科瑞技術 -- 專注於自動化技術在先進製造領域的科創企業。

轉自公眾號：力合投研

本次小編報告的是

專注於自動化技術在先進製造領域的科創企業--科瑞技術（002957）

，公司的主要業務領域是

“移動終端、新能源、精密零部件與模具“三大業務

，根據三季報資料，公司三大業務收入同比增長 34。34%。

公司未來的機會：

1、移動終端業務是公司深度、持久參與的業務方向，目前積極開發

AR/VR 迭代產品和新產品開發的全階段

，為未來 AR/VR 的賽道做鋪墊和準備（元宇宙概念）。除此之外，今年三季度公司攝像頭模組檢測裝置正式亮相光博會，有望在攝像頭模組領域取得較好的發展。

2、新能源業務是近年來公司成長最迅速的業務板塊，公司主要產品：

動力電池切疊一體機、方鋁中後段整線能力均實現突破

。公司的疊片技術全部都是自主研發，在雙工位切疊一體機基礎上，公司經過新一輪迭代，推出全自動三工位切疊一體機，整機疊片效率達到每片0。15秒，相鄰極片對齊度±0。2毫米，整芯對齊度±0。3毫米，綜合性能達到行業先進水平。公司目前還在持續的投入疊片技術的研發，在

熱複合疊片也在做技術的研發儲備

，預計2022年能夠開發出更高速度的切疊一體機，以滿足鋰電池市場的需求。

此外，公司2021年收購了鼎力智慧公司，該公司聚焦鋰離子電池生產後處理工序，產品包含化成/分容裝置、電壓內阻測試裝置、分選裝置等核心裝置，

是行業內少數可同時為各型別動力電池（圓柱、軟包、方形鋰電池）提供鋰電池後處理工序全套整線解決方案的供應商

。本次收購補齊科瑞在鋰電池中後段裝置的整體解決方案能力，有效完善自身新能源裝置業務佈局，明年有望繼續高速增長從而帶動整體業績彈性；同時，公司收購能夠協助鼎力智慧迅速擴張產能規模，提高交付能力。

3、精密零部件業務是製造業的傳統、基礎業務，公司維持現狀。主要精力還是放在新能源領域的裝置研發。

公司點評：

進入2022年以來，鋰電池產業鏈上下游公司進入調整期，股價平均跌幅在30%左右，對於近兩年來最火熱的板塊，進入到調整期也屬於正常狀態，畢竟獲利盤太多。從鋰電池產業鏈上看，隨著新能車和光伏儲能的持續推進，未來三年依然屬於建設高峰期。近期比亞迪宣佈旗下新能源車漲價，一方面是市場需求量過大，另一方面鋰電池原材料漲價較大。

科瑞技術在精密電子領域積累的自動化技術已經很成熟，近兩年發力新能源領域，預計2022年新能源業務的營收將超過10個億。公司從12月3日的30元階段性高點，到1月21日的19。68元的價格，調整幅度超過30%。上週進入到急速下跌趨勢，下跌動能釋放（公司股價在17元-18元之間盤整時間較久）。

公司目前價格19。68元，市值81億。與公司業務相近的

博眾精工市值170億，利元亨224億，贏合科技170億。

如果公司不存在潛在的黑天鵝事件，我們可以判斷公司的估值存在低估的情況，這或許是市場情緒給我們的好機會。近期應重點關注公司股票交投情況，

當交投持續清淡的時候，意味著公司將迎來擊球區間。

潛在威脅因素：

鋰電池板塊持續大幅度殺跌，下跌趨勢形成。那麼整個產業鏈上的公司估值將面臨重新評估，上述的假設也就不成立了。

中長線關注板塊：

智慧電網：特高壓、SVG、智慧電錶、電力資訊化、電力巡檢監測

核能產業鏈：高階裝置製造、核燃料

氫能產業鏈：制氫、儲氫、加氫站、燃料電池

天然氣產業鏈：頁岩氣開發裝置、LNG產業鏈、儲存、資源開採、可燃冰

數字經濟產業鏈：智慧人社、智慧醫療

汽車電子產業鏈：智慧座艙、車聯網、智慧交通

新增：工業母機產業鏈： 機床、數控、刀具

新增： 鋰電池產業鏈：鋰電池原材料、鋰電池裝置

（文中提及內容均來源於公開資訊，不構成實質性投資建議，據此操作風險自擔。）