4. 【交易系統1】大多數人用龍頭戰法為什麼虧錢，以及初步系統設計

先回答前半句問題，虧錢最核心的的原因就是盈虧比期望角度來看是負數，導致負期望有2個核心原因：

只通過打板手法買入，在龍頭生命週期前中期是對的，中後期是錯的。

不以盈虧比角度來動態調配倉位，越是後期越大倉位，漲停不賣開板賣。

今天思考超短交易系統如何構建。

一、首先選擇交易系統的模式，核心就是想抓什麼樣的行情，這是道的問題。

對於超短來說，模式的核心都基本一致：『即希望不參與任何調整，買入就要賺錢』。但股價的波動性是無法避免的，就算是最強的龍頭股雖然在日線上看連續漲停沒有調整，分時層面看也有分歧和調整。所以『不參與任何調整』這個目標應該要和週期配合才有意義。

比如首板打板買入第二天走人這種模式，就是希望把分時波動都避免掉，只博取漲停第二天高機率的高開溢價。又比如大家熟知的龍頭戰法，因為買入的是龍頭有足夠的號召力，當龍頭出現分歧炸板或低開時往往有專門做低吸的資金進來產生支撐，隨後又有點火資金+封板資金介入，所以龍頭戰法的玩家往往對於分時波動有一定容忍度，做的是日K級別的連板。

所以大致可以分為3類：

針對分時級別的模式（如打首板）

針對日K級別的模式（如龍頭戰法，不連板才走人，盤中分時容忍）

針對題材級別的模式（如前期科技股的趨勢走勢，不完全看連板，而是看趨勢情況）

模式無好壞之分，各有自己的優劣。比如分時級別模式，雖然每次就幾個點不夠暴利，但勝在穩健增長且交易機會多。日K級別模式可能短時間超級暴利，但一旦吃麵資金波動大，而且真正好的交易機會少，大部分看起來的機會都是垃圾。

對於小資金的資金積累效率來說，是第二種最好，也是目前我的交易系統的主要選擇。

二、基於選擇的模式，思考這種模式所應對的行情是怎樣的。行情發展方式、各發展階段背後邏輯、各階段盈虧比、操作難易度等。思考系統要抓哪一部分行情，思考參與方式（打板/低吸/追漲），這部分是交易系統構建的大頭。

對於龍頭戰法來說，雖然我們買入的是個股，但個股上漲的本質原因是題材，它只是整體題材的一個傑出代表，更進一步還可以說它是整體題材看漲動力的傑出代表。這裡會有一個『倖存者陷阱』存在，因為我們在事前和事中往往無法確定某個股是不是龍頭、也不能確定龍頭是否能連板倖存。所以龍頭戰法看起來很美，但往往結局像朱自清說的那樣『熱鬧是他們的，我什麼也沒有』。

更進一步的，往往龍頭你能買到時候，已經是題材高潮進入前後分歧階段。這就是大多數人用龍頭戰法會死掉所在：龍頭雖然可能還能繼續新高，但從題材整體角度看已經在走下坡。龍頭新高看起來賺錢的背後，是非常低的盈虧比和極高失敗率。再加上很多人覺得有機會上龍頭，那還不得全倉嗎？所以面就是一大碗，而且或早或晚，你都會等到你的那一碗。

我理解這裡就是養家老師說的『高手買入龍頭，超級高手賣出龍頭』的關鍵所在。能利用好各方面條件買入賺錢的是高手，但可能這個買入是個高難度操作。

而真正的超級高手，並不只追求『賺錢機會』，而是追求『容易的賺錢機會』，甚至對賺錢難易的追求超過對於賺錢多少的追求

。別小看『容易』這個定語修飾詞，這才是核心複利的關鍵所在，超級高手在極力避免一般人早晚會遇到的『屬於你的那一碗大面』，孫子早就告訴我們『古之所謂善戰者，勝於易勝者也』，從這麼精闢的想法來看，孫子炒股絕對是超級主力。

題材的週期大家都知道：啟動——分歧——發酵——高潮——前分歧——後分歧——衰退

這裡每個階段連線方式並非線性，有些階段也可以跳過，這是行情不確定性導致的。我們假設週期就按這個比較標準的方式演進，如下面這張圖：

圖1：題材的週期理論

如果把題材視為一隻股票，我們該如何買賣？首先粗粒度看肯定是在『啟動——高潮』期間買入和持股，『前分歧——衰退』期間賣出和空倉。具體說如果參考纏論裡的一些觀點，可以把買賣點細化如下：

