2015.3.3 經驗就是最好的財富

今天收到幾條私信和評論，內容大致是兩種，一種是對我之前猜測上證指數可能打回60分鐘線中軌的預測表示驚歎，一種是疑惑為什麼在降息這樣的利好面前，上證指數這兩個交易日的走勢如此不理想。

其實這兩個問題可以一併回答，首先我們說說降息為什麼不漲的問題，很多機構和股評都說降息是大利好，上證指數馬上就能掀起一輪大漲。教科書上也告訴我們，降息會釋放流動性，導致股市上漲。那麼為什麼我們看到的結果不是上漲而是大跌呢？

其實我們反過來想一下，這種降息必漲的說明本身就不是百分之百正確的，只是一種理論上的大機率事件，原因是有釋放流動性和股市上漲這對因果關係。如果是流動性偏緊的時候降息，那麼中期上漲是必然的。但是如果是因為流動性已經過剩，但是迫於經濟不景氣而被迫降息的話，股市還一定應該上漲麼？

這是中線的情況，在理論上我們已經看到不是百分之百一定上漲。那麼我們再思考一下短線的問題。有誰規定了降息之後的幾個交易日短線必須上漲麼？有誰規定在降息之後不拉昇股價，反而對其進行打壓的投資機構和投資者是違法違規的麼？降息之後短線不上漲一定意味著中長線也不上漲麼？

答案當然是沒有。是的，這就是回到了我們之前在專欄裡提到過的理論合理性和市場有效性之前的差異。這個差異是投資者必須學會自行修正的一個關鍵，如果無視理論合理性和市場有效性之間的差異，又沒有中線持有的耐心。那麼這樣的投資者只按照理論合理性的解釋去進行短線操作，結果必然是一次次被市場的有效性欺壓。

那麼這一次面對降息的利好，我給出的預測不是上漲而是回撥，依據是什麼？市場的有效性有怎麼來判斷呢？

我們先看一下我當時做預測時給出的圖形。

能給出這樣的預判圖形，說實話，一點也不神秘，原因只有一個我總結的關於降息降準類的利好前後大盤走勢足夠多。這樣樣本總結起來大致分幾種，無論牛熊市，一般情況下降息這樣的利好都會帶來一輪反彈或者是上漲。唯一的區別就是有時候是直接拉起來暴漲，根本不夠散戶進場的機會和勇氣。一種是向最近這種，利好來了小漲一下馬上回調，調到大家以為這個利好沒有什麼效力的時候，突然開始拉昇。而教科書般降息之後平穩上漲的情況卻是極其少見。

那麼我們以後再面對降息類的利好要做的短線預判，最重要的事情就是去判斷它會是直接拉昇暴漲還是先回調打擊投資者信心之後再上漲。這兩種情況的前兆細究起來很明顯。

這是2014年11月22日降息前後的60分鐘線走勢圖。

這裡很明顯，在降息訊息公佈之前，上證指數在60分鐘線級別，在BOLL上軌和中軌之間做過充分的整理和預熱。

我們對比一下最近這次降息的情況。

我們能非常明顯的看到，這次降息之前，上證指數剛剛經歷了一波非常大的階段性調整，調整結束之後60分鐘線在BOLL中軌下方才上來很短的時間，幾乎沒有什麼像樣的整理和預熱。所以它需要先回調，坐實60分鐘線中軌之後才可能有大動作。而非像上一次那樣，萬事俱備，只欠東風，利好到位之後立馬暴漲。

有些小夥伴看完會茅塞頓開，有些想的多一些的小夥伴會有一個新問題，那就是如果一切只有我說的這麼簡單，只要盯住這幾個細節就可以判斷一個利好出現之後大盤的短線走勢。那麼我現在說出來之後，大家都這麼用的話，主力會不會變更多的花樣，或者說這個辦法會不會失效。

我可以告訴大家，不會。因為市場主力從來就這麼幾招，來來回回的用，他們不需要考慮少數人能識破一些短線規律的人，只要針對絕大多數盲目投資者就夠了，這幾招只要一用，對於絕大多數投資者是沒有什麼辦法應對的。而且市場主力無論是出於洗盤還是其他什麼目的，是沒有必要也沒有可能把所有投資者都洗下去的。

能看到我寫的這麼東西的人本來就是茫茫股民中的少數，而這些少數人中還有一部分不會完全看懂，看懂的投資者中還有人會在利好來臨的時候一衝動就忘了，能堅持用這個辦法的人始終是少數。對於全體投資者來說，永遠都是匯到大海里的一條河，對大海的成分構成比例雖有影響，但是無足輕重。只是對能有效理解這個問題的投資者個人是百分之百有所改變的。

最後要說，在這次調整中吃虧的投資者其實也不用懊惱，我當年也是這麼一次次吃虧，一次次被市場和市場主力們忽悠過來的。現在能做點有效判斷，不是有什麼過人之處，只是每次吃虧都牢牢記住了而已。於是虧吃的足夠多了，人就變精明瞭。

所以每次吃虧對於投資者都是成長過程，尤其是善於總結失敗教訓的人。