注我的童鞋們，現在的應該賺了不少錢，同時也少虧了不少錢。

1）倉位不高全部直接割掉

如果債券基金倉位不高就直接割掉，未來大機率還會繼續調整。

A股市場火熱，可以試試指數基金，尤其是大盤寬基。

上證指數、滬深300、中證500、恆生指數。

清流保：A股已經超越了08年和15年的牛市，我們該如何投資？

2）倉位高多割肉或者換理財產品

其實除了

銀行自營理財、國債、保險理財（年金險）

這類產品，所有的投資理財產品，都存在一定的風險。

相對

股票、股票基金、指數基金

這些來說，純債和純債基金的波動還是比較小的，通常被歸屬於“保守型”的投資。

一文讀懂指數基金，怎麼投才能穩穩地賺到20%+？

清流保：A股3152點……牛市真的來了？我勸你一定謹慎、冷靜、理性！

如果債基是你資產配置的一部分，其實不必太多介意短期波動，再怎麼虧也不會像

股票、數字貨幣

那種的驚心動魄，長期持有的話，幾乎是不會虧的。

當然，如果真要考慮投資時機和安全性，債券基金不是一個很好的選擇，換一些替代品也不錯。

想要無風險理財可以看看這些：

2020，終於有人把銀行理財說清楚了！

2020，終於有人把保險理財說清楚了！

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2、2020有什麼純債券基金推薦？

3、清流保：2020，終於有人把債券基金說清楚了！

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5、清流保：2020，終於有人把債券基金說清楚了！

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