422億瘋狂擴張！福田汽車為何成為“虧損王”

福田汽車作為北汽集團的“小弟”，成立於1996年，旗下擁有歐曼、奧鈴、歐輝、時代等多款著名商用車品牌，是我國品種最全、規模最大的商用車企業，並且曾長時間位居商用車領域的首位，是不折不扣的商用車龍頭。

然而現如今，這個龍頭企業卻陷入了十分尷尬的境地，在2018上半年財報中，福田汽車不但銷量大幅下滑，其虧損更是高達9。01億元，成為了A股汽車板塊中虧損最多的公司。從前的行業龍頭變成了今天的“虧損王”，福田汽車的市場表現會出現如此大的落差，或與其漫無目的的瘋狂擴張有關。

根據半年報資料，福田汽車在今年上半年實現了216。63億元的營收，同比下滑5。54%，其淨利潤虧損9。01億元，與去年同期的盈利1。02億相去甚遠。不過，值得注意的是，即便是淨利潤盈利狀態，由於福田汽車自2011年起就已經靠吃補貼度日，在扣除了非經常性損益的情況下，其在7年的時間裡，有5年是虧損狀態，年均虧損已經超過6億元。

另外從半年報資料上看，福田汽車的銷量也在不斷下降。與全國汽車市場的銷量不斷增長截然相反，福田汽車在今年上半年銷售汽車的總量約為27。9萬輛，相比去年同期下降了約8。05%。但是汽車銷量的下降，並不是福田汽車產生鉅額虧損的主要原因，很有可能是其自2011年來所採取的激進擴張戰略導致的。

福田汽車為了達到“用10年時間進入全球車企前十”的目標，最近幾年頻頻透過國內外大規模建廠、收購等途徑，來拓展自己的產業版圖。根據相關人士的初步統計，2011年至今，福田汽車用於投資的資金已累計高達422。34億元，雖然其公司的總資產因此由2011年的281億元上升到了如今的642。71億元，但這樣急劇的擴張令其負債規模與壓力不斷飆升，財務狀況惡化嚴重。

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即便如此，已經基本上靠舉債維持運營的福田汽車，仍堅持進行著大規模的投資行為。在今年6月份，福田汽車宣稱，將向寶沃汽車增資44。09億元。要知道，在2015年收購寶沃汽車後，打入乘用車市場的福田並沒有迎來全新的發展機會，“起死回生”的寶沃市場表現遠低於預期，銷售節節下滑，且至今年上半年，無論在中國還是印度的市場，寶沃均陷入虧損，數額合計高達6。91億元。

在外人看來，這樣的寶沃已近失去了投資的價值，即便是想擺脫困境，也需要更多的資金投入。而負債壓力巨大的福田汽車面對寶沃，非但沒有選擇放棄，還繼續為其增資，用福田汽車董事長的話說：“這表明了福田對寶沃有足夠的信心。”話雖如此，但是市場對福田是否還有信心就不得而知了。