躲開時間的砂輪

這篇文章是七多年前寫了釋出在別的平臺上的，謹此紀念以及再發，表達作為一個曾經的FOF研究員的小小觀點，其實隨著時間的流逝，現在已經明顯感覺到可能有些東西和觀點已經稍有不同，但是尊重過去的自己，不改變。其實整篇文章的內容很簡單，就是表達出機會成本以及時間成本在投資過程中的絕對磨損。

題目被我起成了叫做躲開時間的砂輪。主要是闡述自己對投資的理解，其實在我看來，所有的投資最大的敵人是時間。基本面良好，業績成長優異的公司在某一段時間的股價表現在我看來是難以預測的，很多優秀的公司在熊市的時候照樣毫無表現，哪怕它的財務報表好得爆表。如果一直看好，兩三年內都不漲的情況在10年~12年這三年比比皆是，但是這其中的時間成本誰能耗得起？從20歲算起，人又有多少個三年？而且我是悲觀主義者，世界上那麼多意外，病魔，哪一個人能夠保證自己3年後安然無恙？時間是投資最大的砂輪，磨掉的不一定是收益率，甚至是投資者自己。

但是一旦風來了，市場好了，一些好的股票一旦走出趨勢，就會回到正常的價值上，而且往往在股票數量過少的A股，漲也會漲過頭，這時候趨勢投資的魅力就出來了，在看好的個股開始上漲後，犧牲掉開頭的20~30%的收益，卻能大機率的享受一個好公司迴歸價值，甚至超越價值的股價表現段。 其實無論在網上，還是網下，看到的這類“價值+趨勢”派的成功機率都是比較高的。

既然是“價值+趨勢”，就涉及到兩個方面的分析和判斷。其一是價值的分析，其二是趨勢的判斷。細化開來那簡直就是長篇大論，簡要的說，價值的分析我更看重自下而上的選股，我對行業沒有歧視，新興行業有各種各樣前景光明，想象空間超大的個股，我很喜歡，但是估值高； 普通行業類似家電，電子，房地產等也有一些好公司，同時很多公司也在透過A股的優勢增發等方式不斷的尋求轉型，尋求升級等，我也很喜歡，估值也合理。 最後的夕陽行業類的公司，類似於鋼鐵，煤炭，紡織服裝，銀行等等行業上可能未來發展不太好看不清，但是估值便宜，PB或者PE或者PEB足夠低的，我也喜歡。 總之就是我對行業的選擇幾乎沒有歧視，我更看重個股的分析。 具體的分析涉及到公司所在的子行業，地位，新業務，未來的故事，目前財務狀況，行業估值，等等等等，具體的太多，以後有空慢慢寫，其實這些都是投資的工具，

我個人從07年4月就開始投資股市。開始的時候我還是個大學生，也不懂各種東西，開始的時候完全是一個韭菜，就網上看看各種資料，技術分析啥的，亂買股票。然後很快，著名的530事件就在我剛賺到一點錢之後發生了。迅速的倒虧一筆錢，應該來說是巨大的打擊，也令我開始真正的學習投資，看年報，看資料，做行業研究做個股研究。也是第一次對我的風險意識有了一次巨大的提醒，所以說吃虧還是越早越好，在錢少的時候吃虧，長點智慧更利於長期的個人成長。

從建立組合開始，我的調倉不多，估計只有那些短線高手的10分之一都不到，操作非常簡單。我自己有一個基本面股票池，是我比較看好的一些公司；然後一旦其中一些達到我對趨勢開始上漲的判斷就配置，如果多個股票同時符合趨勢上漲，就配置基本面打分靠前的幾個。 由於趨勢判斷基本靠個股的周線，日線我是基本忽略的，所以調倉頻率會比較低。之前股災的時候，上證跌到4300點左右的時候，大多數個股的周線趨勢已經掉頭了，我就基本清掉了 模擬組合的市值，從而躲過了一波暴跌，算是趨勢類策略比較好的優點。但是趨勢類策略的難點在於對趨勢的判斷是不容易的，短線高手或許可以捉得到日線的趨勢，但是對我來說，由於大部分精力都在基本面研究上，所以選擇了我認為更有效也不耗費太多時間的周線分析。至於如何看周線決定趨勢我覺得我實在不是高手，我基本上的技術依據只有三個：周線MACD，周線成交量，周線的均線系統。 詳細的判斷方法我覺得每個人說不定都能有自己的看法，先不一一多說了。只是想說一句，除非是職業全職的，不然還是不建議看日線來做股票，那樣會非常耗費精力和時間。