郵儲銀行發行引入的“綠鞋機制”到底是什麼？

“綠鞋機制”也叫綠鞋期權（Green Shoe Option or Over-Allotment Option）， 是指根據中國證監會2006年頒佈的《證券發行與承銷管理辦法》第48條規定：“首次公開發行股票數量在4億股以上的，發行人及其主承銷商可以在發行方案中採用超額配售選擇權”。

這其中的“超額配售選擇權”就是俗稱綠鞋機制。該機制可以穩定大盤股上市後的股價走勢，防止股價大起大落。

“綠鞋”由美國名為波士頓綠鞋製造公司1963年首次公開發行股票（IPO）時率先使用而得名，是超額配售選擇權制度的俗稱。

綠鞋機制主要在市場氣氛不佳、對發行結果不樂觀或難以預料的情況下使用。

目的是防止新股發行上市後股價下跌至發行價或發行價以下，增強參與一級市場認購的投資者的信心，實現新股股價由一級市場向二級市場的平穩過渡。採用“綠鞋”可根據市場情況調節融資規模，使供求平衡。

它的功能主要有：承銷商在股票上市之日起30天內，可以擇機按同一發行價格比預定規模多發15%（一般不超過15%）的股份。

這一功能的作用體現在：如果發行人股票上市之後的價格低於發行價，主承銷商用事先超額髮售股票獲得的資金（事先認購超額髮售投資者的資金），按不高於發行價的價格從二級市場買入，然後分配給提出超額認購申請的投資者；如果發行人股票上市後的價格高於發行價，主承銷商就要求發行人增發15%的股票，分配給事先提出認購申請的投資者，增發新股資金歸發行人所有，增發部分計入本次發行股數量的一部分。

顯然，綠鞋機制的引入可以起到穩定新股股價的作用。因此，今後對於可用綠鞋機制的新股，上市之日起30天內，其快速上漲或下跌的現象將有所抑制，其上市之初的價格波動會有所收斂。