胡歌增持，劉詩詩還在，唐人將上市？

作者：由娛樂資本論發表于娛樂時間：2022-12-05

“我老公從來不看唐人的戲，最近他告訴我他在用手機追看《三國機密》，追完了18集，還埋怨我更新得太慢。”

坐在

娛樂資本論（ID：yulezibenlun）

對面的，是唐人影視當家人蔡藝儂。

對於唐人來說，隨著今年Q1連續兩部劇《櫃中美人》和《三國機密》的成功播出，去年縈繞在這家公司的質疑，終於散去了一些。

《櫃中美人》

唐人最近的好訊息不少。4月19日，公司釋出了2017年報，據年報中披露，去年該公司淨利達1。7億，比上年同期增加41。26%；另一個訊息是，唐人早在今年3月，向證監局提交了首次公開發行股票上市輔導備案登記材料，目前相關資料正在準備上會中。

連續兩部庫存清掉、連續三年淨利都在穩健增長，明明給2018年開了個好頭，但仍有不少人唱衰稱：唐人及其作品的大眾滲透率和好感度，沒有以前強勁。

比如《三國機密》播出過半，豆瓣評分6。5，被嘲“不溫不火”；再加上曾經的當家藝人胡歌、劉詩詩進一步與唐人鬆綁，娜扎也消失在員工持股平臺，更讓外界質疑唐人是否對藝人失去控制力……

“來吧。你知道我說不了假話的，想問什麼都可以，我們開始吧。”蔡藝儂笑著說，完全以一種放鬆的姿態面對

娛樂資本論（ID：yulezibenlun）

這次的採訪，於是我們打開了話匣子。

2017年淨利1.7億，存貨發行前景好

根據唐人影視2017年報顯示，其在去年的淨利有1。7億，這個數字也許會出乎很多人的意料。畢竟平日裡均是這一類的標題：“30億估值的唐人為何遭股東拋售”“營收淨利雙雙翻車，昔日輝煌不再”……

仔細查過該公司近三年來詳細的財務資料即可得知，從2015年到2017年，唐人影視每年的營收、淨利均有穩定增長，彰顯出影視公司開源節流能力的毛利率水平，也一直維持在45%以上，再綜合較低的資產負債率等一系列財務指標來判斷，唐人，分明是一家步伐穩健、經驗純熟的資深製作公司。

源自：唐人影視年報

即使是去年年中公佈的那份引發眾人猜測的半年報，其實當時淨利也有3700萬，並未走到虧損境地。只不過當時相比上一年度同期的淨利減少了70。94%（上年同期為1。27億），於是被不少人放大了。

再加上當時半年報顯示的該公司存貨比例上升，包括已完成拍攝作品《三國機密》《夢幻西遊》《櫃中美人》等，並因為拍攝專案、購置寫字樓等事項尋求的銀行借款，導致該公司的資產負債率有所上升，“唐人是不是不行了？”的疑問出現。

但很多人忽略了很重要的一點：影視劇行業的週期相當不穩定，資金回籠與播出直接掛鉤。劇播了，才能回款；但每個專案的籌備、製作週期，都不是固定的。

就拿唐人近三年的Q1同期來比：2016年Q1，該公司主投作品共播出了《秦時明月》《青丘狐傳說》《女醫·明妃傳》三部劇；2017年上半年，僅播出一部網劇；2018年，則有《櫃中美人》《三國機密》兩部劇成功播出並回款。

電視劇行業本就有大小年的說法，以半年來判斷一家影視公司的成長性，的確很不公允。針對外界非常關心的《三國機密》回款問題，蔡藝儂很爽快地給了我們詳細的答覆。據她透露，該劇與獨播平臺騰訊影片簽訂的4個億銷售合同中，開拍時就已收回了1個億，目前還剩部分尾款。

“我們公司回款是非常快的，去年每個部門主管做業績彙報時，市場部很驕傲的說，至今我們應收未收款特別少，不超過一千萬，合同到期都能按時把版權金收回來，不會出現一兩年了還要追收的情況。當然，也是因為大家對我們都比較照顧。”蔡藝儂說。

