《期貨狙擊手》簡評和書摘
內容：★★★☆☆
翻譯：★★☆☆☆
排印：★★★☆☆
裝幀：★★★☆☆
《期貨狙擊手》，原版書名《Diary of a Professional Commodity Trader ： Lessons from 21 Weeks of Real Trading》，直譯為《專業商品交易者日誌：21周真實交易的經驗》。
作者彼得·布蘭德，以其自述的經歷看，並非金融交易行業的資深人士。因此，《巴倫》、《華爾街日報》、《時代週刊》沒有推薦這本書；中國大陸地區方面，梁文道、李開復和范冰冰也沒有看過。出版社只好在封面寫了一句：
“譽為華爾街近十年最真誠的專業交易著作。”
被誰“譽為”沒有提，卻有一個“近十年”的定語。“真誠”這個字眼，似乎應該出現在《願你隨意填空，歸來仍是少年》之類的雞湯書封面上；用來描述交易類的書，比起30倍、大師、秘籍等，看起來有些另類。就像早些年剛進北京城的郭德綱，無依無靠，又想擠進上流文藝圈子，一番尷尬和淒涼的景象。
讀完全書後，會發現推薦語中的“真誠”，是對這本書真誠的評價。從內容上看，作者沒有透過這本書揚名立萬的想法，更不是打算賣書賺錢或推銷自己的產品。在書中，作者就像同自己的好友們聊天一樣，坦率地談論自己在交易中的想法，犯過的錯誤，以及反思。
書中有大量交易心得（見書摘），適用於有一定程度的交易實踐，正朝著系統化交易方向成長的交易者。
這本書的翻譯很差。像是按照詞、片語或短句逐個翻譯，完成後也沒有通讀整個句子。下面的書摘，對部分翻譯稍微做了修改。
書摘
◪我把金融交易看成是一種專業技能。
飄注：
金融交易和其它普通工作一樣，是一種熟能生巧的技能，而非玄學。
◪本書是介紹我個人身為商品和外匯交易者的交易情況，以及我利用走勢圖的交易技巧。這有點像是拼圖，本書最終會把圖形拼湊完整，讓讀者瞭解整體情況。可是，單個圖塊或幾個圖塊，則沒有具體意義。唯有整份圖形拼湊完成之後，
在適當的距離之外觀賞
，才能體會真正的內容。
飄注：
在適當的距離之外，讀書需要系統化的理解，避免斷章取義。作為交易者，應該尤其如此。
◪這個時候（在作者沒有建立自己的交易方法論之前），有位朋友介紹我看一本書《股市趨勢技術分析》，這是約翰·邁吉和羅伯特·愛德華在20世紀40年代寫的作品。這本書過去曾經是——目前也仍然是——股價技術分析的聖經。我花了整個週末的時間去閱讀這本書，從此就再也沒有回頭了。
◪根據走勢圖進行交易，具備一些其它方法沒有的優點，大概包括：
－顯示市場趨向
－時效判斷機制
－設定合理的進場點
－衡量風險程度的工具
－設立合理獲利目標
－決定風險、報酬關係
◪我對多數交易投資書籍的評價都不高……我相當排斥那些由假設性角度談論技術分析的書籍。反之，我很喜歡傑克·施瓦格的《金融怪傑》系列……各位如果還沒有讀過這些書籍，千萬不要錯過，因為這幾本書絕對能夠讓讀者更深入瞭解市場投機的內涵。
◪交易是一種不容易成功的艱鉅任務。我不想假裝不是如此，金融交易如果很簡單的話，大家都可以靠此為生。某些作者很樂意跟讀者分享他們成功的榮耀。至於我，則打算告訴各位，當連續發生8次虧損交易之後，我如何……進行第9筆交易。
◪成功的市場投機基本上就是風險管理。
◪如何處理手上的牌，其重要性遠超過牌本身。
◪初學交易者幾乎會把所有的時間，用來尋找所謂正確的交易。根據我的經驗，“辨識交易機會”是交易賺錢最不重要的一環。事實上，我們究竟採用什麼方法辨識交易機會，根本不太重要。
◪如果想在市場上穩定的賺錢，首先就必須願意認賠。
◪身處在信用高度擴張的市場，要了解風險概念。
◪交易的市場絕對透明，資訊會立即反映在價格上，使得價格隨時都充分反映真實價值。
◪要保證交易可以長期成功，最重要的是如何處理虧損交易，而不是判斷行情永遠正確。
◪
生命過程的每個決策，都是交易——你必須用某種東西去換取另一種東西。
