什麼是雪球結構的產品？多家“雪球結構”機構將刪除「雪球」字樣，此次事件會造成什麼後果？

熱愛生活的包同學2022-11-21 23:21:10

作為一個雪球深度使用者，每年365天一天不落地逛雪球，對這個問題應該很有發言權了。

先說結論，“雪球結構產品”是在誤導投資者，蹭雪球公司熱度，甚至侵權，每個投資者都有必要認清“雪球結構產品”背後的真面目。

1） 雪球是什麼

雪球成立手 2010年，是北京雪球資訊科技有限公司旗下推出的投資者社群和註冊商標，既可以交流投資，也可以在上面進行基金和股票交易。這兩年雪球利用自己的內容優勢開始向財富管理平臺轉型，為使用者提供一系列的財富管理服務。

雪球是一個商標和平臺，相信熱愛投資的人都知道雪球，很多投資大佬也都在雪球發言，比如段永平、但斌等。

（2）“雪球結構產品”是什麼

“雪球結構產品”是自動贖回型期權產品，是高風險資產，別名叫“障礙期權”，這個可能比較難以理解，大家可以理解成券商向你買了一個“看跌期權”：他看跌，你看漲；漲了他付費，跌了你買單，跌多少你就要虧多少。

也就是說“雪球結構產品”和雪球沒有絲毫關係，“雪球結構產品”不但和越滾越大的穩健型投資產品毫不沾邊，甚至它的風險比股票投資還要高。

（3） 雪球為什麼要起訴？

問題在於這類產品最專業的名字叫“自動贖回型期權產品”，但被坊間某些機構稱為“雪球結構”這一說法其實有很強的誤導性，使投資者產生了較大的認知偏差，以為其收益能“越滾越大甚至會誤導投資者以為“雪球結構產品”是雪球旗下的產品。

那麼問題來了，這些“雪球結構產品”明明有自己的名宇卻不用，非要用這種誤導性的名稱，甚至還是別人的商標，這已經不止是誤導投資者的問題了，甚至構成了侵權。

用一句通俗的話說就是：掛羊頭賣狗肉。

金融領域不像其他消費品，看錯了商標，頂多買錯一樣東西，山寨的湊合湊合也能用。金融行業裡如果搞混了，可是真金白銀的損失。

最近看到雪球公司在採取法律措施，我覺得非常有必要，這不止是在維護自己商標的權益，更是在維護投資者的權益。

在我身邊，甚至有券商、私募的從業者第一次看到雪球結構產品和雪球沒有關係時，都覺得很驚訝。因為雪球作為投資者社群 （當然現在也可以在上面買基金），實在是太有名了。好多從業者都在上面用馬甲發站，所以，看到雪球結構，第一反應覺得是雪球的產品，並不奇怪。

那這幾年，這個產品也很火。雪球默默的不說話不就行嗎，還能蹭個熱度。

但問題就出在這個產品的複雜度和風險度上。

對於含有期權衍生品成分的產品，早在2021年11月，深圳證監局就要求各資管公司嚴格落實適當性要求和持續加強銷售行為管控，並嚴禁使用”保本“穩賺”等詞彙誘導投資者購買或片面強調收益，慎用“最高”“最佳”最強“等表述等。

所以，當這個產品叫“雪球”時，其實就會讓不明真相的投資者誤以為它能“穩賺不賠”，我所知道的，很多銷售在賣這個產品時，也會給投資者傳遞這個意思。

而對於賣給你這個產品的機構來說，他們會在產品模型中加overhedge， 還會嵌入空頭的看跌，所以，機構其實虧損的機率是非常小的。要知道，任何期權產品都是零和博弈的遊戲。

我倒是覺得，雪球的這次維權雖然不一定能有什麼明確的結論，但反倒是透過這種方式，向那些懵懵懂懂買了這些產品的投資者做了一次很好的投教科普，如果你連雪球和雪球結構都分不清，那這型別產品的風險你大機率是承受不了的。

雪球能出手敦促這些機構變更產品名稱，不再使用“雪球”字樣，也是希望投資者能看清“雪球結構產品”的複雜程度和高風險。

最新進展：雪球公司此前溝通的某私募機構，最近已經在協會完成了更名，把原名為雪球x號的產品改成了X號私募證券投資基金。