寶塔山漆也要從新三板“退圈”了，但誰還在堅守？

7月14日，陝西寶塔山油漆股份有限公司（簡稱寶塔山漆）公寓樓三樓培訓室，75名寶塔山漆股東（或股東代表）和公司高管聚集於此，召開2020年第二次臨時股東大會。

根據寶塔山漆釋出的公告，除了一名監事因病缺席之外，出席大會的股東持有表決權的股份總數5959。69萬股，佔公司有表決權股份總數的99。33%。然而此次大會的議題並非分紅，而是審議五個議案：

（一）《關於擬申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌的議案》

（二）《關於提請股東大會授權董事會全權辦理申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌相關事宜的議案》

（三）《關於擬申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌對異議股東權益保護措施的議案》

（四）《關於變更會計師事務所的議案》

（五）《關於修改子公司股權激勵業績指標的議案》

全國中小企業股份轉讓系統即我們俗稱的“新三板”。因此上面五個議案可以簡單地歸結為：關於寶塔山漆從新三板摘牌的相關議案。

毫無意外，上述議案獲得出席會議股東的全票透過。

頭圖說明：全國中小企業股份轉讓系統（新三板）對塗料企業的吸引力越來越弱

早在6月28日，寶塔山漆便召開了第八屆董事會第十七次會議和第八屆監事會第七次會議，會議審議並通過了《關於擬申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌的議案》等三個議案（即最終提交股東大會審議的五大議案的前三個），並於次日在新三板資訊披露平臺予以披露。

根據寶塔山漆披露的相關資訊，其主動申請從新三板摘牌是“經過慎重考慮而決定的”：根據業務發展和戰略規劃需要，考慮到公司下一步業務發展與資本市場的結合，為提高決策效率、節約成本，實現公司及全體股東利益最大化（而決定摘牌）。

這表明，寶塔山漆從新三板摘牌僅剩下程式問題。這些程式即包括：（1）確定股權登記日，並從股權登記日的次一轉讓日其暫停轉讓（停牌）；（2）召開股東大會表決透過相關議案；（3）獲得股東大會決議通過後的十個轉讓日內向全國股轉公司報送摘牌檔案（申請摘牌）；（4）全國股轉公司對摘牌申請進行審查，並於受理之日起十個轉讓日內作出同意與否的決定；（5）如獲同意則須在兩個轉讓日內釋出股票終止掛牌公告，並在第三個轉讓日終止掛牌（摘牌）。

從上面的流程可以看出，目前寶塔山漆已經履行了前面兩項程式——其於7月10日釋出公告將當天確定股權登記日，並從7月13日起停牌，7月14日股東大會審議透過——後續三項程式最高耗時23個轉讓日（相當於工作日）。這也意味著，如果一切順利的話，寶塔山漆有望在8月中旬之前實現摘牌。

從此前其他塗料企業摘牌的案例來看，這一過程不會出現太大的意外。

事實上，寶塔山漆並非第一個從新三板摘牌的塗料企業。根據《塗料經》記者的整理，哪怕僅僅考察主營業務明確為塗料的企業在新三板的掛牌和摘牌情況，那麼寶塔山漆至少也已經是第六家。

2018年，寶塔山漆60週年，其時它參加了中國國際塗料展

新三板自2013年擴容之後便引起市場的高度關注，並一度出現狂熱氛圍。新三板以服務中小微企業為主，是為創業、創新型企業提供融資便利的資本平臺，從而吸引了眾多企業的蜂擁入場，其中不乏有能力登陸主機板但把新三板作為跳板的企業，也有衝擊IPO不成退而求其次選擇新三板的企業。

在這個過程中，以安徽美佳新材料股份有限公司（簡稱美佳新材）和鄭州優波科新材料股份有限公司（簡稱優波科）同時於2014年8月20日登陸新三板為開端，截止2017年8月21日寶塔山漆的掛牌，至少有13家主營業務為塗料的企業進入新三板掛牌行列（具體見下表）。

然而在寶塔山掛牌之時，由於新三板的吸引力大不如前，弊端顯現，因此外界對於新三板的追逐熱情已經處於分水嶺。這也是為什麼在寶塔山漆之後，再無塗料企業登陸新三板，反而那些已經掛牌的企業開始陸續撤退的原因——

2017年12月，廣東美塗士建材股份有限公司（簡稱美塗士）摘牌，掛牌時長3年；

2018年4月，江蘇久諾建材股份有限公司（簡稱久諾股份）摘牌，掛牌時長1年5個月；

2019年8月，蘇州吉人高新材料股份有限公司（簡稱吉人高新）摘牌，掛牌時長4年9個月；

2019年8月，江陰市天邦塗料股份有限公司（簡稱天邦塗料）摘牌，掛牌時長4年7個月；

2020年4月，深圳飛揚駿研新材料股份有限公司（簡稱飛揚駿研）摘牌，掛牌時長3年5個月；

鑑於新三板的吸引力持續萎靡不振，相信寶塔山漆也不會是最後一家從新三板撤退的塗料企業。

據報道，在掛牌企業出現井噴、數量巨大但質量參差不齊的情況下，新三板以市場分層為抓手，開啟了差異化監管和服務的探索。2016年6月27日起，全國股轉公司正式對新三板掛牌企業實施分層管理，將掛牌公司分為基礎層和創新層，實施差異化的股票轉讓和資訊披露制度。

在塗料企業當中，僅有美佳新材一家曾入選過“被優待”的創新層，其他企業只能待在基礎層。而且從交易的表現上看，綜合外界的報道，也只有美佳新材表現得更加活躍。

資料圖片：菱湖漆掛牌新三板敲鐘儀式

而隨著新三板熱度的持續“退燒”，新三板又將推行新的改革措施，精選層因此呼之欲出。只是這一次，以當前還在掛牌轉讓的塗料企業的“實力表現”，要想進入被譽為“小科創板”的精選層基本無望。

在這種背景下，塗料企業繼續留在新三板將需要持續付出一定的資金和管理成本，而能夠從中獲得的效益則依然難以預計，從而促使它們不得不像寶塔山漆那樣“慎重考慮去留的必要性”。對於一些有實力的塗料企業來說，與其待在新三板“虛度光陰”，還不如退而認真做實業，或者勇敢地到主機板市場去闖一闖。

那麼，誰會成為下一家撤離新三板的塗料企業？《塗料經》將持續為您關注，哪怕這樣的事情已經沒多少人關注。