上海機電

一、電梯行業的現狀。

目前國內電梯保有量近800萬臺。由於近年城鎮化水平有了很大提高，電梯行業產能飽和，競爭激烈，進口和國產相互廝殺，電梯行業未來增速放緩，同時，公共交通設施投資和舊梯更新改造，行業未來還可以保持穩定發展。

今天簡單分析一下中國電梯企業龍頭公司，上海機電600835。

上海機電，大家有可能沒有什麼特殊感覺，但是三菱電梯大家應該都知道。上海三菱是日本三菱合資電梯公司，屬於上海機電。上海三菱就是上海機電的主營產品。目前上海機電從生產製造電梯開始轉向現代服務業。

二、上海機電十年發展。

平平淡淡慢慢發展。2010年，上海機電營收160。8億，扣非淨利潤6。58億。2020年，營收233。9億，扣非淨利潤10。6億。上海機電經過10年發展，營業收入增長46%，扣非淨利潤增長61%，確實一般般，可見電梯行業近10年，已經很平庸。

轉型服務未來可期。上海機電有一個可喜的轉變。2014年電梯安裝改造維保服務收入為35億，佔營收20%（備註營收為上海三菱電梯公司），2020年收入70億，佔比30以上。在可以預見的未來，上海機電服務的營收將有可能與發達國家電梯公司差不多，營收佔比50%以上，這時可以給予較高的市盈率。比如4月20日，美國OTIS電梯市盈率在33倍，市值302億美元。

三、上海機電炒作的概念-機器人概念

2013年上海機電和日本納博特斯克（幾乎控制著精密減速機在世界上的議價權，飛機控制用制動系統完全壟斷日本市場，佔有率為100%），成立兩家合資公司，上海機電持有納博特斯克中國33%股權，上海納博特斯克傳動裝置公司51%股權，因為市場炒作概念，股價從2013年5月7元到2015年6月漲到46元，股價漲6倍多，結果來的快，去的也快，沒有業績，沒有實質成果，股價又跌下來了。

根據年報，2017年博納精機已達到10萬產能，2018年已達20萬產能，未來能否給上海機電注入強心針，目前沒看不出來。

四、抄作業

2020年9月30日，上海機電十大股東出現了高瓴資本-天津禮仁投資，到2020年12月31日，又進行了增持，持股佔總股本為2。63%，估計買入價格為18元左右。2021年4月21日，上海機電收盤價為18。54元，喜歡抄作業的就可以抄高瓴資本的作業了。

五、總結

目前，上海機電PE=16。78，市值190億，價格還沒有到達我的心理價位，還需要進一步跟蹤研究，上海機電電梯服務的發展及精密減速方向的成果。