【大宗商品】可怕的拉尼娜，上天的大豆，他們又賺瘋了

作者：由陳嘉鋆 CFA 發表于體育時間：2020-11-08

這幾天，對岸正在重新選老大，川建國和拜振華撕得不可開交，熱火朝天之際，交易於美國芝加哥商品交易所（CBOT）的美國大豆主力期貨合約，已經悄然爬上11美元，站穩5年以來的關口。其實早在2018毛衣站時，大豆就經常扮演“籌碼”的角色，隨著中美角力以及美國內勢力的此消彼長，時不時上演過山車行情。現在對岸選舉即將臨近尾聲，雖然結果依然還需要兩黨多個回合的友（feng）善（kuang）交（si）流（bi），但大豆早已“先漲為敬”。在選舉的多次拉鋸時，大豆合約顯然已積聚大量的“籌碼屬性”及相關風險。現在又攤上了拉尼娜這檔子事，沒有了競爭對手，美豆直至中期可能都會持續保持強勢。

美豆硬的不行，都快咬不動了……

首先，什麼是拉尼娜？

簡單來說，拉尼娜是一種海面溫度持續異常偏冷的現象，從而導致降水的異常變化。一般來說，如果發生拉尼娜現象，東南信風將表面被太陽曬熱的海水吹向太平洋西部，致使西部比東部海平面增高將近60 釐米，西部海水溫度增高，氣壓下降，潮溼空氣積累形成颱風和熱帶風暴，東部底層海水上翻，致使東太平洋海水變冷，氣壓升高，降雨變少。

中間的不是大鯨魚，是海水異常溫度區……

翻譯一下就是，

東南亞、南非、印度和澳大利亞

的降雨量會高於正常水平，而

阿根廷、歐洲、巴西和美國南部

的天氣則會更乾旱，其中美國和巴西是我國大豆進口的重要來源。雖然拉尼娜的形成，對於更靠近於太平洋東部的，美國和巴西大豆主產地，都是非常不利的訊息，但美國由於地處北半球，冬季將至，大豆已經接近完成了所有的收成和採摘，大豆的生長週期已經結束，

在下一個播種週期到來之前，不需要再考慮氣候問題。

但是，地處南半球的巴西，此時正是播種的關鍵時期，播種到出苗時期，如水分不足或中途落幹，種子在土壤中很容易喪失生長能力，即使勉強發芽出苗也難以達到全苗壯，因此大豆單產會受到影響。巴西豆農欲哭無淚，心裡想的只有：“救救孩子們吧。”

先是墨西哥灣颶風，然後是加州山火，現在又是拉尼娜，美國中西部的大豆主產區多次與劫難擦肩而過，美國是否再次偉大還兩說，但豆農們的笑聲音量，肯定“再次偉大”了。

豆農：來，還能裝，再來點。什麼？我說的可不是大豆，我說的是白花花的銀子。

所以，在其他主產國受拉尼娜影響之際，我國又需要時刻保持主糧的安全穩定供給，不得不從其他國家大量進口大豆，其中大量的進口，都是美豆。

現在的美豆庫銷比處於低位，雖然中美關係仍處於緊張狀態，但目前中國對美豆的採購情況似乎並沒有受到顯著影響。

這就導致國際市場上的大豆供給，幾乎都被我國覆蓋。事實上，中國一直在積極地採購美國大豆：

2019/2020年度美國對中國累計銷售1627萬噸大豆，上一年度同期美國對中國累計銷售1337萬噸。截至10月29日，2020/2021年度美國對中國累計銷售1212萬噸大豆，上一年度同期美國對中國累計銷售246萬噸，本年度美國對中國銷售大豆同比增加392。68%。9月以後美國大豆出口量大幅增加的主要原因是巴西豆庫存見底，導致中國只能從美國進口。