看回年報，可以發現中間寫明：截止 2017 年末公司存貨賬面價值為 3。51 億元，較上年增加 37。29%。

那麼唐人又有大劇積壓了嗎？針對這個問題，蔡藝儂也給出了回覆：“包括《重返二十歲》《原來你還在這裡》，今年均已完成了網路發行，目前的狀態是都在等衛視排期；其中，由辛夷塢熱門小說改編、韓東君和楊子姍主演的《原來你還在這裡》，與優酷已經簽訂了網路平臺播出協議，衛視的播放權正在洽談中，因為我們也希望網臺聯動的形式更利於作品的廣大傳播。另一部《夢幻西遊》，由於動畫量比較大，預計五月底才能做完後期，我們四月底之前能出樣帶。”

唐人的主創團隊在一起磨合了十幾年，默契的合作奠定了公司成本管控能力和議價能力的優勢。而最新的訊息是，唐人影視又在今年Q1謀劃從新三板轉戰A股，目前已進入上市輔導期。

古裝限流+轉板門檻高，唐人如何衝出重圍？

儘管營收和淨利都穩健增長，專案也基本處於正常週期內，但唐人影視所處的製作大環境和資本大環境，客觀來說仍然相當嚴峻。

首先要面臨的便是2018年來的古裝限流。進入到4月底，除了一部播到一半突上黃金檔的《琅琊榜2》，目前五大一線衛視，還沒有哪一家在黃金檔播過大古裝。這顯然與往年的熱鬧景象非常不同。

“現在古裝指標這麼稀罕，古裝劇的發行，最關鍵的是快狠準。”蔡藝儂告訴娛樂資本論，《三國機密》於去年12月底與騰訊的計劃是網臺聯動；當時電視臺也看好這部劇，該劇肅穆大氣的風格，也與該臺調性非常吻合，但客觀情況是當時該電視臺剛剛播出一個大古裝，受到環境的壓力電視臺放棄了。

因此今年初，騰訊影片建議不等電視臺，網路先播《三國機密》。由於當時網路平臺還有幾部大古裝劇等著排播，上半年大古裝比較稀缺，加上騰訊在宣傳上給了很大力度的支援，蔡藝儂經過半天的思考，立即拍板，“播”！

“發行，我會在合理的範圍內去爭取（最大的利益），但我們也不能給平臺太大的壓力，大家都要有生存空間，所以我們不會要求太高的價格，反而把握時機，選擇適合的平臺和播出的檔期，更加重要。”

在三月這個競爭空擋，《三國機密》官宣了、上線了，反響不錯，成為整個三月裡，所有臺/網劇中，豆瓣評分人數首超萬人的國產劇，給沉寂已久的國產劇行業注入了一劑強心劑。

行業裡有一個傳言是：優愛騰三家主流影片網站，在與製作公司談銷售合同時，會要求專案先成功發行到五大一線衛視黃金檔or湖南周播檔，才會購買其獨播權，否則便會有一定的壓價行為。正是因此，許多人對唐人久未有上星劇頗有微詞，這會影響該公司的營業收入和利潤嗎？

蔡藝儂表示：“這個說法不完全對，只要內容好，他們的自制劇費用比釆購劇的價格更高。”

從資料也可看出，不僅《三國機密》回款順暢，包括之前播出的《櫃中美人》，都成功發行、安全播出並順利回款。

而且，據蔡藝儂透露，《三國機密》雖然已經先網播出，但也同時還在洽談衛視，下半年仍有上星機會。

“回款影響一家公司的現金流，我不想慢慢做決策，據今年春推會的報告，等待發行的電視劇竟然有五萬多集，所以我們一定要穩健。”

唐人雖然是資深國產大古裝玩家，但早已不限於此。從2017年開始，唐人積極尋求與外部製作團隊（導演、編劇）合作，儘量做到人才善用。以前一直沿用內部編劇的唐人，在原有的基礎上，加大了與外部編劇的合作，例如《三國機密》的編劇常江，便是因為其三國專家的身份，接受了唐人的合作邀約，還有找了擅長寫清新愛情劇的金國棟，為唐人編寫了《原來你還在這裡》，接下來金國棟還會繼續為唐人編寫《時間的灰度》。

“以前大家會說唐人題材比較單一，以前是考慮到市場的差異化，要有自己獨特的標籤，但當大家已經往古偶玄幻發展，我們就要重新思考唐人的定位，當然，目標群（指的是青少年）和精品劇，這是我們一直堅持的。其實我們目前同時開發了20多個不同題材的劇本，有諜戰類、有探討婚姻生活的，還有一個講述師徒情加描繪時代變遷的，李國立導演目前在做一個關於金融題材的專案，但原有唐人氣質的，有我非常喜歡的《火鳳燎原》，有開發了四年的原創專案《玲瓏》，有感人而治癒的少年故事、把我哭腫眼睛的《許個願吧大喜》等等。未來我們題材會相當多樣化。”

