delta neutral下應該如何選擇期權的行權價？

知乎使用者2022-06-16 22:42:04

我沒有看到你實際的持倉和操作所以說的不一定對。按照你的描述，應該是賺了vol，輸了 skew或者 convexity，這是期權交易時常見的盈虧情景。說到底你要買put 的時候大家都要買，下面的 strikes 就被 bid 到很高，造成很高的skew 和 convexity。等到標的價格跌下去了，風險釋放了，保險就會被拋售，因此即使能保持相同的 skew（curve 的 local 的 斜率），atm vol 也是無法順著 vol curve 移動到原來的水平（sticky strike）。

long skew 很安全，但賺不到錢。

知乎使用者2022-06-17 10:25:24

從你的描述來看， 我建議你還是買非常深的遠期ITM吧

新手還是別碰虛值的好

黑貓Q形態2022-06-20 11:37:25

實際上stick delta下的delta neutral還是比較嚴格的。

直接變動S所計算出的delta，在sticky delta市場下沒有考慮vega的汙染。正常以投組形式構建的曲面（區別於以樣條插值方式構建）的S會作為曲面calibration input：

對應的delta為：

，其中

就是透過改變S後override曲面得到的，可以是引數（比如sabr模型）也可以是非參（vanna-volga反解模型）

這樣的衝delta衝的比較乾淨，可以稀釋一些vanna risk。就是建模和數學比較麻煩，不過總的上還是要慎用sticky strike假設

同時vanna和RR並不是直接的1：1加減對沖關係，RR對沖的單位實際上是以RR組合的波動率所計算的的敏感度rega作為單位的。雖然是同方向，但是比例和可能需要方程配平。衝乾淨skew的成本非常高，而且需要反覆配平，所以平時最好對skew有些觀點或者吧skew加入進觀點裡做決策

另外，選K的時候delta最好處於［0。25， 75］區間內

poinko2022-06-23 15:37:55

既然做多波動率，不管是隱含波動率，還是實際波動率，難道不是選擇ATM option？Vega最大，gamma最大。不知道為啥選擇OTM？ 越是OTM，波動率對價格影響越小啊。

知乎使用者2022-06-27 21:04:43

我是第一次見到先中性再挑行權價的

知乎真是太多鬼才了