圖2：把題材視為一隻股票時的買賣點

可能有朋友會問，為什麼有些階段是1根線（啟動、分歧、衰退）有些是2根線（高潮、前後分歧），其實這裡每個階段裡面都還有很多小的階段組成，就看把小的階段要不要表現出來以及劃歸到哪部分去。舉個例子：昨日是啟動階段，有ABC個股票首板。第二天開始分歧，A事後看是龍頭，但早盤3個股都處於巨大的賣壓之下，所以分歧階段就像上面表現的那樣是往下的一根綠線，這根綠線即是板塊情況也跟個股情況相同。到了尾盤A股分歧轉一致成功1進2，那站在這個股票自身的角度其實已經從分歧走到了發酵，走勢用圖形表達是一個“V”字形，而BC股票走勢還是向下走的綠線。第三天早盤A股直接加速一字，成功把板塊帶領起來。此時整體板塊才開始從綠色的向下分歧開始走到向上的發酵黃線上。而A股則繼續走在黃線上且更超前。到了第四天高潮階段早盤集體高開頂一字，這其實是在延續發酵階段的強勢。但盤中可能因為大盤下跌或少數人獲利兌現有短暫開板，但很快又係數封住延續板塊的高潮。這其實就是圖中高潮紅線，有個很小往下一筆再重新大幅拉高，其實就在表達大階段是高潮，但高潮裡面的更小階段是可能有短暫的分歧的意義。

影象化之後，其實可以看出週期理論本質上跟K線技術分析裡面的波浪理論沒什麼兩樣。這也是我在《1。 投機究竟該如何研究》第一篇文章裡面指出的，週期理論跟技術分析本質都是對走勢結果的分類描述方法，只是技術分析分類描述的物件是K線，而週期理論分類描述的物件是題材和賺錢效應。

這個簡化模型的核心假設其實就是週期各階段依序進行，不遺漏也不重複。雖然這種是理想情況，但出現機率依然是不低的。如果我們把要操作的物件——龍頭股納入到這個模型裡面來看，可能是這樣的：

圖3：龍頭股在週期視角下的買賣點

拆解一下：

啟動階段

：存在理論上的1買買點，但因為當時分不清誰是龍頭，這個買點現實中無法把握直接放棄。

分歧階段

：板塊整體分歧時，分歧轉一致上板的前排股票就是龍頭戰法的2買買點，也是最應該把握、勝率最大的買點。

買入方式是打板買入。

這裡要的就是確定性，一是選到正確龍頭股的確定性，所以前排先上板的股票龍頭可能性更大；二是板上再買入尾盤封住可能性比低吸和追漲都高。放棄低吸或追漲多的幾個點利潤，換取的更高几率買到龍頭後巨大的漲幅和時間效率。否則買到雜毛不僅吃麵還浪費時間。

發酵和高潮階段

：這兩個階段連起來說，因為龍頭在這兩個階段的走勢很可能都是加速秒板甚至一字板，完全沒有買點，所以這兩個階段基本都是持籌者盛宴。但這兩個階段當中有可能在開盤時、盤中大盤跳水、其他高標崩潰等原因，龍頭會短暫開板。此時就是最後的加倉機會。加倉量不應該超過2買時買入的量。

前分歧階段

：進入到這個階段，整體題材角度已經開始走下坡路。但龍頭的魅力就在於此，它可能還能繼續往上衝。從實際盤面來看，這個階段龍頭開盤很可能難以繼續8%以上大高開並秒板，可能是3%左右小高開並馬上遇到很大的賣壓。

此時我認為就是養家大神說的超級高手賣出龍頭的時機

。雖然上圖畫的龍頭股走勢中，前後分歧階段股價繼續在創新高，但這個圖的走勢代表是『廣義』意義上的龍頭股，是題材內各階段龍頭股整合出來的走勢。可能高潮階段的龍頭可能是A，比A少一個板的龍2是B，到了分歧階段A掛了，B晉級成為新的龍頭。B在前後分歧階段還在繼續新高帶領板塊，此時反應在上圖就是前後分歧階段股價還在新高，但如果你當時持股是A並且沒有正確切換到B的話，你已經領到大面一碗了。這裡也回答了我一直以來的一個問題：『龍頭股的買入機會是如何產生的』，既然是龍頭為何別人還會賣呢？很有可能就是上面這種情況，

