乾貨！2022年中國鋁加工行業龍頭企業對比：南山鋁業PK雲鋁股份

行業主要上市公司：

南山鋁業（600219）、雲鋁股份（000807）、常鋁股份（002160）、宏創控股（002379）等

本文核心資料：

鋁製品產量資料、鋁製品銷量資料等

1、南山鋁業VS雲鋁股份：鋁加工業務佈局歷程

汽車等鋁加工製品高需求行業不斷升級，產能不斷攀升，鋁加工製品的需求也隨之提升。目前，中國鋁加工行業的龍頭企業分別是南山鋁業、雲鋁股份，兩家企業發展歷程如下：

2、鋁加工業務佈局及運營現狀：南山鋁業更勝一籌

——鋁加工製品產量：南山鋁業更高

2017-2019年，南山鋁業的鋁加工製品產量高於雲鋁股份，2020年，雲鋁股份鋁產品產量達242。39萬噸，五年來首次超過南山鋁業的鋁加工製品產量。2021年，雲鋁股份的鋁產品產量仍超過南山鋁業的鋁加工製品產量，但產量差距有所縮小。儘管雲鋁股份目前領先，但根據雲鋁股份的營收佔比情況來看，雲鋁股份的鋁產品包含電解鋁以及鋁加工製品，而電解鋁的營收佔比超過40%，故根據鋁加工製品產量來看，南山鋁業高於雲鋁股份。

注：南山鋁業鋁加工製品產量採用鋁型材、熱軋卷/板、冷軋卷/板和鋁箔產量加總，雲鋁股份產量採用鋁行業產量，兩者統計口徑有所不同。

——鋁加工製品銷量：南山鋁業超過雲鋁股份

2017-2021年，南山鋁業和雲鋁股份銷量均呈不斷增長趨勢。2017-2019年，南山鋁業鋁加工製品銷量高於雲鋁股份；2020年，雲鋁股份鋁產品銷量達到243。08億元，五年來首次超過南山鋁業的鋁加工製品產量；2021年，雲鋁股份鋁產品產量仍超過南山鋁業。但根據雲鋁股份鋁加工製品在鋁產品種的營收佔比，2017-2021年，南山鋁業鋁加工製品銷量均高於雲鋁股份。

注：南山鋁業鋁加工製品銷量採用鋁型材、熱軋卷/板、冷軋卷/板和鋁箔銷量加總，雲鋁股份銷量採用鋁行業銷量，兩者統計口徑有所不同。

3、鋁加工業務業績對比：南山鋁業領先

從鋁加工業務營收情況來看，2017-2021年南山鋁業鋁加工製品營收均超過雲鋁股份。2021年，南山鋁業鋁加工製品營收達244。22億元，雲鋁股份鋁加工製品營收達220。86億元，兩家龍頭企業的營收差距大幅縮小。

4、前瞻觀點：南山鋁業為中國“鋁加工之王”

在鋁加工行業中，鋁加工製品產銷量決定了公司的市場地位，而鋁加工業績決定了公司的管理、運營水平。基於前文分析結果，前瞻認為，南山鋁業在鋁加工產銷量、業績方面佔有優勢，綜合來看，目前南山鋁業是我國鋁加工企業中的“龍頭”。

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