◪你竟然想找到某種外在的方法，藉以解決內在情緒上沒法斷然認賠的問題。換言之，你的交易摻雜了太多“自我”與“自尊”。
◪對於勝率高達70%的方法，如果想要達到預期績效，恐怕沒有犯錯的空間。
◪專業交易者瞭解，勝率30%的方法，
其風險管理結構應該優於高勝率方法
，操作上允許有較大的犯錯空間。
◪想要取得穩定的商品交易績效，關鍵不在於尋找某種神奇的進場方法。
◪想要擁有穩定的商品交易績效，關鍵在於紮實的風險管理。
◪成功的交易，是一種不斷重複、週而復始的程式：交易者必須秉持著最嚴格的紀律，以及最大的耐心。
◪長期而言，即使有半數以上交易發生虧損，整體交易仍然能夠獲利。
◪圖表分析不是魔術，只不過是提供一種交易程式的架構。
◪市場不斷重複地告訴我，務必要謙卑。
◪想要在交易領域取得穩定的成功，需要涵蓋廣泛的層面，絕對不只是相信某個市場將上漲或下跌而已。
◪技術形態只是交易工具，絕不是什麼價格預測方法。
◪那些經過統計方法處理之後而得到的技術指標，並非沒有用途，但它們畢竟都是從價格衍生出來的……我的交易物件是價格，為何不直接觀察、研究價格本身？
◪我們經常會由“事後”的角度來“預測”行情。我看過無數書籍或資料都有這方面的問題，使得交易賺錢看起來非常簡單。不幸的是，為了更有效地講解價格形態的某些性質，本書有時候也會犯下這種罪惡。
◪價格走勢圖是交易工具——不是預測工具。
◪我想要批判的，不是價格走勢圖本身，而是某些人運用價格走勢圖的方法。
◪價格形態分析本身，就蘊含著交易者的傾向。
◪交易工作成功與否，基本上是取決於如何管理風險。初學的商品交易者心態上總是認定每筆交易都會成功。
專業交易者的心態剛好相反，他們通常都假定每筆交易很可能會失敗，並且由這個角度思考風險管理。
◪根據長期資料觀察——
我的交易大約由30%-35%能夠獲利。
我的下一筆交易，能夠獲利的機率小於30%。
短期之內，我的交易可能出現高達80%的失敗率。
任何一年內，我很可能遭遇連續8筆或以上的失敗交易。
整週、整月、整年的交易，結局經常是虧損（飄注：具體視預期持倉週期）。
◪在金融交易市場獲得穩定的成功，應該採用一套涵蓋所有必要層面的完整計劃。
◪我的交易計劃是根據下列假設而擬定：
對於任何特定市場，研究價格走勢圖並不能判斷市場的走向。
價格走勢圖是一種交易工具，不是預測工具。價格走勢圖能夠讓交易者擁有些許優勢，但絕對不能用來預測價格。
交易者不能因為價格走勢圖而堅持某種行情看法，或堅持某種交易頭寸。
不要假定下一筆交易能夠獲利。
多半情況下，市場的實際走勢並不符合交易者根據價格走勢圖所做的預測。
市場行情發展往往不是傳統價格形態理論所能夠解釋的。
◪如果沒有交易架構解釋當時的行情，那麼問題就嚴重了。
◪對於自由心證交易者來說，如果在特定市場連續發生幾筆失敗交易，往往會產生偏執的心理，認為市場欠他一些東西，這是相當不好的心態。想在哪裡跌倒哪裡爬起來，這是非常危險的。
◪金融交易需要依賴一套有組織的方法擬定重要的決策。
◪交易者看到潛在的價格形態，往往會迫不及待想要進場。
◪沒有明確的時間架構，走勢沒有意義。
◪對於短期趨勢，我相當剋制，否則自己交易的時間架構很可能會變得越來越短。
◪如果不嚴密控管交易，可能會有“見樹不見林”之虞。換言之，交易可能太過偏向短線，缺乏耐心等待真正重要的形態，這是我個人從事交易的最大挑戰。
◪不論我買進、賣出、繼續持有，或者什麼也不做，市場都會按照自己的方式發展。每天交易結束時，我發現自己真正能夠控制的，只有我遞入的交易指令。
◪對於交易的市場，我每天手工更新K線，這讓我更能夠掌握行情發展的脈動。
◪每位交易者都應該依據自己的條件，安排交易工作，然後嚴格遵守。
◪一般而論，我預先鎖定的交易機會只有很少數得以實現。至於交易中臨時“發現”的交易機會，大多屬於失敗交易。
