如何避開白馬暴雷的坑
2019 年是白馬股“雷聲陣陣”的一年，康美藥業、東阿阿 膠、涪陵榨菜先後暴雷，市場人心惶惶。作為初入股票學習的 你們，每天看著各種公眾號推送各種各樣的分析，感覺很是眼花 繚亂，究竟要怎麼做才能降低自己踩雷的機率呀？那肯定是從這 幾公司釋出的財報中檢視端倪呀~那財報究竟要怎麼看呢？究竟 能不能防雷呢？今天班班就來給你們講講關於財報的那些事兒~
一、如何下載年報 關於年報的查詢和下載，這裡給大家幾個途徑：
（1）巨潮資訊網（可以下載滬深兩地公司的年報）：
http：//www。
cninfo。com。cn/new/index
（2）上海證券交易所（可以下載該所上市的年報）：
http：//www。
sse。com。cn/
（3）深圳證券交易所（可以下載該所上市的年報）：
http：//www。
szse。cn/
（4）理杏仁（可以下載滬深兩地公司的年報）：
https：//www。
lixinger。com
（5）蘿蔔投研（可以下載滬深兩地公司的年報）：
https：//
robo。datayes。com/
（6）公司官網：比如雙匯發展的年報可以到雙匯發展的官網下 載；格力電器的年報可以到格力電器的官網上下載等等。
上面的途徑都可以找到年報，班班認為理杏仁最方便~
一般情況下，上市公司的年報，按照要求，需要在次年 4 月 30 日之前披露。如果企業無法按時披露年報，會被交易所停牌處 理。無法按時披露年報，通常是一種警示訊號，建議遠離這類企 業。
二、只有“標準無保留意見”的審計報告才有閱讀價值
在我們開啟一份財報的時候，我們一定要翻開找這句話“標 準無保留意見”。可能你會覺得，會計事務所是從上市公司拿錢 的，會不會拿人手短，吃人嘴軟？ 當然，喲喲與會計事務所獲 取證券業務許可，並不是一件容易的事兒。全國目前有 7790 家 會計事務所，擁有證券牌照的只有 53 家。53 家有資質做全國超 過 2500 家且不斷增加的上市公司業務，收入穩定且利潤可觀。 所以，一般而言，會計事務所也不願意用牌照冒險，去配合上市 公司玩太過分的把戲。他起碼要考慮，萬一露餡，能否找到撇清 責任的說辭。
因此，凡是會計師不願意發表“標準無保留意見”的，我們 第 3 頁 共 6 頁 完全可以理解為會計師認為賬目有問題，收錢有風險。關於會計 事務所出具意見和真實意思對照，班班在這裡給大家做了一個詳 細的說明，大家可以參照下表：
我們舉個例子說明，在 2018 年格力電器的年報上，我們可 以找到會計事務所出具的意見，如下圖：
這就說明，這家公司的報表可以進一步研究啦~
三、財報看什麼
那拿到了財報我們怎麼看呢？需要透過財報判斷公司的哪些 方面呢？
比如這家公司主要是做什麼的？提供什麼產品？他的銷售模式 是什麼？他的同行有哪些，在同行中他的行業地位怎麼樣？畢竟大家 都想要找到同行中的績優股嘛。
公司的主營業務和銷售模式基本上可以在“年報——公司業務概 要”中檢視到；
公司的同行可以在蘿蔔投研（網頁和 APP 都可以）中檢視到。
透過對公司經營狀況的分析，可以粗略判斷公司的存貨、固定資 產這些科目情況，比如白酒行業和快銷品行業肯定存貨是不一樣噠。
另外，咱們可以判斷下公司的上下游分別是誰、公司行業的競爭 能力如何（可以判斷公司的現金流情況、存貨、應收賬款情況，這些 資料一方面可以在理杏仁中檢視到，另一方面，可以在年報中也可以 檢視到。）這些都可以幫助我們更好的估值，選到更好的股票。
我們初步先講這幾點，上面只是財報的冰山一角，除此之外，還 有公司的三表分析；透過公司的財務指標來判斷公司的成長性，財務 安全，盈利能力以及營運能力；公司的估值情況等等，這些都會在高 階課進一步學習到。財報分析路漫漫，吾將上下而求索！
四、白馬暴雷需警惕
回到開頭，今年的的白馬股暴雷的很多，大概有這幾類：
（1）有財務造假型暴雷：比如 一 是 使 用 虛假銀行 第 5 頁 共 6 頁 單據虛增存款，二是透過偽造業務憑證進行收入造假，三是部分資金 轉入關聯方賬戶買賣本公司股票。
（2）有業績不及預期型暴雷：比如 前者 作為補品功效真偽難辨，後者作為“泡麵好搭檔”並非必須消費 品。兩者都和茅臺一樣透過漲價策略使得業績在一段時間內實現 了穩定且高速的增長，但卻不具備茅臺那麼強的稀缺性和一定的 金融屬性。得了茅臺的病，卻沒有茅臺的命。
（3）有黑天鵝暴雷：比如 其研發中心專案突遭質 疑 突然公佈的股權激勵計劃）。
暴雷的原因還有很多。除了財報上的資料（這些以後我們會詳細 講到，這裡班班展開的話，可能講個三天三夜也講不完，嘿嘿~）， 班班可以教給大家些財報以外的訊號，這些能幫助我們識別那些危險 的公司常見的警惕訊號。
比如：
財報咱們就看到這裡啦，具體咱們到高階課程系統的學習和分析 的時候就會非常的詳細
幫助大家一條龍分析估值 大家要不斷學習，不斷向前，向“錢”呀
