下跌保本上不封頂的“香草”產品是什麼？風險在哪？

上週和大家盤點了明年搞錢的10個方向，很多朋友對其中的“

定投香草，下跌保本，上漲賺無限

”感興趣，所以今天專門講講。

鑑於有人看什麼都像廣告，先宣告一句：本篇是科普，不是廣告。

1、什麼是香草

根據證監會檔案《證券公司債務融資工具管理暫行規定》，券商可以發行收益憑證獲得融資，補充營運資金。

翻成大白話，收益憑證相當於券商發債，預設保本，到期後連本帶利係數奉還。

和普通債券相比，收益憑證的計息規則花裡胡哨，除固定利率之外，還有香草、雪球、鯊魚鰭和鳳凰。

比方說銀河證券發行的香草規則收益憑證，叫銀河香草。

再風騷一點，若以後咱們進入負利率時代，華寶證券發行零息收益憑證，可以叫華寶白嫖。

對散戶來說，香草規則最友好，其它幾種可以無視。

2、銀河香草的規則

最瘋狂的香草玩家當屬銀河，每週3發行一期。

貌似必須在銀河開戶才可購買。

此言一出，感覺至少勸退一半圍觀群眾。

我為了買它，特地開了個戶，畢竟賺錢不能怕麻煩。

在銀河證券App的理財欄目搜尋香草，如果沒賣光的話，可以看到最新一期。

搜不到的話，說明賣光了，只能等下週三再說。

產品要素包括下面幾項：

1）R1低風險

2）5萬起購、1萬追加

3）最新發行日2021。12。29，到期日2022。12。28，兌付日2022。12。29

4）收益掛鉤中證500指數，掛鉤係數為1，指數漲多少賺多少，指數下跌則0收益

5）免管理費、託管費、認購費、申購費

6）每期募集上限5000萬、200人

舉個例子，你今天買入5萬塊銀河香草，未來一年中證500分別漲20%、零漲跌、跌30%，明年今日分別返還6萬、5萬、5萬。

妥妥的下有保本、上不封頂。

唯一代價是：一年內不可贖回。

3、底層邏輯

香草沒有披露底層投資，我猜有2種可能。

要麼債券打底，利息買場外看漲期權。

要麼中證500股指期貨打底，貼水和保證金收益買場外看跌期權做對沖。

具體怎麼實現不得而知，但有一點可以肯定，人家不會和小散對賭，發產品只是撮合兩撥賭徒，自己從中抽水。

很多人炒股想賺怕虧，香草剛好匹配需求。

如果篤定市場會大漲，反倒不如直接梭股票或者基金。

香草投資期限1年，無論多大過山車都得含淚坐到最後。

想提高賺錢機率，可以每月定投，讓時間視窗滾動起來，總有一筆吃到大波。

4、風險在哪

如果只講好的一面，那就是無節操吹票了，我覺得有必要和你們說說坑和隱患。

先說坑。

當銀河找不到低成本對沖方式的時候，新一期產品的掛鉤係數可能被下調，比方說從1變成0。75。

你買5萬塊，指數漲20%，到手本息從6萬縮水到5。75萬。

甚至500跌出深坑，而銀河停發產品，也不是沒可能。

至於隱患，指的是銀河自身的信用風險。

具體直接看產品合同吧。

怎麼說呢，銀河也算大牌券商，這點香草不至於出么蛾子，但原油寶事件剛過去1年半，話還是不要說得太滿。

最後送你們一句電影大空頭開篇引用馬克吐溫的話：

It ain’t what you don’t know that gets you。

讓你陷入困境的不是未知的世界，而是你堅信的事，並非如你所想。