◪本書的討論過程將不斷重複強調一種概念，交易進行過程，我希望自己與市場之間能夠保持某種程度的距離。
◪大家認定的東西，通常就不會發生了。
◪我沒有辦法想象，當交易者看著一份走勢圖，卻沒有自己的交易策略解讀行情。
◪研究一份走勢圖所花的時間愈久，相關行情演變成為交易機會的可能性也愈低。
◪對我來說，交易訊號應該是明確的。至於該訊號是否能夠獲利，那又是另一個問題了。
◪當我的交易計劃發生重大變化的時候，對於另一個來人說，如果他不瞭解我的交易計劃，那麼相關變動可能無關緊要。
◪如果不能明確的知道交易訊號是什麼，談論紀律與耐心就毫無意義。
◪一筆交易最終是否獲利，不該是評估該交易是否應該進行的關鍵。
◪我不能控制交易最終的結局究竟如何。我唯一能夠控制的東西是：下單。
◪交易獲利與交易正確是兩個不同的東西。正確的交易未必會獲利；反之，即使明顯不當地執行交易計劃，交易同樣可以獲利。
◪我的目標是正確地執行交易計劃，因為我相信如此才能夠確保長期交易成功。
◪成功的交易者，都會透過某種方法評估自己的交易績效。我使用的方法或準則，未必適用於其他交易者。
◪成功的交易者必須擁有某種機制，藉以衡量交易表現，改善交易績效。
◪市場永遠都會提供交易機會的。
◪任何時候，我都不允許自己從既定價格走勢圖上看到過多的東西。
◪對自由心證交易者來說，受到情緒干擾而最難進行的交易——身體每個細胞都希望避免介入——往往是最理想、最應該進行的交易。反之，情緒上最容易接受的交易，通常也是最符合市場傳統智慧的交易。然而，傳統智慧通常都是錯的。一旦陷入連續虧損的困境，自由心證交易者（相對於機械性系統交易者）會自然而然地——至少在潛意識裡——偏向於那些看起來比較安全的交易。我在這段時間內所進行的每筆虧損交易，剛開始幾乎都曾經賺錢。
◪交易過分頻繁，通常涉及3種類型地交易：
1、為了預先掌握主要價格形態的突破機會，採用了太多預期訊號，其中有很多訊號最終都是無效的。
2、太多次要形態的訊號——採納條件不夠好的價格形態。
3、對既有趨勢內的主要整理，我太急於加倉，要求的條件不夠嚴謹。
◪對於任何反轉形態，先前都應該存在可供反轉的走勢。
◪讓我們考慮兩種情況。第一，某交易期間內，績效雖然不佳，但我確實按照交易計劃的指示進行交易。第二，某交易期間雖然相當賺錢，但我顯著篡改交易訊號，沒有按照計劃行事。對於這兩種情況，我寧可選擇第一種。
◪對於交易者來說，回撤是生活的一部分。
◪對於某筆交易或一系列交易，其獲利與否，我基本上不能控制。交易成敗不是可以控制的變數。我只能控制自己的下單程式和風險引數。我只能控制那些可控制的變數。
◪看多或看空某個市場，只是一種情緒，重要的是客觀從事交易，不是主觀看法。
◪發展到什麼地步，形態才稱為形態？
形態辨識是否純屬主觀？
對於同一份走勢圖，如果兩個人的看法不同，那該如何？
我認為，這些問題都不是問題。所有交易相關部分裡，形態辨識是最不重要的環節。交易程式本身與風險管理，才是影響交易成敗的關鍵。每位成功的交易者，他們挑選交易物件的方法都不相同。對於專業交易者來說，究竟如何篩選交易訊號，方法有很多，各自巧妙不同。所以，對於價格形態的解釋如果有瑕疵，我並不會特別在意。長期而言，交易成功並不仰賴精準地判讀價格形態。
◪交易困境永遠不會結束。交易者永遠不能徹底解決妨礙成功的所有問題。每當某個問題解決之後，另一個問題就會跟著發生。
◪很多初學交易者誤認為，機率戰爭的對手是市場，或是其他交易者。我必須告訴讀者一項赤裸裸的事實：任何人想要獲得穩定的交易績效，最大的敵人就是自己。
◪交易成功的關鍵，就是學習把交易工作做好。
對每個交易者來說，工作的內容都不一樣。所以，如何界定相關工作，將是最大的挑戰。
飄注：
這本書中最具交易智慧的一句話。理解了這句話，才理解了交易工作。否則，所有關於交易的努力，都缺乏意義。