說到接下來的專案，蔡藝儂明顯興奮起來。

3月，唐人的原創大劇《玲瓏》立項；在此之前，唐人斥資千萬購入了經典三國漫畫《火鳳燎原》未來8年的電視劇、電影全版權。

既有原來最擅長的古風，又不斷開闊各種豐富的題材，唐人，早已不只是單一的大古裝玩家。

不過說起唐人專案中的高毛利率，蔡藝儂也有一套自己的方法：

“我覺得這行業現在有三個虛高的，一個是演員片酬，讓我拿1億、2億去請一個藝人拍戲，我是很難接受的，都相當於一家公司一年淨利潤了，我會要控制演員成本在40%以內。”

蔡藝儂認為，價格第二虛高的是IP，這兩年好多出版社跟唐人談IP價格，動不動就兩三千萬，但她明確表示：“我們不可能超過兩百萬去購買一個IP，《火鳳燎原》則是八年多季的電視劇版權和兩部電影的拍攝版權，體量很大，我覺得這個價格很合理。”

但說起要花錢的部分，蔡藝儂也非常明確：“一部劇的成功，編劇的功勞很大，即使你買了一個大IP，但改編成影視劇是二次創作，有時候可以用到的原著內容不到三分之一，但成熟的編劇要花很大的心血去做改編和重新創作。”

第三個虛高的就是營銷價格。“唐人以前不捨得用過高的費用去花在看不到的點上，所以被叫做窮唐，但董事長王一教育，沒錢宣傳就不要做劇，所以唐人這兩年在宣傳這塊加大了體量，但君子有所為有所不為，我會用盡全力去做我們劇的宣傳，但我絕不會花錢去黑你的對手或者跟你相同型別的另一部戲。”

作為一家很成熟的製作公司，唐人也有長期合作的製作班底，足以支撐其比較科學的製作體系。蔡藝儂回憶，拍攝《三國機密》時，唐人搭了一個五千多平米的棚，這個錢她認為值得出，因為橫店現有的景都不足以支撐這部考究的大劇；

而另一邊廂，唐人知道在哪些版塊善用資源，“比如別人用300萬搭的景，他們拍完了，我們花60萬買回來重新改裝，拍完後再以80萬賣出去；而且我們有自己的服裝車間，設計師世界各地買布料回來，我們完全可以自己製造，當然有些刺繡加工還是要在外面做。”蔡藝儂稱，唐人做製作已經很多年了，開源節流已經是常規。

唐人自身的運轉正常、基本沒有問題，但外界也有另一擔心是：今年以來，截止到4月16日，IPO過會率降低到49。23%，比2017年的79。33%明顯降低不少，甚至有不少企業主動撤材料。這一切均因坊間流傳的證監會新規，成為了“攔路虎”。

據傳目前證監會的新規是：一是IPO在審企業，近3年淨利潤合計需超過1個億，且最後一年淨利需超過5000萬；另一是IPO新申報的企業，主機板要求淨利潤超過8000萬、創業板要求不低於5000萬。

以這一標準來看，唐人影視無疑是符合要求的，但行業中很多排隊的公司都在撤回，唐人此時申報輔導，蔡藝儂的計劃是什麼？

“盡人事，聽天命！IPO交給我的團隊去做，我還是做回我該做的事，比如把公司經營好、把管理做好、把專案做好，上與不上市，你都要成為一家好公司。”蔡藝儂突然嚴肅的說，其實公司的理念，已經超越了經濟利益的計算。

那麼，做好專案就可以了，為何還要IPO？“因為我們需要獨立，人家說，上市是被資本綁架，我認為，我就是為了不被綁架、有充分的主導權，才走這條路。”

藝人收入未超10%，胡歌增持，“唐人，並不是一家藝人經紀公司”

因為每次都能把握好時機播劇並回籠資金，近幾年來，唐人的製作發行收入一直佔公司收入大頭，藝人收入佔比也一直都在10%左右的比例。

但令人無奈的是，唐人的藝人的去留問題、持股問題，總能成為大眾談資。去年的半年報中，有好事者再次拿“胡歌減持股份”做文章，又稱發現劉詩詩、古力娜扎消失在唐人員工持股平臺上，並由此得出“當家藝人出走、減持，唐人對藝人捆綁進一步失效”的結論。

