鈀金為什麼漲那麼多？

貴金屬之王 “鈀”王者歸來，五個月反彈了1000美元

鈀又回來了，悄悄地從3月份的低點一路反彈，幾乎沒有停歇，期貨價格飆升了1000美元。

雖然黃金期貨價格在過去6個月因升破2000美元成為市場焦點，但鈀在最重要的方面才是最大贏家：投資者尋求的絕對收益。

鈀期貨價格月線圖，來源：英為財情

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3月份，美國公共衛生事件開始爆發之際，紐約商品期貨交易所COMEX鈀期貨價格觸及1355美元的低點，但從5月開始，鈀期貨價格穩步攀升。到7月份，飆升至2420美元的四個月高位，相比3月份的低點上漲了1065美元，漲幅達到79%。

與此同時，COMEX黃金期貨也開闢出了自己的漲勢，因美元指數和美債收益率暴跌，投資者一頭扎進避險資產黃金。

不同的是，金價上個月觸及的歷史高點2089美元相比3月份的低點1451美元，只淨賺了638美元，漲幅為44%。

黃金錶現優於去年同期，但波動性更大

與鈀平穩的漲勢相比，金價的漲勢伴隨著較高的波動性，而關注更高。

今年迄今，黃金的表現仍然出眾。週二（9月1日）黃金期貨價格一度逼近2000美元，年內上漲近30%。相比之下，徘徊在2310美元上方的鈀期貨價格年內只上漲了21%。

黃金期貨價格月線圖，來源：英為財情

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但圖表暗示，鈀可能迎來新一波漲勢。

對鈀現貨價格的研究顯示，其價格出現了突破的臨界點。鈀現貨是衡量其價值的更公允的指標。

現貨鈀的下一個目標位：2610美元

圖表顯示，現貨鈀週二觸及了2292美元的高點，形成了一個對稱的三角形，如果持續下去，可能會在形態上方再上漲320美元。

現貨鈀走勢圖，作圖： Sunil Kumar Dixit

獨立貴金屬圖表分析師Sunil Kumar Dixit表示，“理論目標是2610美元。但考慮到市場在這一水平可能會大幅波動，策略止損點應該在2100點以下的日線收盤位。“

回到今年2月23日，即公共衛生事件開始重創全球經濟前，鈀現貨價格創下了2881。33美元的歷史新高。

此前，以中國為首的世界汽車行業爆炸性增長，幾乎每天都在推動鈀價格創下新高。鈀是一種供應嚴重短缺的銀白色金屬，其用做降低汽車排放的催化劑。

分析師稱，自2010年以來，鈀的地表庫存減少了530萬盎司，降幅約為30%。

與此同時，根據諮詢公司Metals Focus今年5月的預測，雖然受公共衛生事件影響，2020年現貨鈀仍將出現供應缺口，可能為12。4萬盎司，不過這將是自2011年鈀市場上一次出現供應過剩以來最小的供應缺口。2016年的缺口曾高達129萬盎司。

但Metals Focus仍預計，“今年晚些時候，鈀的價格將會上漲，儘管目前存在公共衛生事件的挑戰。”

貴金屬交易商Kitco的撰稿人邁克·麥格隆（Mike McGlone）曾在第二季度評論中指出，“鈀是貴金屬中工業化程度最高的，而黃金是最低的。”

“在後2008金融危機期間的大部分時間裡，鈀都是貴金屬中的領跑者，在強勁的需求的推動下，鈀價格走高，尤其是在新興市場（中國）的汽車產量增長，排放要求越趨嚴格以及南非和俄羅斯限制供應的情況下。”