◪市場會挑戰交易者在知識上、情緒上、心理上、生理上、精神上的每根神經。
◪戰爭成敗的結局，雖然發生在市場，但決定勝負的關鍵，則是交易者本身。換言之，交易者的真正鬥爭，是如何客服那些干擾耐心與紀律的人性成分。
◪交易者的人性成分，重要性遠超過機會辨識，但絕大多數的交易書籍、研討會或交易網站，通常都重視後者。
◪交易生涯裡，我經常碰到一些跟我基本看法相反的大行情。
◪任何自由心證交易者如果說他是完全客觀的，想必都是騙人的。自由心證技術交易者對於行情多空走勢，難免都會有某種程度的偏頗。
◪交易是一種發現缺失，嘗試修正缺失的過程……結果卻發現更多的問題。
◪當行情很好的時候，交易方法的缺失通常都不會顯露。好時機將遮掩交易計劃的缺失。
飄注：
因此，剛開炒股就遇到暴跌，測試一個交易系統之初即遇到回撥，對交易者來說是幸運的。
◪反之，交易艱難期間（帳戶發生回撤的期間），市場將充分利用交易計劃的缺失。
◪關鍵是如何找到根本的缺失，而不只是修改交易法則。
◪交易機會的辨識方法，其重要性遠不如人性上的風險管理。
◪遭遇回撤的困境，我的交易計劃總是能夠做適度的調整，然後脫困而出。
關於這些調整……基本上都是關於交易程式管理與風險管理，而不是如何辨識交易機會。
◪太過冒險將會造成毀滅，而不會加速前進。
◪交易者能夠做的，就是發展嚴謹的交易計劃，設法取得些許的勝算或者競爭優勢。這種“勝算”的概念，不該被過分簡化或強調。
◪形態經常不會產生預期之中的走勢。
◪挑選結構明確的價格形態，採用健全的資金管理策略，瞭解這些形態大部分會失敗，甚至演變為無法明確界定的形態。
飄注：
盡人事，聽天命。選擇對自己最具正期望的交易策略，但不在單一或少量交易中寄予厚望。
◪某些技術分析者相信，他們可以運用其技術方法永遠掌握交易的契機。我認為，這是相當愚蠢的想法，比較適合出現在廣告用語上，至於真正的交易，則是不切實際的。
◪很多重大趨勢，並非源自於明確的價格形態。
◪本書的基本主張：
－商品期貨與外匯市場可以透過保守方式進行交易，在儘可能壓低帳戶資本波動的情況下，尋求穩定的報酬率。
－價格形態理應經得起時間考驗，可以作為擬定交易決策的機制。可是價格形態是一種交易工具，不是用來預測價格。
－價格走勢圖能夠讓交易者擁有些許競爭優勢。有恆心、有耐心地執行交易計劃，是交易者發揮這種競爭優勢的最佳方式。
－任何特定一筆或少數連續幾筆交易的成敗，不會影響交易計劃的穩定獲利能力。
－投機活動的成功與否，取決於很多層面、很多因素。可是風險與交易管理的重要性，絕對超過如何挑選交易物件。
－想要在投機市場獲得穩定的成功，絕對必須有效管理人性情緒：恐懼、貪婪、期待、信心（太強或不足）。
◪記錄交易日誌，每天整理交易心得，將迫使自己嚴格界定、檢視與分析交易方法與機制。對於我所採取的交易行為、擬定交易決策，我必須做有系統的思考，檢討自己究竟做了什麼，理由何在。
◪我現在非常確定，沒有任何兩位成功的交易者，他們可以或應採用完全相同的交易方法。沒有任何兩個交易者會有完全相同的想法。
想要在金融市場獲得成功，交易者必須儘可能發揮其本身個性上和性格特質上的長處，同時設法克服或管理對應的缺失。
對我有用的方法，未必對另一位交易者有用，反之亦然。
◪我沒有辦法告訴其他交易者，他們應該如何改善交易效率。這些議題必須由每位交易者自行處理。真正成功的交易計劃，將反映計劃擬定者的成長過程與執行效力。
◪我不確定每年從實際交易中獲取多少嶄新的教訓或啟示。我想，這基本上只是
由不同角度、不同層面或不同立場來體會過去已經瞭解的知識。
◪每個人採用的交易方法，將反映交易者本身的個性與特質——不論好壞、美醜。面對交易計劃的缺失，也就等於面對交易者本身個性上的缺失。
◪想要營造交易計劃的競爭優勢，交易者首先必須體認自己個性上的長處。