是龍頭切換產生的買入的機會

。正因如此，千萬不要因為覺得自己在之前階段買到了龍頭股而安坐不動，覺得手裡有一個能不斷增值的寶貝。

要擇時止盈賣出！所以這裡是真正1賣的賣點，這個賣點甚至就是龍頭在這個階段分歧轉一致時的漲停價！而不是大多數人認為的分歧轉一致是買點而重倉買入。這就是我在文章頂部說的大多數人龍頭戰法誤用虧損的根源之一。當然，根據實際走勢不同以及龍頭是否切換來看可能有3種做法：

1）減倉：如果從整體題材角度來看，這裡盈虧比肯定不合適，所以得減倉。如果還遇到龍頭切換，你持有的是老龍頭就更應該減倉，無論當前是否是漲停

2）做T：高拋低吸，敢漲停就敢砸，再擇機低吸買回。這是唯一從盈虧比來看允許的操作。如果前面在分歧-發酵-高潮階段你都沒有買入龍頭時，低吸是你唯一可以考慮的買入方式。

3）加倉：如果從龍頭個股角度來看的，有可能後續還有新高，所以才會與從題材視角看採取減倉的選擇相反。但這裡首先要指出加倉一定是你前面早已進場有大量浮盈作為前提，並一定一定要注意倉位，這是最後一次加倉機會，如果用金字塔式加倉方法來看，可以加金字塔塔頂那最後一層的倉位。

後分歧階段

：到了這個階段，題材角度來看肯定虧錢效應早已出現，如果你運氣不好遇到龍頭切換肯定也開始虧錢了。就算你運氣好還持有當前龍頭，你也應該要考慮走人的問題。因為題材和梯隊層面已經給不了足夠的溢價支撐，擊鼓傳花的遊戲馬上到頭。此時可能的操作只有：

1）繼續減倉甚至清倉：這應該大機率的選擇，也是正確的選擇，就算連板漲停也應該考慮走人。龍頭股給人的買入機會經常就是這種，前面想買買不到，當你都可以隨便買到龍頭的時候，大機率龍頭已經到頭了。

2）做T：超級風險偏好的玩家可以考慮，高拋低吸。但考慮大A的T+1規則，就算板上賣0%低吸回來，遇到天地板時你當日盈虧是1*1。1*0。9=0。99，你依然虧了不說第二天肯定要計提低開的虧損。所以這裡繼續做T對於一些週期很大幅度很廣的題材龍頭來說可能還有一些合理性，但對於大部分情況來說也不是好選擇。而很多管不住手的散戶這裡打板買入，不虧才是沒有天理。

衰退階段

：沒啥說的，高手肯定早走了，沒走的人就看止損及時與否了。

總結一下，其實買賣點的對於這個簡單模型來說並不困難，

難的是現實中週期的執行不一定如此規律

，可能一天時間內就完成了『分歧-發酵-高潮-直接衰退』，那盤中分歧轉一致時的2買買點上的人，也可能會吃到一碗麵。所以以上分析只是從一個基礎理論層面的拆解，實際操作時要因時制宜，這個拿捏就是炒股藝術的一面。

另外一個難的層面在於要管住手、只在關鍵機會出現時才出擊

。上面圖上可以看到，真正最佳的買點就是分歧階段分歧轉一致那一瞬間，後面的買點本質上只是加倉點，盈虧比和勝率都沒有分歧買點高。那如果錯過怎麼辦？甚至就算看對但龍頭切換了怎麼辦？很可能新老龍頭交棒時，你因為來不及清倉再買入，新龍頭後面就再也不會給到一個舒服的買點。管不住手，把握不大時也買入甚至報復性重倉買入，不以盈虧比期望值角度來考慮問題，就是文章開頭說的虧損的第二個問題。

三、把二里面思考出來的結果用明晰規則描述出來，制定好定性和定量的標準。

這部分規則比較個性化，需要交易者自己根據自身情況制定。

這一篇就這樣吧。