劉詩詩

針對如此，蔡藝儂也很無奈。也許是因為人紅是非多，也許是因為此前的胡歌、劉詩詩的確相當成功，盤踞當紅炸子雞之位超過十年。

根據年報顯示，2017年的藝人經紀收入下降了700多萬，其中原因是，唐人在藝人宣傳和團隊人手這塊比例加大了很多，同時實行了經紀人獎金制，希望大家更加團結齊心協力。

但奇怪的是，唐人的非經常性損益裡，額外體現了一筆經紀佣金收入，並沒有加到正常的經紀收入中去。在2017年2月和9月份分別向唐人支付賠償金人民幣202萬元和兩年內共經紀業務佣金（佣金比例為30%） 2358萬元，合計人民幣約2560萬元。

看到這裡，小娛不禁想到這個數目是否是公司前藝人蔣勁夫支付的佣金補償時，但唐人沒有給予確認。

根據小娛的盤點，從2015至2017年，唐人的影視劇製作發行收入和藝人收入佔比如下↓

可以看出，唐人是一家主業為影視劇製作、發行的製作公司，而不是一家藝人經紀公司。所以，雖然胡歌近兩年未接新劇、劉詩詩也沒再續約，唐人的總體收入盤子並沒有受到明顯影響。

說起不少外界對唐人的質疑，主要來自於藝人持股的變化。2015年，由王一、劉詩詩、胡歌、古力娜扎等共同出資的上海藝立投資管理中心成立，該公司被視為唐人藝人的員工持股平臺，但在一年後，該公司發生股權變更，劉詩詩、胡歌、古力娜扎均退出了股東行列。

另根據去年9月唐人原股東浙報傳媒的股轉說明書，不少人推算出胡歌減持了1。71%，更進一步坐實了“唐人藝人版塊風雨飄搖”的傳言。

面對此，唐人CFO劉恆星對河豚君給出了迄今為止最全面的回覆：

“胡歌目前直接持有是2631000股，佔比2。4573%，同時再透過上海雲舶投資管理中心間接持有200萬股，所以直接+間接持股的佔比是4。36%，是目前唐人第三大自然人股東。”所以，胡歌並未減持反而增持了。

胡歌

至於劉詩詩，劉恆星告訴我們，雖然詩詩的經紀約已經不在唐人，但蔡總一直和我們說詩詩永遠是唐人的一份子，過去十年，詩詩為唐人也做出了很大的貢獻，所以唐人依然一直保留著她的股份，去年年底蔡總與劉詩詩溝通後，劉詩詩的意見是希望仍然間接持有股票，於是目前還在走工商變更，手續較為麻煩，遂沒有體現在公司公告中，所以劉詩詩在唐人的股份不變。

其實，從目前的年報資料中也可以看到，古力娜扎已經轉為直接持股，持股比例為0。2%。從胡歌增持、劉詩詩、古力娜扎並未減持可以看出，唐人與其一手打造出來的當家藝人之間仍有緊密聯絡。

“我相信老胡持有唐人股份絕不是為了投資，肯定是出於對公司的感情，他如果為了經濟利益，過去兩年接幾部劇已經可以遠遠超過他在唐人的股份收益，我總是覺得胡歌和韓東君是不會捨得賣唐人股份的，他們對唐人有太深厚的感情。”

其實，唐人本就是一傢俱有造星能力、藝人隊伍續航能力都相當強的公司。

根據唐人給到的資料，過去三年裡，古力娜扎已經擔起了最高收入的藝人，韓東君的收入增長分別達到了100%（2015年）、1897%（2016年）、244%（2017年），當家小花旦陳瑤、胡冰卿的收入也是翻了好幾番的增長，這些都說明唐人打造藝人有方。

在胡歌與劉詩詩均沒有給唐人貢獻收入的2017年，唐人藝人經紀部分的整體收入和淨利卻仍然大幅增加，這已經說明了一切。

最近，唐人簽下了在《三國機密》中飾演滿寵的話劇演員屠楠，因為其入木三分的演繹，滿寵成為了社交平臺的熱議話題。“他（屠楠）是胡歌介紹給我的，胡歌自嘲說他這十幾年介紹了很多人簽約唐人，屠老師是唯一成功的一位。屠楠很藝術家，之前是個話劇演員，他會油畫會玩滑板會衝浪還會彈冬不拉，演戲時完全不顧形象，可塑性太大了。”蔡藝儂說。