◪交易者千萬不要根據最近一筆或幾筆交易的盈虧，或最近一、兩個月的交易結果，修改交易計劃內的準則。
飄注：
道理很淺顯，卻是不同成長階段交易者的通病。
◪我相信，我因為太接近市場而導致獲利績效至少減半。我應該減少暴露在市場的時間。身為交易者，除了需要遞入交易指令，不必要的情況下，應該儘量避免接觸市場。
◪如果想根據最近幾個月運用最順利的手段，用以修改未來的交易方法，這是相當危險的。凡是能夠改善過去交易績效的手段，運用於將來往往反而不利於交易。
◪不要預期價格形態將如何發展，讓走勢圖自行展現；不要預先判定突破，不要認定價格形態將如何演變。
◪對錯失的交易機會，不要追價……會導致交易者嚴重違反交易規則。
◪不要執著於某特定市場或先前錯失的機會。市場永遠有其它交易機會，永遠有其它價格形態以供運用。
◪不要在意其他交易者、分析師的做法或看法。專心自己的交易。
◪投機資本市場存在的宗旨，是把多數人的財富集中到少數人身上；長期而言，如果不能達到這個目的，投機市場就不會繼續存在。這個說法如是真的成立，那意味著市場總是想要你跟錢分手。當然，這不是說市場有意識，並以此為目的。市場不是一種人格化的實體。雖說如此，但我相信市場會透過某種有系統的方法辦到這一點。
◪真正的挑戰，是發生在交易不順手的市況。
◪本書乃深入觀察6個月的交易狀況。老實說，6個月或甚至1年，都是很短而未必具有代表性的期間。
◪市場經常透過長期盤整而磨光交易者的耐心。等到突破真的發生時，交易者往往會心存猶豫，不敢採取對應的行動。
飄注：
無論市場狀況怎樣，無論自己不專業或專業的主觀預期怎樣，都應該一致性的保持對市場交易實踐。A股市場正在（2018。8。15）消磨市場參與者的耐心。與諸君共勉。
一點心得
作者在最初講述自己的交易生涯時寫道：
“20世紀90年代初期，由於職業倦怠……我逐漸淡出市場。”
作者重拾交易工作，已經是2007年（本書開始撰寫於2009年）。
工作，作為一個人生活的一部分，產生職業倦怠，一般是工作同整體的生活之間，產生了衝突。
最直接的表現，是工作和生活互為機會成本，形成對立。
進一步探尋其中的原因，是工作同生活中自己所秉持的原則缺乏一致性，內心或認知上難以產生認同。
最好的情形，是在一致性的原則下，建立了工作和生活的正反饋。關於職業正反饋，下面引用花間的一段論述：
客觀上，工作和生活相互促進；
情緒上，對工作充滿熱情；
認知上，以自己的工作為榮。
作者沒有在書中說明產生職業倦怠感的原因。以自己的立場來看，書中展示的交易策略和交易管理太過龐大和複雜，實踐中需要佔用大量的時間和精力，極大地提升了交易的綜合成本。即便如此，作者在書中表明，仍然有整個自然年度是虧損的可能。交易工作佔用的時間和精力過大，同時難以產生與成本相匹配的收益，可能是作者產生職業倦怠感的原因之一。
關於職業倦怠，另一個著名的例子是理查德·丹尼斯的海龜計劃。一些當時被認為成功的海龜，在之後的職業生涯中沒有繼續從事交易工作。
相對於整個人生，海龜計劃不過是人生長河中的一個小浪花。短時間內在交易工作中學會的原則，缺乏時間上的積累和整合，難以同自己既有的生活原則建立一致性。兩者出現衝突時，外來的“臨時”原則會被作為“大背景”的生活原則衝擊得支離破碎。
書摘中摘錄了作者在開篇的一段文字：
“本書是介紹我個人身為商品和外匯交易者的交易情況，以及我利用走勢圖的交易技巧。這有點像是拼圖，本書最終會把圖形拼湊完整，讓讀者瞭解整體情況。可是，單個圖塊或幾個圖塊，則沒有具體意義。唯有整份圖形拼湊完成之後，在適當的距離之外觀賞，才能體會真正的內容。”
交易工作也是我們整體生活拼圖中的一小塊。每個人拿到的圖畫各不相同，交易工作上的學習和成長，就是審視自己完整的圖畫內容，為自己交易工作的拼圖尋找一個的適當位置。
＊作者：碧落花飄香，授權釋出。
